由于零售商逐渐提高了各类需缴纳更高进口关税商品的价格，美国消费者在 7 月可能经历了基础通胀的小幅上升。

　　核心消费者价格指数（据对经济学家调查得出的中位数预测。6 月，核心 CPI 较前一个月小幅上升 0.2%。

　　尽管这将是今年年初以来的最大涨幅，但美国人 —— 至少是那些开车的人 —— 在加油站找到了一些补偿。预计政府周二发布的报告将显示，汽油价格下跌可能帮助将整体 CPI 涨幅限制在 0.2%。

　　美国消费者价格受关税影响可能小幅走强

　　来源：美国劳工统计局、彭博社调查

　　注：核心 CPI 不包括食品和能源

　　美国提高的关税已开始影响消费者，体现在家居用品和休闲商品等品类上。但核心服务通胀的另一项衡量指标迄今仍较为温和。不过，许多经济学家预计，更高的进口关税将继续逐步产生影响。

　　这让美联储官员陷入两难境地，他们今年维持利率不变，希望明确关税是否会导致通胀持续。与此同时，作为其双重政策使命另一部分的劳动力市场，正显示出势头减弱的迹象。

　　随着人们对就业市场的持久性日益担忧，许多公司正在探索方法，以限制将关税转嫁给对价格敏感的消费者。经济学家预计，周五公布的政府数据将显示 7 月零售销售强劲增长，因为促销活动推动了汽车购买，而亚马逊的会员日促销也吸引了在线购物者。

　　彭博社经济学观点：

　　“企业难以提高价格的一个原因是，家庭的实际可支配收入增长一直很糟糕 —— 仅为疫情高峰期的三分之一。综合薪资修正数据，我们估计 6 月实际收入增长实际上出现了收缩。然而，7 月名义零售销售可能表现强劲。我们提醒，不要将强劲的整体数据等同于消费韧性。”

　　—— 安娜?王（Anna Wong）、斯图尔特?保罗（Stuart Paul）、伊莱扎?温格（Eliza Winger）、欧逸文（Estelle Ou）和克里斯?G?柯林斯（Chris G． Collins），经济学家。

　　剔除汽车经销商后，经济学家预计增长将更为温和。经价格变化调整后，零售销售数据可能凸显出消费环境并不乐观。

　　在未来一周的其他经济数据中，美联储的一份报告可能显示工厂产出停滞不前，因为制造商在应对不断变化的关税政策。

　　美中初步贸易休战协议定于周二到期，但仍有可能延长这一缓和期。

　　加拿大央行将发布一份会议审议摘要，该摘要记录了其连续第三次会议将基准利率维持在 2.75% 的原因；同时，它也为如果经济走弱且通胀得到控制而进一步降息留下了空间。7 月的房屋销售数据将揭示销售增长是否连续第三个月持续。

　　在其他地区，中国的几项数据发布、英国和瑞士的国内生产总值数据，以及澳大利亚可能的降息，都是亮点之一。

　　亚洲

　　亚洲有一个繁忙的数据日历，主要包括一系列中国指标、多个经济体的 GDP 报告，以及备受关注的澳大利亚利率决议。本周将看到中国的信贷数据，这些数据将被评估，以寻找政策制定者重振经济增长的努力开始见效的迹象。货币供应量数据将为潜在的流动性状况提供补充信号。

　　周二，澳大利亚储备银行准备在第二季度通胀进一步降温后，今年第三次下调政策利率。同一天发布的澳大利亚商业信心指数将及时反映下半年的市场情绪。周三将公布澳大利亚的薪资数据，周四将公布就业报告。

　　澳大利亚核心通胀在 6 月季度进一步放缓

　　澳大利亚央行 2-3% 的目标区间 澳大利亚央行 2-3% 的目标区间

　　来源：澳大利亚统计局、英国国家统计局、美国劳工统计局、新西兰统计局

　　印度将于周二公布 CPI 数据，可能显示 7 月价格同比进一步降温。周四将公布批发价格，这
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