9月25日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数微跌0.01%，深证成指涨0.67%，创业板指涨1.58%，北证50跌1.37%。值得一提的是，公开数据显示，创业板指在3200点之上还是在2022年1月5日。

沪深京三市全天成交额为23918亿元，较上一日增量446亿元。沪深两市超3800只个股下跌。

在板块题材上，游戏、铜缆高速连接、可控核聚变、金属铜、影视院线、风电设备板块涨幅居前；贵金属、燃气、港口航运、油气开采及服务、工程机械、物流板块跌幅居前。

值得一提的是，今日宁德时代A股、H股价格均创历史新高，A股盘中最高涨幅达5.96%，A股总市值也首次突破1.8万亿元，超越贵州茅台，暂居A股总市值第三位。不过收盘时，贵州茅台A股总市值又超越宁德时代。

从整体来看，国海证券策略团队近日发布2025年四季度策略报告称，四季度A股有望更进一步，核心驱动力来自政策和流动性，风格层面更为均衡。股权风险溢价显示的股票性价比依然不错，估值仍有扩张空间，核心驱动力是增量政策以及宏微观流动性的支持。风格上四季度相较于三季度会更加均衡，成长和价值均有机会。

在行业配置上，国海证券建议围绕科技成长、“反内卷”叙事两条脉络展开。算力板块景气高增进一步确认，四季度科技主题潜在催化较多，市场上涨氛围总体有望延续，继续看好科技成长。“反内卷”仍是大趋势，往后看，“十五五”规划建议包括化债对预期的潜在提振、“金九银十”需求旺季、财政等政策的兜底为周期品提供了较好的胜率与赔率。建议关注计算机、电力设备、基础化工。

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游戏板块大涨

今天，游戏、视频等AI应用概念股集体上扬，游戏板块上涨2.46%。

在消息面上，9月24日，国家新闻出版署公布了9月份国产网络游戏审批信息，该批次共有145款国产网络游戏获得版号。进口网络游戏审批信息同步更新，11款进口网络游戏获得版号。

截至9月，2025年国家新闻出版署累计发放游戏版号（包括国产和进口网络游戏）已达到1275个，保持每月一次的发放频率，发放版号数量维持高位。此前，江海证券发布的研报称， 游戏版号的常态化发放体现监管政策对于游戏产业发展的支持力度在持续加大。

国泰海通证券认为，游戏行业迈入景气周期，关注行业趋势与产品潜力。一是小游戏平台付费呈现增加趋势，优质产品带动PC、多端产品市场发展；二是玩法创新，通过轻量化、休闲玩法的方式，SLG（模拟游戏）可以实现用户“破圈”，突破品类天花板；三是潜力消费群体；四是技术变革，AI技术能够从生产和游戏体验环节为游戏行业带来增量。

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互联网电商股大涨

今天，互联网电商板块涨幅居前，18只成分股中8只个股股价上涨。

在消息面上，9月24日，商务部等部门联合对外发布，从丰富数字消费领域供给、培育壮大数字消费经营主体、优化数字消费支撑体系、营造数字消费良好环境等方面提出14项任务举措，支持垂直产业电商发展，拓展专业领域消费渠道。

9月25日，京东全球科技探索者大会在北京举行。 京东集团CEO许冉表示，未来三年，京东将持续投入，带动形成万亿人工智能生态规模。“京东不片面追求运动式的AI，追求的是可持续发展、真正为产业创造价值的AI。”许冉透露，京东打造的下一代购物和生活服务的超级入口——“京犀”App将于10月上线，该款App将AI技术融入整个购物流程。

（注：图片源自同花顺，本文不构成任何投资建议）

作者丨记者 马文博

责编丨白雅琦 付颢琬