高盛：铜价当前的创纪录涨势恐难维持供应仍能满足全球需求_财经资讯

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2025-12-05 02:28:50

财联社12月4日讯（编辑周子意）高盛集团关于铜价未来走势的最新观点给市场注入了一丝谨慎态度。

该行指出，铜价目前的这一高位将难以持续，因为仍有充足的铜供应能够满足全球需求。该行预计2026年铜价将在10000至11000美元区间震荡。

该行分析师Aurelia Waltham等人在一份报告中写道，“近期铜价的上涨主要是基于对未来市场供应紧张的预期，而非当前的基本面。我们预计当前突破每吨11000美元的行情不会持续。”

铜短缺？

今年以来，铜价受美联储降息预期、美元走弱以及中国经济复苏预期提振，叠加供应扰动、政策变化等因素，带动投机资金大举涌入。

周三（12月3日），伦敦金属交易所（LME）的铜价飙升至每吨11540美元的纪录高位，背后主要原因是大量金属在美国加征关税之前被大量运往美国，从而导致全球供应面临紧张。

大型金属交易商Mercuria Energy上周也发出“极端供应混乱”的警告，这进一步推高了铜价。

截止发稿，LME铜价上涨至每吨11495美元，今年迄今的涨幅已达到31%。随着铜价的飙升，周四（12月4日），亚太地区矿业股也随之上涨。

高盛在报告中也对明年上半年铜价的预期做出了上调，将2026年上半年LME铜均价预测上调至10,710美元，并表示美国的关税贸易将支撑铜价。

不过，高盛发出预警称，近期铜价高位主要由市场对未来供应紧张的预期推动，而非当前实际需求或库存变化。该行指出，若能通过提高地区溢价和收紧LME价差，那么可以避免美国以外地区出现“极低”库存。

该行还指出，今年铜的供应将比需求多出约50万吨，主要因亚洲部分国家四季度需求疲软，2026年过剩将收窄至16万吨，此后市场逐步趋于平衡，预计真正的铜短缺现象要到2029年才会出现。

（财联社周子意）