KVB plus：昆仑芯拟港股IPO，AI芯片赛道升温，百度生态迎来重估
据KVBplus的消息，在全球算力军备竞赛与国产替代情绪高涨的双重推动下，百度旗下AI芯片子公司“昆仑芯”正式按下赴港上市按钮。
多方信源透露，公司已选定投行团队，计划2026年一季度递交A1表，最快2027年初挂牌，最新一轮融资估值约210亿元人民币（29.7亿美元），较上轮180亿元再上层楼。
消息出炉当日，百度港股盘中暴拉近8%，市值单日增逾200亿港元，资本市场用真金白银为“AI基础设施”新叙事投票。
从“自用”到“外供”，营收结构迎来拐点
昆仑芯源于2012年百度内部芯片项目，早期专为搜索、自动驾驶、智能云提供算力，累计部署已超10万片。2021年完成独立融资后，公司刻意降低对母公司依赖，外销比例快速抬升。2024年收入约20亿元，其中外部客户贡献不足四成；据路演材料，2025年外部订单将首次过半，全年营收有望突破35亿元并实现盈亏平衡，为IPO故事奠定关键拐点。
产品矩阵升级，训练+推理双端并进
11月“百度世界大会”上，昆仑芯一次性发布两款新品：M100主打大规模推理，2026年初量产；M300瞄准多模态大模型训练与推理，2027年初落地，直接对标英伟达中高端GPU。
配合天池256/512超节点方案，单节点可支撑万亿参数模型训练，互联带宽较上一代翻两番，性能提升50%以上。摩根大通预测，凭借新品放量及GPU替代需求，昆仑芯收入将从2025年的13亿元跃升至2026年的83亿元，年增6倍，成为百度智能云未来两年最核心的增长引擎。
资本窗口打开，国产芯片排队上市
近期交易所数据印证“AI算力”热度：国产GPU公司摩尔线程登陆上交所首日暴涨500%，沐曦、燧原、壁仞等亦传出将在未来数周递表。港交所对硬科技敞口提升，加上港股通流动性改善，为昆仑芯提供了难得的估值溢价窗口。业内人士指出，寒武纪A股市值一度折合800亿港元，参照同赛道估值区间，昆仑芯若成功IPO，市值有望跻身300亿—1000亿港元头部梯队。
风险提示：产能与生态仍是“卡脖子”环节
尽管P800在字节、腾讯等厂商的实测中性价比超英伟达1.5倍，但反馈显示其擅长文心大模型，对第三方框架适配仍显“偏科”，加之产能不足，短期大规模出货受限。公司计划在2026年把外部收入占比提升至30%，能否如期释放产能、完善软件生态，将决定上市后的业绩兑现度。
结语
KVBplus的专家分析到从“百度幕后”到“公开市场”，昆仑芯的IPO不仅是一次融资行为，更是国产AI芯片由“可用”走向“好用、敢用”的缩影。随着训练与推理双市场爆发，若公司能顺利突破产能与生态瓶颈，其估值天花板远非210亿元可见。对于百度而言，昆仑芯的独立上市意味着“AI基础设施”标签正式纳入估值体系，传统搜索广告的旧叙事正被全面改写，新的增长飞轮才刚刚开始。
上一篇：摩尔线程首秀最高涨超500%！国产GPU第一股市值一度超三千亿
下一篇：杨德龙：证监会主席吴清署名文章极大提振市场信心！2026年储蓄资金将继续向资本市场迁移，为A股和港股注入更多增量资金，助力慢牛长牛行情延续