2025年12月14日，上海林清轩化妆品集团股份有限公司正式披露通过港交所聆讯后的招股文件，标志着这家定位高端的国货护肤品牌距离登陆香港资本市场仅一步之遥。若成功上市，林清轩有望成为港股市场“高端国货护肤第一股”，其发展历程与市场表现引发广泛关注。

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随着国货消费浪潮的兴起，中国本土护肤品牌正迎来价值重估的关键时期。

作为这一领域的代表性品牌，林清轩凭借其标志性的山茶花系列产品，已在国内高端市场占据一席之地。

此次公司IPO进程的推进，不仅为其自身打开了新的融资与发展窗口，也为观察国货品牌在资本市场的走向提供了一个重要样本。

赴港上市进程提速，年内两度递表

林清轩的港股上市之路在2025年下半年明显加快。公司曾于2025年5月29日首次向港交所递交上市申请。随后，在2025年12月2日，公司第二次递交了申请文件，并在短短十余天后便通过了上市聆讯。

这一高效的进展，通常意味着公司已满足主要监管要求，上市进程进入最后冲刺阶段。

更为关键的是，在此次聆讯前，林清轩已于2025年11月28日获得了中国证监会出具的《境外发行上市备案通知书》。

根据该通知，公司获准发行不超过1606.14万股境外上市普通股。同时，公司14名现有股东计划将其持有的合计约9212.72万股境内未上市股份，转换为境外上市股份，并在香港联交所上市流通。这一安排为早期投资者提供了明确的退出渠道。

深耕山茶花护肤赛道，确立国货高端定位

林清轩成立于2003年，其品牌核心是聚焦抗皱紧致市场，提供以山茶花成分为基础的高端护肤解决方案。根据独立的行业顾问灼识咨询的报告，林清轩已确立了显著的市场地位：

于2024年，按零售额计，林清轩在所有中国高端国货护肤品牌中排名第一，市场份额约为1.4%。

在包含国际品牌的中国高端护肤品牌榜单中，林清轩是唯一进入前15名的国货品牌，整体排名第13位。

在细分领域，林清轩成功跻身中国高端抗皱紧致护肤品市场的前十大品牌，并且同样是其中唯一的国货品牌。

公司的核心竞争力源于其明星产品——山茶花精华油。自2014年推出以来，该产品截至2025年6月30日已累计销售超过4500万瓶，并连续11年位居中国面部精华油品类零售额榜首，是该品类中唯一连续8年零售额突破人民币1亿元的单品。

全渠道OMO网络布局，门店数量行业领先

为实现品牌触达与销售转化，林清轩构建了线上与线下深度融合（OMO）的销售网络。

截至2025年6月30日，公司在全国拥有554家门店，其中超过95%的门店坐落于购物商场内。灼识咨询的资料显示，以门店总数计，林清轩在中国的国货及国际高端护肤品牌中位列第一。

在线上渠道，公司通过官方线上店铺、主流电商平台及社交内容平台进行销售。在线下，公司则通过直营店、与门店合作伙伴联营以及向零售商、企业客户供货等多种模式覆盖市场。

此外，公司产品线已涵盖精华油、面霜、爽肤水、精华液、面膜等全系列，共计230个SKU，能够满足消费者从基础清洁到针对性护理的全流程需求。

业绩增长强劲，近半年盈利表现突出

根据招股书披露的财务数据，林清轩在过去几年实现了显著的营收增长与盈利能力提升：

营业收入：从2022年的6.91亿元增长至2023年的8.05亿元，并在2024年进一步提升至12.10亿元，增长势头强劲。仅2025年前六个月，营业收入已达到10.52亿元，接近2023年全年水平。

净利润：公司在2022年曾录得593.1万元的净亏损，但在2023年迅速扭亏为盈，实现净利润8451.8万元。

2024年净利润大幅增长至1.87亿元。2025年上半年，净利润已达1.82亿元，盈利表现尤为突出。

逸马赋能：助力其连锁标准化与上市进程

自2017年起，林清轩与逸马连锁产业集团展开深度合作，共同推动门店管理体系的系统性升级。

作为战略合作伙伴，逸马深度参与了林清轩管理体系的系统性变革。通过围绕“人、货、场、客”构建标准化的运营、培训与督导体系，逸马协助林清轩实现了从门店模型到中后台能力的全面升级，推动其运营管理完成了从“经验驱动”向“体系驱动”的关键转型。

此次林清轩成功通过港交所上市聆讯，标志着其发展进入新阶段。逸马作为合作伙伴，为其连锁标准化体系建设提供了专业支持，共同见证了这一国货护肤品牌的高质量成长历程。

写在最后

林清轩的上市之旅，无疑为国货高端化叙事增添了浓墨重彩的一笔。

从标志性的山茶花精华油到覆盖全国的线下门店网络，其发展路径清晰地展现了一个本土品牌如何通过对单一成分的深度挖掘与全渠道的精细化运营，在由国际巨头主导的高端护肤市场中成功开辟并守卫了自己的阵地。

本次通过港交所聆讯，不仅将为公司开启通往国际资本舞台的大门，获得进一步发展所需的资金与品牌背书，更使其经营策略、财务数据与成长逻辑置于更公开、透明的审视之下。

对于逸马而言，与林清轩并肩完成这一重要发展跨越，不仅是一次扎实的共建实践，更印证了体系化赋能对连锁品牌长期价值的深刻影响。

未来，我们将持续深化“战略陪跑与系统锻造”的双核能力，致力于为更多具有成长潜力的连锁品牌提供系统性支持，共同探索可持续的高质量发展路径。