自 2001 年退居幕后，段永平几乎消失在公众视野。

今年12月以来，段永平却密集地出现在访谈与社交媒体：先是在《共同说》第三季节目中与王石、田朴珺的深度对话；再是在雪球平台活跃发言，12 月 6 日 分享特斯拉试驾体验；12 月 11-15 日 点评茅台、英伟达、泡泡玛特等公司；12 月 17 日 分享价值观思考与市场点评。

资本市场热潮涌动，“中国巴菲特”段永平的回归释放了什么信号？

段永平频繁出现，疯狂输出

段永平12月的“公开亮相”始于一场正式访谈。

12月8日播出的《共同说》第三季中，段永平与王石、田朴珺同框出现，展开了一场深度对话。

图源：《共同说》

节目中，段永平一改往日“营销大王”的标签，以从容旁观者的姿态，平静回顾数十年创业、投资和生活选择。

期间，三人也提到了那个绕不开的话题——万科。

段永平回忆当年万科股价低迷，市场传言四起，很多人质疑财务数据，但他从“人”出发给出判断：王石不像会关起门来和财务商量“怎么做假账”的人。”

基于这一判断，他重新审视财报后认为价格明显便宜，于是买入并在股价大涨后离场。

从万科到星巴克，再到重仓贵州茅台和苹果，段永平将投资逻辑概括得极为直接——“投资最主要是要懂生意”。此外，他不认同将“价值投资”描绘得高不可攀，反而认为投机更难。

随后几天，段永平在雪球平台上的发言更加活跃。

先是12 月 8 日的雪球账号上亲自确认了 140的茅台持股成本，并明确表示：“这个价位段我们茅台的分红都是直接再买股票的。”

针对网友“现在不是买茅台好时机”的观点，他反问：“说得好像你很懂时机似的？”

对英伟达，段永平也发表了看法：“供不应求的情况应该还会持续一段时间”，同时他认为AI可能带来的变化非常巨大，现在也许只是刚刚开始。

面对近期备受关注的泡泡玛特，段永平也和不少人一样表示大为震撼：看不懂其商业模式，但创始人王宁绝不是靠运气走到今天的。

他还幽默了一番：“我也许已经过了能够理解这个产品的年纪了吧。人生很忙，看不懂的东西我是可以skip的。”

在与网友讨论“勤奋不是最重要的”这一话题时，段永平又出现了。他表示，举轻若轻是竭尽全力的结果，而举轻若轻的意思就是看起来毫不费力的意思，但那是竭尽全力的结果，全是功夫啊。

目前来看，段永平此次密集发声或许并非随意而为，其背后隐藏着投资哲学与对当前市场的关键判断。

段永平的人生哲学

从负债小厂到百亿身家，从实业家到投资大家，段永平用同一套朴素稳固的底层逻辑，支撑起了投资、经营与生活。

1961年3月，段永平出生在江西南昌的一个知识分子家庭。童年时期，他跟随父母一起在农村生活，五岁起就开始参与插秧、割稻等农活。

1977年恢复高考后，段永平参加了考试，但成绩不理想。经过一年刻苦复习，他成功考入浙江大学无线电系。1982年大学毕业后，他被分配到北京电子管厂工作，端上了那个时代令人羡慕的“铁饭碗”。

三年后，他辞去工作，考取了中国人民大学计量经济学研究生。研究生毕业后，在“孔雀东南飞”的浪潮影响下，段永平南下广东，踏上了商业之旅。

1989年，28岁的段永平被怡华集团陈健仁看中，接手了下属一家亏损200万元的小厂。

面对这个烂摊子，他察觉到海外红白机游戏的市场潜力，决定带领工厂转型专攻电子游戏机。

1991年，段永平将工厂更名为小霸王电子工业公司，推出了性能和红白机相当价格却仅为其三分之一的“小霸王游戏机”。

为了打开市场，他力排众议，豪掷40万元请来成龙代言，并在央视投放广告，这一举措在当时堪称石破天惊。

小霸王 图源：雪球

亲民的价格加上巨星代言，小霸王游戏机迅速走红，短短四年便占据市场八成份额，几乎垄断了国内游戏机市场。很多人的青春记忆里，都少不了《俄罗斯方块》、《魂斗罗》等游戏。

然而，在事业蒸蒸日上之时，段永平却萌生了去意。

1995年，段永平最终决定离开小霸王，并带走了未来OPPO创始人陈明永、vivo创始人沈炜等六位核心高管。

离开小霸王后，段永平创办了步步高，此前小霸王营销的成功，让段永平对营销有了更深的了解。

1996年底，步步高中标央视黄金时段广告，挤进《新闻联播》后的5秒标版。后来又以1.59亿元拿下春晚零点报时赞助商，请来当时最红的巨星李连杰代言，步步高不负众望地成了家喻户晓的品牌。

在步步高，段永平开创性地实行了股份制，他主动稀释自己70%多的股份，让员工以“借一块钱买一块钱股份”的方式成为公司股东。这种激励机制极大地调动了员工积极性，也为日后“步步高系”企业的繁荣奠定了坚实基础。

1999年，段永平对步步高进行改革，将业务分拆成三家独立公司：黄一禾负责教育业务，沈炜负责通讯业务，陈明永负责视听业务。这三家公司后来演化成了OPPO和vivo等品牌。

2001年，事业有成刚满40岁的段永平，做出令人惊讶的决定——退隐江湖，过上了悠闲的生活。

虽然悠闲，但“不能整天在家里待着”，于是他开始尝试投资。

2001年底，互联网泡沫破裂，网易股价跌至1美元以下，段永平却从中看到了机会，他以1美元左右的价格大举买入网易股票，最终持有205万股，约占网易总股本的6.8%。

最终，毒辣的眼光也带来了巨大回报——网易股价在一年多后飙升到70美元，段永平投入的200多万美元最高涨至一亿多美元。

图源：雪球

不过，尽管退居二线，段永平的影响力却通过他培养的一批优秀企业家持续扩大。

其中，陈明永、沈炜、金志江，以及广为人知的拼多多创始人黄铮，这四人被外界称为段永平麾下的“四大门徒”。

黄铮曾评价段永平：“对我商业知识体系影响最为深远的，当属段永平先生。他始终向我灌输一个核心理念：首要之务在于抉择正确之事，随后则需全力以赴，确保将事情妥善完成。”

图源：微博

2006年，段永平以62.01万美元拍下与巴菲特共进午餐的机会，引发广泛关注。

当时，他还带了自己浙大的小师弟、二十几岁的黄铮一同前往。午餐会上，段永平向巴菲特提出了一个关键问题：“投资上，你最看重什么？”

巴菲特的回答是：“商业模式”，段永平顿悟。

从小霸王到步步高，从制造业到投资，段永平一生的决定都围绕着一个底层逻辑：做对的事，少犯错，看得懂，保持理性。

他曾说自己“胸无大志”，但却把“本分”活成了一种生活哲学。

他也以一己之力向外界证明：高深的商业策略与本分的人生哲学，原来共用同一份源代码。

在浮躁的商业世界中，理性与克制或许才是最稀缺的资产。

作者 | 宋辉