12月18日，美国财政部公布的这组10月的美国财政部数据，引起了不少人的注意。

中国再次减持美债，金额达到118亿美元，持仓水平创下2008年以来最低，与此同时，加拿大出手更猛，单月抛售567亿美元，刷新了过去几年的最大波动记录。

就在这两件事发生的前后，特朗普也在公开场合释放信号，要更换美联储主席，核心诉求是推动降息。

三件事实则互相关联，背后是一场关于资本流动、政策信心和地缘博弈的深层较量。

中国持续减持美债

中国这次减持118亿美元，并不是突发行为，从过去的趋势看，减持的节奏一直在持续，方向也很明确。

持有美债的总量已经降低到了近十几年来的最低水平，与此同时，中国在其他储备资产上的配置也在悄然发生变化，特别是在黄金储备的增加上，连续增持的节奏说明了这不是一次性操作，而是一种长期考量下的调整。

这种调整背后，反映的是对外部环境变化的理性应对，美元作为全球主要储备货币，地位确实依旧稳固，但它也不再具备十年前那种无可替代的安全感。

特别是在国际局势不确定性上升的背景下，依赖单一货币体系的风险逐渐显现，一旦出现高强度的金融制裁、政策突变，或是汇率剧烈波动，对大型经济体的外储安全构成直接威胁。

因此，中国逐步减少对美债的依赖，是基于对长期稳定性的考虑，换句话说，这是一种财务安全上的“对冲策略”。

通过降低对某一资产的过度集中，提升储备多样性，增强在不确定环境下的抗压能力。

这个过程中，中国并没有选择激烈的方式，而是稳步推进，有节奏地进行减持，避免对市场造成不必要的波动。

这种方式保持了金融市场的稳定，也给其他国家提供了参考，可以说，这不只是一次资产配置的调整，更是一种政策成熟度的体现。

加拿大大幅减持：盟友也开始重新评估“靠得太近”的代价

相比中国的稳步减持，加拿大的操作就显得更为剧烈。

10月单月抛售567亿美元，这种幅度在过往并不常见，作为美国最紧密的经济伙伴之一，加拿大的外汇储备结构与美元高度挂钩，过去对美债的态度基本以稳定持有为主，但这次的剧烈动作，显然有些不同寻常。

从实际情况看，加拿大的这一决策，可能更多出于防御性考虑。

一方面，美国近期的对外政策调整，特别是贸易方面的强硬立场，让不少传统盟友感受到了压力。

加拿大的出口、制造业、能源行业都在不同程度上受到影响，站在加拿大的立场上，继续重仓美债，在外部风险加大的背景下，已经变得不再那么“安心”。

另一方面，市场对未来美债表现的预期也在发生变化，利率走势的不确定性、美联储政策的反复、以及美国国内财政状况的紧张，都可能影响美债的估值稳定性。

加拿大可能意识到，过度依赖美元资产，在未来一旦出现利率快速下调或市场信心减弱时，资产价值将面临较大波动。

因此，这次的减持可能是一种“提前止盈”或者“重新配置”的信号。

虽然加拿大始终与美国保持密切经济合作，但在金融领域的操作上，开始表现出更强的独立性，这种变化，可能预示着越来越多的国家，即便是传统盟友，也在重新思考与美国的金融绑定关系。

加拿大的这一步棋，虽然不一定意味着全面转向，但它释放出的信号很明确，面对不确定性加剧的全球环境，即使是最亲密的伙伴，也要开始为自己留后路。

特朗普想换人，美联储独立性面临考验

与此同时，特朗普近期高调表态，要尽快更换美联储主席，并强调新任主席必须“支持大幅降息”，这一言论引发了广泛关注，也让市场对未来美国货币政策的独立性产生新的疑问。

美联储作为美国最重要的货币政策制定机构，长期以来一直强调政策制定的独立性。

无论哪一届政府上台，通常不会直接干预联储的具体操作，但特朗普的表态显然突破了这一惯例。

他不仅公开批评现任主席对利率政策过于保守，还直接提出更换人选的计划，其目的也非常直白，降低利率，缓解财政压力，刺激经济增长。

美国目前的国债总额已经攀升到极高水平，利率每上调一点，就会显著增加政府的利息支出。

而如果能通过降息来降低融资成本，无疑可以缓解政府的财政压力，但问题在于，如果美联储的政策方向开始被政治力量左右，全球对美元资产的信心将不可避免地受到影响。

这对于全球资本市场来说，是一个潜在的不稳定因素。

一旦投资者认为美联储的决策不再基于经济数据和风险评估，而更多出于政治目的，那么对美元的信任基础就会被动摇。

这不仅可能引发美元汇率的波动，还可能导致资本向其他货币和资产流动，进而影响全球金融市场的稳定。

特朗普这种“政策干预式”的思路，从长期看，它削弱的是美联储的信誉，也是美国金融制度稳定性的根基，这种做法带来的不确定性，正在引发越来越多国家对美元资产的重新评估。

全球金融格局的微妙转向

把中国的减持、加拿大的剧烈调整、以及特朗普推动换人的三件事放在一起看，就能发现一条清晰的线索，全球主要经济参与者，正在逐渐对美国的政策路径产生质疑，并开始用实际行动调整自己的金融策略。

中国的做法体现的是“防风险”的逻辑，不把鸡蛋放在一个篮子里，提前做好多手准备。

加拿大的操作更多反映出“失去信任”的情绪，面对政策不确定的邻居，不能再全盘依赖，而特朗普的行为，则再次暴露出美国内部因财政压力而可能走向的“政策操控”倾向，给全球释放出不安信号。

这些变化虽不至于立刻颠覆现有金融格局，但它们是一种趋势的体现。

在过去几十年中，美元、美债、美联储三位一体构成了全球资本市场的核心支柱。但如今，这三者都在不同程度上面临挑战。

美元虽然依旧是世界储备货币的主角，但其“不可替代性”正在被重新审视，美债不再是绝对安全的避风港，而美联储的独立性也面临外部压力。

这种变化不会一蹴而就，但已经在逐步积累影响，各国开始探索储备资产的多元化，美元体系的单极结构正在悄悄发生调整。

对于全球投资者来说，这意味着未来的金融环境将更加复杂，不再是“买美债就是安全”的单一逻辑。

全球在调整，美国在冒险，变化已在悄然发生

未来的金融市场将不再是单向依赖的结构，而是一个多元博弈的格局。

在这个过程中，每一个国家的选择都不只是经济判断，更是对风险的直觉反应，而美国的每一次政策变动，不再只影响内部，更牵动着全球的神经。

谁能在这场博弈中保持冷静和定力，谁就更可能在未来稳住阵脚，全球金融的下一步，不只是数字的游戏，更是信任与策略的较量。

参考信息：

美国财政部：中国10月减持美国债118亿美元——参考消息2025-12-19 13:45

特朗普：下一任美联储主席候选人需支持大幅降低利率——海报新闻2025-12-19 06:38