美国国债这几年像坐火箭一样窜升，到12月初已经摸到38.4万亿这个天文数字，比去年同期多出2.23万亿，每天平均增加61.2亿美元，这种速度让人喘不过气来。

财政部的数据显示，利息支出每年超过1万亿，差不多是国防预算的两倍，这笔钱本来可以用来修路建桥或者帮民众减轻负担，现在却白白流进债主的口袋。

债务分成两部分，一是公众持有的，比如外国投资者买的国债，二是政府内部的转移，但整体规模逼近GDP的两倍，经济学家警告说，这会挤压私人投资，拖累经济增长。

特朗普政府声称政策能控制支出，但分析显示赤字还在扩大，疫情后的刺激措施和税改都加剧了这个问题。债务上限辩论在国会反复上演，每次都像走钢丝，稍有不慎就可能引发市场动荡。

美元霸权本来靠着二战后积累的黄金储备和石油挂钩稳住阵脚，但现在这些基础在一点点松动。全球贸易结算八成还用美元，这让美国能低成本借钱，超发货币也不怕通胀太猛，因为全世界都在分担。

可欠债太多，外国投资者持美债比例降到30%，他们开始减持，转而囤黄金或者其他资产。中央银行今年买金超过1200吨，创下纪录，这不光是避险，还反映出对美元信心的下滑。

去美元化不是空谈，亚洲和全球南方国家动作越来越明显，美元在外汇储备中的份额从高峰期的70%降到现在60%出头，第一季度IMF报告就显示这个趋势在加速。

专家们说，这不是一夜之间的事，而是渐进过程，但一旦加速，就像金融海啸一样突然爆发，利率会飙升，股市会乱套。

中国推动人民币国际化，这几年步子迈得稳当又有力。上半年跨境收付总额达到35万亿，同比涨14%，其中贸易相关的有6.4万亿。SWIFT支付份额升到3.5%，从两年前的2%上来，这说明机构信任在增强。

人民银行和40多个国家签了货币互换协议，31个还在生效，总金额上万亿，这帮企业避开汇率风险，结算更顺畅。

企业反馈显示，2025年用人民币定价合同的比例在上升，中国公司47%、海外41%都看好这个趋势。

沙特和中国在油贸结算上谈得热络，今年11月有外交消息泄露，说在协商长期用人民币结算，这要是成真，会是石油美元体系的一大裂口。沙特是中国最大原油供应国，去年出口量占中国进口的17%，如果部分交易转人民币，能帮沙特分散风险，也让中国少受美元波动影响。

中央银行SAMA收到人民币后，可以买中国商品服务，或者投资人民币资产，这套机制已经在试水。

专家分析说，沙特这么考虑，一是石油收入占财政90%，需要稳定买家；二是军事支出高，靠美国武器，但现在想多条腿走路。虽说大规模切换还需时间，但这个信号让全球市场警觉，油价和汇率都跟着晃荡。

其他OPEC成员也在看风向，伊朗和俄罗斯早就在用本地币卖能源，这股风潮在全球南方刮得越来越猛。

去美元化在其他地方也看得见，巴西和阿根廷双边贸易用本地币，俄罗斯卖气收卢布，伊朗石油换欧元。这些国家不是一时兴起，而是被美国制裁逼出来的路子。特朗普的关税政策和孤立主义加剧了盟友的不满，欧洲和贸易伙伴关系紧张，美元的吸引力在降。

美联储报告说，美元在全球经济中的角色还稳，但份额在渐移，新玩家和技术在分流。达沃斯会议上经济学家们讨论，说美元短期内不可或缺，但长远看，多元化是趋势。

美元霸权还能撑多久？这问题没标准答案，但专家意见分歧不大：短期内还主导，因为美国经济体量大，市场深度和流动性无人能比。

可从中长期看，债务堆积和地缘冲突在侵蚀基础。中国已经停买美元，未来可能卖出，这会慢慢推高美国利率。

人民币结算的推进不是要取代谁，而是求稳定和公平。

中国企业到非洲建基础设施，用人民币合同，帮当地发展也带回资源。沙特转向部分人民币油贸，会加速这个过程，但专家提醒，挑战大，需要时间建信任和基础设施。

美元霸权衰落是历史循环，荷兰盾和英镑都走过这条路，现在轮到美元。

欠债38万亿不是小事，它会让美国内部矛盾尖锐，社会分化加剧。

未来几年，美元还能扛，但压力山大，人民币等新选项在悄然崛起。

参考资料

全球金融乱局中的美元霸权 中国经济周刊