2025年，是零售业纷繁复杂，受到资本高度关注的一年。

同火热的二级市场相比，零售消费赛道的一级市场融资可谓冷清和寥落。不仅融资事件相对较少，融资金额普遍也不高。

五年前，零售新消费赛道可谓火得一塌糊涂，也一度成为创业者与资本共同追逐的风口。那时候行业内流行一句话：每一种传统消费品都值得被重做一遍。

如今来看，这句话没错，但重做的方式和结果，跟当初想象的完全不一样。

新年伊始，零售圈复盘这场繁荣与冷静并存的行业震荡，既是对2025年全年脉络的梳理，更能为 2026年零售消费赛道的机遇探索锚定方向。

01名创优品旗下潮玩公司TOP TOY完成A轮融资

2025年7月，中国潮玩赛道迎来一笔关键投资。名创优品集团旗下潮玩集合品牌TOP TOY宣布完成A轮融资，融资金额约5942.6万美元（约合人民币4.27亿元）。

此次融资由新加坡国际投资公司淡马锡领投，瑞橡资本、灵动创想创始人谢国华旗下机构跟投。此轮融资使TOP TOY投后估值达到约13亿美元（相当于102亿港元），为其随后向港交所正式递交上市申请奠定了关键基石。

TOP TOY的此次融资并非孤立事件，而是其母公司名创优品集团整体战略的重要一环。2020年，已在纽交所上市的名创优品面临连续亏损压力，创始人叶国富提出“兴趣消费”概念，决定成立TOP TOY以切入高增长的潮玩赛道。凭借名创优品成熟的供应链、高效的“类直营”合伙人拓店模式以及庞大的线下网络支持，TOP TOY实现了高速增长。

股权结构显示，IPO前名创优品持有TOP TOY 86.9%股权，同时也是其最大客户与经销商，2024年TOP TOY向名创优品的销售额达9.23亿元，占总收入的48.3%，渠道协同优势显著。业务数据层面，公司展现出强劲增长韧性，2024年实现收入19.09亿元，2022至2024年复合年增长率达68%；2025年上半年收入进一步攀升至13.60亿元，同比增长58.5%，经调整利润从亏损状态改善至2024年的2.94亿元，利润率提升至15.4%。

核心竞争力方面，TOP TOY构建了“自有IP+授权IP+他牌产品”的多层次IP矩阵。目前拥有17个自有IP、43个授权IP及超600个他牌产品，其中自有IP“糯米儿”2025年预计实现2.5亿元收入，授权IP方面与三丽鸥、迪士尼等全球知名IP深度合作，2024年授权IP产品收入达8.89亿元。产品端聚焦手办、3D拼装模型和搪胶毛绒三大核心品类，2025年上半年手办收入占比超60%，搪胶毛绒品类收入同比激增4537%，成为新增长引擎。渠道布局上采用直营+合伙人双轮驱动模式，截至2025年上半年门店总数达293家，并已进入泰国、马来西亚、日本等海外市场，2025年上半年海外收入超5000万元。

02全球冷链AI数据平台“链库”完成1.5亿元战略融资

2025年2月26日，全球冷链AI数据平台“链库”正式宣布完成1.5亿元A轮融资。本轮融资由新供销产业发展基金、贵州乡村发展投资基金联合领投，老股东持续加码跟进。此次融资的落地，不仅为链库的技术升级与市场拓展注入资金动力，也凸显了资本市场对冷链物流数字化赛道的认可，标志着链库在农业现代化与乡村振兴相关的冷链服务领域进入战略加速期。

作为聚焦冷链领域的AI数据服务平台，链库的核心定位是通过数字化技术破解冷链物流行业供需匹配低效、资源分散等痛点。当前，冷链物流在农产品流通、生鲜电商、医药运输等领域发挥着关键支撑作用，尤其在乡村振兴战略推进过程中，优质农产品的跨区域流通对高效冷链服务的需求日益迫切。链库依托AI技术构建的冷链数据服务体系，能够实现冷链仓储资源的精准匹配、物流路径的智能优化，有效提升行业运营效率，降低企业流通成本。

对于本次融资的核心用途，链库已明确三大方向：其一，重点推进自主研发的AI大模型ColdSeeker的技术迭代与落地应用，强化平台的数据处理与智能分析能力；其二，加速全国冷链数据平台的建设覆盖，完善冷链行业数据库，提升对全国冷链资源的整合能力；其三，深化智慧供应链生态布局，拓展与农产品产销主体、物流企业、电商平台的合作，构建多元化服务场景。

从行业背景来看，冷链物流是现代物流体系的重要细分领域，伴随消费升级与农业产业化发展，行业市场空间持续扩容。结合中国报告大厅数据，2024年中国现代物流总额已达360.6万亿元，同比增长5.8%，预计2025年将突破370万亿元，其中冷链物流作为保障生鲜、医药等特殊品类流通的关键环节，其数字化转型需求尤为迫切。但当前行业仍面临数字化水平参差不齐、资源配置效率不高等问题，链库这类聚焦技术赋能的平台具备广阔市场空间。

03椰子水全产业链公司IMCOCO集团完成亿元级Pre-A轮融资

2025年5月，总部位于泰国曼谷的IMCOCO集团正式宣布完成亿元级Pre-A轮融资。此轮融资由Insignia Ventures Partners领投，专注消费领域的天图资本跟投，所获资金将重点投入三大关键环节：泰国工厂产能扩建、ONLIFE自有品牌全球化布局以及中国区总部设立，为集团在椰子水赛道的规模化扩张注入强劲动力，也凸显了资本市场对天然饮品及跨境全产业链赛道的认可。

成立于2023年的IMCOCO集团，核心优势在于构建了全球唯一的标准化、规模化香水椰全产业链供应体系，业务覆盖香水椰种植、椰果跨境贸易、椰水原料研发生产及椰子水饮料加工四大板块。目前，集团已拥有泰国唯一的万吨级椰水生产基地，在源产地端具备显著优势——不仅掌控泰国丹嫩沙多香水椰核心产区资源，还通过租赁管理椰子园实现供应链自主可控，计划未来将自供比例提升至20%—30%，当前已占据中国市场10%的香水椰鲜果份额。

在产业协同与客户合作方面，IMCOCO已形成稳定的业务生态。上游与泰国34家椰子工厂建立技术设备合作，长期为都乐、佳农、佳沃等头部企业提供易开椰鲜果订单，年出货量稳定在5亿泰铢（折合人民币1亿元）；下游通过自建原料工厂与饮料工厂，为山姆、娃哈哈、中国国际航空公司等企业稳定供应定制化椰水原料。值得关注的是，集团2025年初与周黑鸭达成战略合作，联合推出天然椰子水品牌“丫丫椰”，其首款鲜萃粉椰水单品已进驻周黑鸭3000多家线下门店及电商渠道，实现“卤味+饮品”消费场景的精准切入。

此次融资的核心目标之一是产能升级，据集团联合创始人翁翔坚透露，融资后将推进生产线扩建，目标实现4条产线布局，年产能可达到6亿瓶300ml装椰子水，大幅提升规模化供应能力。从行业背景来看，椰子水赛道正处于高速增长期，灼识咨询数据显示，2019至2024年全球椰子水饮料市场规模从25.17亿美元增长至49.89亿美元，复合年增长率14.7%；中国内地市场增速更为迅猛，同期规模从4970万美元增至10.18亿美元，复合年增长率高达82.9%。预计2024至2029年，全球市场规模将以11.1%的复合增速增至85亿美元。

04西餐品牌「披萨一世」获 3000 万元投资

2025年3月，本土西式快餐品牌“披萨一世”宣布完成3000万元人民币的A轮融资，投资方为小数桔创投。这一资本动作不仅为品牌注入了新的发展动能，也预示着在必胜客、达美乐等国际巨头主导的市场之外，以细分定位和深度本土化见长的中国披萨品牌正获得越来越多的关注。

“披萨一世”的此次融资，核心亮点在于其清晰且差异化的品牌定位——专注于打造“更适合中国孩子吃的披萨”。这一战略源于创始人艾文对市场的深刻洞察。品牌创立初期，曾尝试模仿必胜客的“欢乐餐厅”模式，但运营数据却揭示了一个关键事实：进店顾客中，儿童及其家庭的比例超过60%。这一发现促使品牌放弃了“大而全”的全年龄段覆盖思路，转而精准锚定3至15岁儿童及其家长这一核心客群。

差异化的产品定位需要强大的运营体系作为支撑。在获得本轮融资前，“披萨一世”已通过超过12年的发展，在全国范围内开设了超过130家门店，并积累了超过32万的储值会员。品牌建立了包括中央厨房统一配送、标准化操作流程和数字化管理系统在内的加盟支持体系，以实现口味的稳定性和运营的效率。据品牌方介绍，其成熟的单店模型可使加盟商的回本周期集中在6至12个月。

根据官方信息，本轮3000万元融资将主要用于面向加盟店的供应链补贴，以提升现有加盟网络的盈利能力和运营质量，为后续的规模化扩张打下坚实基础。这显示出资本与品牌方均将“健康、可持续的加盟生态”视为当前阶段的发展重心。

05预制食材行业龙头联舌工坊将完成3亿元B轮融资

2025年6月，国内预制食材行业头部企业联舌工坊宣布成功完成3亿元人民币的B轮融资，由知名投资机构领投，多家产业资本参与跟投。此轮融资创下了行业年度纪录，推动公司投后估值达到30亿—50亿元，成为资本趋冷期预制菜赛道中一个引人注目的增长样本。联舌工坊获得巨额融资的核心支撑是其独创的 “B端餐饮企业+C端零售消费者双端协同”商业模式。

联舌工坊不仅为超过1000家餐饮连锁企业提供标准化预制食材解决方案，大幅提升其出餐效率和降低损耗，也通过直营体验中心和加盟门店网络直接触达终端消费者。在这一模式驱动下，公司年销售额已突破19亿元大关，服务了超过一万家餐饮客户，展现出强大的市场竞争力。

联舌工坊的崛起离不开其创始团队的专业背景与技术投入。联合创始人李奇斌是中国烹饪大师，其团队通过“星厨推荐”预制模块系统和AI研发引擎，将复杂的传统烹饪技艺深度拆解为38项标准化工艺参数，成功实现了八大菜系的工业化生产。此外，公司已在全国布局6家现代化智能工厂和万吨级智能冷链仓储系统，构建起覆盖98%地级市的 “3小时急冻圈”网络，从技术和供应链层面构筑了深厚护城河。

根据规划，本轮3亿元融资将主要用于三个方面：直营体验中心建设、预制食材产业园的推进以及海外市场的拓展。这表明联舌工坊正从产品供应商向品牌与产业平台升级。

近期，公司将母公司迁至上海杨浦区，旨在对接更丰富的资本市场资源，为Pre-IPO轮融资和最终上市做准备。公司已制定清晰的上市路线图，计划在2027-2028年间实现主板上市，目标市值500亿元。与此同时，作为“耀出海产业联盟”的核心成员，联舌工坊也启动了全球化战略，计划在2026年进入中亚、墨西哥及欧洲市场。

06中誉宠食完成亿元级B轮融资

2025年9月25日，国内头部宠物食品企业——中誉宠物食品（漯河）有限公司官宣完成亿元级B+轮融资。本轮融资由国内肉食产业龙头双汇发展领投，老股东广发乾和跟投。此次合作不仅是资本的牵手，更意味着中誉宠食与其核心原料供应商双汇，从地理相邻、业务协同正式升级为资本绑定的深度战略共同体。

中誉宠食的成长轨迹颇具代表性。其创始人安中平的创业故事始于二十多年前一笔来自日本的烘干鸡胸肉订单，这让他敏锐察觉到宠物食品市场的巨大潜力。公司最初以宠物零食出口和OEM/ODM业务起家，后在2020年经重点引进，落户河南漯河召陵区宠物经济专业园，实现了发展的关键跃迁。

落户漯河是中誉宠食打造核心竞争力的战略一步。公司所在地与双汇的鸡肉屠宰加工基地仅相距1.8公里，车程几分钟，这为其主打的“全鲜肉、0肉粉”产品理念提供了无可比拟的原料新鲜度和供应链优势。依托这一区位优势和持续的研发创新，中誉宠食在短短几年内产值从零突破至超过15亿元，产品远销全球45个国家和地区。

值得注意的是这是中誉宠食在不到两年时间内完成的第三轮融资，此前已先后完成了数千万元的A轮融资和一轮由多家知名机构投资的B轮融资。资本的持续加码，印证了市场对其模式和发展前景的认可。

对于本轮融资的用途，中誉宠食董事长安中平明确表示，资金将用于加速推进漯河产业园三、四期产线的建设，以及中东地区海外宠物食品工厂的投建。

国内扩产旨在满足持续增长的市场需求，而建设海外工厂则标志着中誉宠食全球化战略的进一步深化。据悉，其位于中东阿曼的工厂有望在2025年底启动运转。这不仅是为了利用当地的优质渔业资源，深化“鲜肉专家”定位，更是为了建立本地化的生产与运营体系，更好地服务欧洲、非洲等市场，并助力中国宠物食品品牌出海。

07宠物专业药房“毛球药局”获数百万天使轮投资

2025年上半年，一个专注于宠物健康的创新业态引发了资本关注。原京东宠物健康总经理佟文博离职创业创立的“毛球药局”，成功获得了来自上市动保企业普莱柯生物旗下洛阳惠中基金的数百万元天使轮投资。这笔投资标志着行业巨头对宠物药品销售新渠道的战略布局正式开启。

创始人佟文博是宠物健康领域的资深人士，曾主导打造国内首家互联网宠物医院及京东宠物大药房。他此次的创业项目“毛球药局”，旨在解决宠物主购药的核心痛点。不同于传统需要携带宠物、耗时费力的线下医院模式，毛球药局创造了一种结合线上问诊与即时配送的“轻医疗”服务模型。

其核心是24小时无人闪送前置仓。店内无固定值守人员，所有宠物药品、食品及用品按功能分区存储并系统编号。当用户在平台下单后，系统会迅速派单，由外卖员扫码进入仓库完成拣货，最快可在“1分钟响应、3分钟出仓、30分钟送达”的时效内，将商品送至10公里范围内的用户手中。这种模式显著降低了传统实体店的租金和人力成本，实现了全天候服务。

除了即时配送药品，毛球药局还接入了执业兽医在线咨询服务，旨在构建“咨询-下单-配送-回访”的服务闭环。在商品方面，其覆盖范围也超越了单纯的药品，扩展至宠物主粮、猫砂、营养补充剂等日常用品。

08新中式快餐品牌喜味盈水饺砂锅菜完成A轮融资

2025年2月，新中式快餐品牌喜味盈水饺砂锅菜完成了A轮融资。此轮融资由源码资本领投，投资金额未公开。

喜味盈水饺砂锅菜成立于2021年，致力于提供高品质、健康美味的中式快餐。喜味盈水饺砂锅菜以传统水饺和砂锅菜为特色，结合现代快餐的便利性，打造出了独具特色的新中式快餐品牌。

09进口冻品产业互联网平台飞熊领鲜完成亿元C轮融资

2025年6月，进口冻品产业互联网平台青岛飞熊领鲜科技宣布完成近亿元人民币的C轮融资。此轮融资由河北临空私募基金管理有限公司与北京意诚阳光资产管理有限公司联合投资，标志着产业资本对其在数字化与供应链协同领域核心能力的高度认可。

飞熊领鲜成立于2018年，其定位是专注于进口冻品（以肉类为主）的产业互联网平台。公司围绕“海外工厂—国内流通—加工履约—终端消费”的全产业链主线，构建了覆盖全球的数字化交易网络。2024年，平台交易额已突破150亿元，高效连接了全球30多个国家的超过300家优质供应商，并为国内超过30,000家贸易商、批发商、加工厂及大型供应链企业等B端客户提供服务。

据公开信息，获得融资后，飞熊领鲜的战略重心将从“平台化”向“生态化”全面跃迁，资金将主要用于四大方向的深度布局。

一是全面升级“数智云”系统，目标是实现毫秒级数据交互，为全链路决策提供智能支持。二是构建“反向供应链”能力，推动产业互联网与消费互联网的融合。公司已与京东、山姆等消费端巨头深化合作，基于市场需求数据，以C2M模式反向定制产品，实现从源头到餐桌的闭环。例如，其与京东超市联合引进全球肉类品牌的计划，便是此战略的实践。三是围绕国内主要都市圈，建设集统一仓储、共同配送与分布式加工于一体的区域超级节点，以提升履约效率与供应稳定性。四是加速在海外绑定优质的屠宰、加工及养殖资源，构筑稀缺性资产壁垒，增强全球资源的调配与控制力。

10宠物创新药企陕西天宠获Pre-A轮数千万级融资

2025年6月，总部位于陕西西咸新区的宠物创新药企——陕西天宠生物科技有限公司正式宣布完成数千万元Pre-A轮融资。本轮融资由西安都市农业投资有限公司独家投资，资金将重点投向宠物创新药的研发以及高标准GMP生产基地的建设。这不仅是西北地区宠物医药赛道一笔标志性的早期融资，也预示着在庞大的国产替代需求驱动下，资本正从消费端涌向更具技术壁垒的宠物医疗上游产业。

陕西天宠成立于2016年，早期业务与大多数同行类似，以宠物保健品、洗护用品和常规药品为主。凭借先发优势，公司产品曾快速覆盖全国上万家门店。然而，2020年前后，随着赛道玩家激增与电商价格战加剧，创始人、医学专业出身的薛猛敏锐意识到，在低门槛的消费品领域“内卷”难以持久，公司必须寻找新的护城河。

基于对国内宠物用药市场长期被外资品牌主导、国产替代空间广阔的判断，薛猛带领公司进行了一场艰难的转型：从宠物大消费领域，转向高投入、长周期的宠物创新药研发。公司开始将每年净利润的10%-15%固定投入研发，并积极与顶尖高校共建联合实验室。经过数年积累，陕西天宠已从一家消费品公司，蜕变为拥有多项专利和丰富在研管线的高新技术企业。

陕西天宠创始人、董事长兼CEO薛猛表示，本轮融资是市场对团队技术与商业化能力的认可，未来将进一步加快研发进度，深化产学研合作，推动“人药宠用”转化，为宠物提供更安全高效的医疗解决方案。据了解，转型以来，公司持续加大研发投入，将每年净利润的10%-15%专款专用作研发资金，固定额度不低于500万元，预计未来五年研发投入将达5000万元。

此次投资方西安都市农业投资有限公司成立于2023年，是西安农业投资集团全资子公司，聚焦都市农业产业投资与金融服务。业内人士分析，当前宠物经济持续升温，宠物医疗赛道因技术壁垒高、需求刚性成为投资热点，陕西天宠的融资落地，不仅为企业技术转化与产能建设提供支撑，也彰显了资本市场对国产宠物创新药赛道的认可，将助力推动行业进口替代进程。

结语

2025年这一年，全球经济复苏乏力与地缘博弈交织的外部环境，同国内高质量发展的内在要求相互碰撞，共同推动中国经济体系加速告别规模扩张的旧范式，迈入以质量提升、结构优化、风险可控为核心的新周期。

回望2025，中国零售消费的一级市场同样正处于深刻转型之中，行业正逐步摒弃旧有增长惯性，在重塑中明确了质量优先、服务为本的新航向。

2026年的新机会在哪里？

结合政策导向与市场趋势，五大核心投资与产业机会已然凸显：其一，健康化与功能性食品成为刚性需求，银发食养、精准营养、药食同源等细分领域将全面爆发，精准适配老龄化社会进程与多元化健康需求。

其二，技术创新驱动产业革新，生物制造、数智化技术将贯穿产业链全流程，冷链物流与预制菜中央厨房的升级改造将进一步筑牢供应链竞争优势。其三，全球化布局成为必然趋势，产能本地化与中式风味出海相结合的模式，将更好适配海外市场需求。

其四，情绪价值催生新消费热潮，茶元素创新食品与场景化便捷食品将持续走热。其五，绿色可持续发展成为行业准入门槛，绿色包装、减碳技术与循环经济相关领域将打造新的利润增长点。

年初回望，零售消费不是一个失败的故事。它只是诉说着一个恒久不变的道理——风口上的猪会飞，但风停了，猪就会摔下来。而那些从不指望风的人，反而走得更远