进入2026年，港股消费板块即将迎来新成员。近日，东鹏饮料就港股上市进程发布了最新公告，显示，其港股上市申请已通过聆讯、拟发行不超过66,446,000 股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。

随着“A+H”双资本平台的正式起航，东鹏饮料正携“全球”资本的熊熊烈火，以国内功能饮料龙头企业的稳健步伐，加速迈向“全球综合饮料集团”的这座高峰，以点燃“世界品牌”的火炬。

多重共振，全新打开成长天花板

对于即将在H股上市的东鹏饮料而言，借助“A+H”双资本平台“东风”，全球化这艘船将行稳致远。同时，作为国内功能饮料龙头，在市场、战略、基本面等多重共振作用下，东鹏饮料也即将打开全新的成长空间。

双市场共振，提供广阔发展空间可能。从国内市场来看，根据弗若斯特沙利文报告，按销量计，东鹏饮料在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一。而在全球化布局中，目前东鹏饮料已成功进入越南、马来西亚等高潜力市场，并积极拓展在东南亚的版图。市场研报分析指出，东南亚地区涵盖六个主要国家，总人口超过6.1亿，呈现出显著的人口红利特征：整体年龄结构偏年轻化，劳动人口占比较高，这类人群工作强度大、生活节奏快，对具备提神、充能功能的能量饮料存在天然需求，市场培育基础良好。

与此同时，东南亚各国人均可支配收入目前处于中低速增长阶段，消费市场呈现双重特征：一方面，随着经济水平提升，消费者对品牌、质量和功能的需求逐步升级；另一方面，性价比仍是多数消费者做选择时的重要考量。这种结构性特点为定位清晰、兼具品牌力和成本控制能力的能量饮料企业提供了差异化竞争的空间。

根据对东南亚各国能量饮料行业规模及竞争格局的测算，有研究预测，若东鹏饮料能在该区域实现深度渗透并占据可观市场份额，在假设公司净利率保持在约21%的前提下，对应净利润规模可达84亿元。若进一步给予23–25倍的稳态市盈率估值，公司远期市值空间有望达到1932亿至2100亿元。这一前景不仅体现了东南亚市场本身的增长潜力，也反映了东鹏饮料在产品力、渠道建设和品牌输出方面所具有的竞争优势。

总体来看，东南亚市场的人口结构、消费阶段与能量饮料品类高度契合，为公司国际化战略提供了有力支撑。未来，随着渠道深耕和本地化运营的持续推进，东鹏饮料有望在海外市场打开长期成长通道，进一步提升其整体竞争力与盈利能力。

双平台战略共振，全球化拓展“如鱼得水”。业务上，东鹏饮料港股上市后，募资实现“海外融资海外用”闭环，一方面通过境外融资平台链接全球长线资本，以支撑东南亚本土化经营；同时，依托港股灵活的再融资工具与股权激励机制，可加速跨境并购与全球人才引入，增强竞争力。正如招股书所言，部分资金将用于潜在投资及并购机会，包括供应链，尤其是具备成熟产能、专有品牌或自有生产线的公司。对于东鹏饮料而言，此次赴港上市，也是希望吸引更多国际投资者，关注国内优质公司，亦是希望来自东方的公司能为世界带来新的发展能量。

基本面共振，增长确定性强劲。东鹏饮料最新业绩公告显示，预计2025年实现归母净利润43.40亿元-45.90亿元，同比增长30.36%—37.97%；预计归母扣非净利润41.20亿元-43.50亿元，同比增长26.29%-33.34%，保持稳健增长。

另外，从近年来看，招股书显示，2022年-2024年，其营收从85.00亿元增长至158.30亿元，年复合增长率达36.5%；同期，净利润从14.41亿元增长至33.26亿元，年复合增长率达52.0%。并且，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，其净利润率分别录得16.9%、18.1%、21.0%及22.1%。与值得一提的是，东鹏饮料保持着健康的现金流，即2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别录得净现金流：20.26亿元、32.81亿元、57.89亿元、17.41亿元。

从产品竞争力来看，东鹏饮料已构建起以能量饮料与电解质饮料为“双核心”驱动力，全面覆盖茶饮料、植物蛋白饮料、咖啡饮料、果蔬汁饮料等细分领域的产品矩阵，形成多引擎竞争格局。核心大单品即东鹏特饮几乎占据国内专业市场的半壁江山。尼尔森 IQ 数据显示，2024年东鹏特饮在我国能量饮料市场销售量占比由 2023 年的 43.0%提升至 47.9%，连续四年成为我国销售量最高的能量饮料；电解质水“补水啦”一经推出便得到市场验证，深受市场喜爱，已成为第二大单品。同时，果味茶饮料等新品矩阵快速崛起。

双重优势，构筑业绩增长护城河

对于饮料企业而言，本土化是生存底线，差异化则是增长引擎。而二者的有效协同，短期有效抢占市场份额，长期则提供构筑品牌护城河、穿越经济周期、提升产品溢价与渠道掌控力的强劲动能。对于征战全球的出海企业而言，尤为如此。

透过海外市场的耕耘策略，东鹏饮料的“本土化”运营战略尤为明显。对于持续推进全球市场拓展，针对海外市场，东鹏饮料的经营将持续加深“产品、生产、供应链”本土化烙印。

东鹏饮料在2025年半年度报告中给出了清晰的路径，即例如东南亚市场，通过组建本地化团队、整合本土渠道资源、布局区域供应链等方式深化渗透，同时探索与本地伙伴的合作模式，包括设立合资公司等，以快速融入当地市场生态；在产品端，结合区域需求进行适应性调整，配合灵活的定价策略，增强渠道竞争力。

这一设计路径，在本次港股上市申请的招股书中，募资用途也清晰载明，即募集资金部分将用于未来三到五年内拓展海外市场业务，涉及渠道开拓、品牌推广及产品开发等投资，探索潜在投资及并购机会。

与此同时，差异化则是东鹏饮料近几年实现业绩持续双位数稳健增长、致胜市场的法宝之一。对于东鹏饮料而言，差异化不止于本土市场，也适用于海外市场；差异化不止于产品创新，也涉及价格设置、产品推广、渠道构建等。简言之，差异化渗透于产品的全周期。基于此，东鹏饮料近几年可谓厚积薄发。

例如，差异化产品定位，塑造“东鹏特饮”百亿级大单品。2024年，其能量饮料录得收入133.04亿元，2022年至2024年收入年复合增长率达27.3%。再如，差异化产品创新储备，为长期持续增长提供动能，包括通过深入洞察市场趋势和消费者偏好，通过在口味、包装、成分方面的差异化创新储备新的产品品类，通过先试点后推广的方式，不断寻找市场机会。2025年上半年，东鹏饮料的包括茶饮料等其他饮料销量占比13.03%，同比增长67.01%。

未来可期，多边际拓宽释放增长

全球化市场提供全新增长空间可能，稳健的基本面提供打开增长天花板的硬核能力，对于东鹏饮料而言，本次港股上市后，借助双资本平台的资金力量，未来的增长路径清晰可见。

根据招股书，本次港股上市所募集的资金，东鹏饮料将用于未来三到五年内完善产能布局和推进供应链升级，在满足公司高速增长的需求的同时，不断提升生产及供货效率、巩固成本优势。

具体来看，产能将进一步提升和释放。根据计划，东鹏饮料拟将部分募集资金将用于在国内建设新的生产基地设施，以支撑公司的全国化扩张和可持续性增长，从而满足功能饮料及其他软饮品类不断增长的消费需求；同时，拟将部分募集资金将用于升级现有国内生产基地，通过新建产线以增加现有生产基地的产能、购买或升级相关设备、新增仓储设施，使公司能够有效满足消费者日益增长的需求，以及不断拓展的产品品类。

以及，产品扩容有了坚实底座。在“1+6”品类战略下，东鹏饮料指出，公司持续夯实功能饮料行业领导地位的同时，也持续进行产品创新迭代、拓展多元化的品类布局，为公司长期发展奠定基础。未来，随着产线的新投放，产品扩容不再困于产能与设备的局限。

同时，海外市场拓展得到有力支撑。招股书显示，部分募集资金将用于在海外重点市场建立包括仓储 在内的供应链基础设施，以满足这些地区（例如印度尼西亚、越南和马来 西亚等东南亚国家）的高速增长需求，并最终实现本地化运营。未来，东鹏饮料或有选择性地向上游产业链延展，深化合作伙伴关系，通过本地采购原材料，支持海外业务发展。

有机构预测，该公司作为中国能量饮料龙头，凭借强大的品牌心智占领、深度且广度兼具的渠道网络、高效的供应链，正从能量饮料龙头迈向综合平台型公司，未来增长可期。预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为210.2/260.8/314.8亿元，同比增长32.7%/24.1%/20.7%，归母净利润分别为45.2/58.1/70.9亿元，同比增长35.8%/28.5%/22.0%，对应PE分别为31.3X/24.4X/20.0X。

从国内走向海外，走向全球，是适者寻增量、要增量的生存姿态，更是强者俞强的鲜活注脚。比亚迪作为民族品牌，去年度成功超越海外品牌特斯拉夺得“全球纯电动汽车销量冠军”；同为民族品牌的东鹏饮料，今后，在双资本平台的助力下，点燃“世界品牌”火炬，使得“东方大鹏”的印迹遍布全球，值得期待。