基金四季度调仓聚焦高景气行业 投资者能否“抄作业”？
央广网北京1月22日消息（记者任芳言）据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，随着2025年公募基金四季报进入密集披露期，市场资金流向的新特征逐渐清晰。
数据显示，目前已有超过300只基金披露了2025年四季报，根据已披露信息，不少基金在报告期内实现规模增长，调仓重点集中于高景气行业，人工智能、机器人等热门赛道的持仓有显著优化。
金董汇首席经济学家邢星表示，虽然这些基金的核心配置方向仍集中在科技成长赛道，但相较于以往的宽泛布局，如今更加精细化。比如算力基础设施，光通信、高端PCB、存储芯片等。
邢星认为，基金经理更倾向于选择那些已有订单验证、技术壁垒明确、商业模式清晰的公司，AI相关的产业链，投资逻辑正从预期驱动转向盈利兑现检验，这意味着即使行业整体前景广阔，个股分化也将加剧。
除了聚焦科技主线外，部分基金经理也开始前瞻性布局其他可能迎来景气反转或具备估值性价比的方向。中航证券首席策略分析师张郁峰表示，这类基金主要布局一些通过反内卷重新进入景气赛道的行业，比如新能源、医疗生物相关领域，以及大宗商品相关的有色金属、化工等。他认为这些行业未来确实存在较大成长空间。
前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为，2026年，“科技牛”行情会持续，但不是唯一投资主线。2026年是“十五五”开局之年，人形机器人、智能驾驶、锂电池、芯片、半导体、算力算法、固态电池等都有较好发展空间。预计2026年相关板块还会继续表现。其他板块也会出现轮动，包括已经有一定表现的新能源、有色、军工等板块。
投资者能否对着公募基金四季报直接“抄作业”？多位受访专家给出否定答案。邢星认为，四季报披露有一定滞后性，且专业机构的持仓建立在完整的组合目标、风险预算和交易能力上，他建议投资者把四季报当作理解产业趋势的参考，而非操作指令。杨德龙建议投资者参考公募基金四季报披露的优质行业和公司，但不能完全“抄作业”，要结合自身判断、风险偏好来决定配置策略。张郁峰则建议不要聚焦单个赛道，可分散多个方向降低整体风险。对一些波幅较大的行业和个股，尤其要注意自身风险承受能力，不要盲目追涨杀跌。