月22日，全球金融市场被一则重磅消息炸醒。现任美国总统特朗普公开向全球喊话，明确禁止各国大规模减持美国国债，宣称“任何恶意抛售美债的行为，都将面临美国的对等反制”。

就在这份强硬通告发布当天，美国财政部最新数据同步曝光：中方持有美债规模仅剩6830亿美元，连续9个月减持，创17年来新低。这场持续数年的美债博弈，似乎已迎来终局信号。

特朗普的通告来得猝不及防，却暗藏紧急诉求。1月22日的白宫例行发布会上，他直接将美债减持定义为“对美国经济的恶意破坏”，语气强硬且不容置疑。

这份口头通告虽未形成正式法案，但已明确传递出核心立场：各国不得通过大规模抛售美债冲击美国债市，否则将面临贸易关税加码、金融合作限制等反制措施。

通告发布后，美国财政部迅速跟进，对全球主要美债持有国的持仓变动加强监控，尤其是针对连续减持的国家，要求每月提交持仓调整说明。

有美国财政部官员私下透露，此次通告并非临时起意，而是因为近期全球减持美债的节奏加快，已经影响到美国国债的顺利发行。

数据显示，2025年全年，全球各国净减持美债规模超1.2万亿美元，创历史最高纪录。其中，日本、英国等传统增持国也开始放缓步伐，部分新兴市场国家更是直接清空了短期美债持仓。

这种集体行为，让美国债市融资压力陡增，这也是特朗普急于出台禁令的核心原因。

美国财政部2026年1月15日发布的TIC报告，清晰勾勒出中方持有美债的最新图景。截至2025年11月末，中方美债持仓规模为6830亿美元，较2025年2月末的7500亿美元，9个月内累计减持670亿美元。

这个数字创下了2008年9月以来的17年新低。要知道，2013年中方持有美债规模曾达到1.32万亿美元的峰值，如今较峰值已累计降幅近47%，近乎腰斩。

从全球排名来看，中方也从昔日的第一大海外美债债主，降至当前的第三，仅次于日本（1.2026万亿美元）和英国（8885亿美元）。

从持仓结构来看，中方持仓以长期美债为主，占比约92.3%，短期美债占比仅7.7%左右。这种结构安排，既兼顾了资产的安全性，也保留了一定的流动性。

值得注意的是，中方的减持并非盲目抛售，而是持续、有序地调整，未对全球债市造成剧烈冲击，展现出成熟的资产配置思路。

中方持续9个月减持美债，核心是基于多重风险的理性考量，并非针对美国的刻意行动。最核心的因素，是美国国债的信用风险持续上升。

截至2025年末，美国国债总规模已突破38.6万亿美元，占GDP的比例超过123%，远超60%的国际警戒线，财政可持续性备受质疑。

穆迪等国际信用评级机构，已在2025年下半年下调了美国的主权信用评级，直接影响了美债的市场吸引力。

更关键的是，美国联邦政府的利息支出持续飙升，2025财年已突破1.8万亿美元，超过了国防开支，这种“借新还旧”的循环模式，让美债的长期价值蒙上阴影。

除了信用风险，外汇储备多元化也是重要考量。中方一直在推进外储资产的多元化配置，连续14个月增持黄金。

截至2025年末黄金储备规模已达2300多吨，同时增加了欧元、日元等非美货币资产的配置比例。这种调整的目的，是降低对单一美元资产的依赖，提升外储整体的抗风险能力。

地缘政治风险的对冲，同样不容忽视。在当前复杂的国际形势下，降低美债持仓规模，能有效防范资产被“人质化”的风险，减少潜在的金融制裁冲击，这也是保障国家金融安全的必要举措。

特朗普的强硬通告，看似强势，实则暴露了美国债市的深层困境。美债的发行依赖海外买家的持续增持，而中方作为传统的“大买家”，其持续减持无疑让美国的融资计划承压。

失去了中方的稳定支撑，美国不得不提高国债收益率来吸引其他买家，这又会进一步推高政府的利息支出，形成恶性循环。

数据显示，2025年美国国债的发行成本较2024年上升了23%，仅利息支出就吞噬了联邦政府财政收入的28%。如果全球减持美债的趋势无法扭转，未来美国可能面临“发债难、发债贵”的局面，甚至可能引发债市流动性危机，进而冲击全球金融市场。

更尴尬的是，特朗普的禁令缺乏有效的执行基础。美债是全球主要的储备资产之一，各国对自身资产有自主配置的权利，美国无权强制他国持有。

强行出台反制措施，反而可能引发各国的抵触情绪，加速全球“去美元化”进程，进一步削弱美元的霸权地位。

中方持仓降至6830亿，连续9个月减持的动作，其实已经传递出明确信号：这场围绕美债的博弈，游戏已经结束。

这里的结束，并非指中方会彻底清空美债，而是指中方已不再将美债作为核心的外储配置资产，而是转向更安全、更多元的配置模式。

这种转变，本质上是全球金融格局演变的必然结果。美元霸权的基础正在逐步削弱，全球“去美元化”趋势已不可逆转。

越来越多的国家开始意识到，过度依赖美元资产，就等于将金融安全的主动权拱手让人，多元化配置已成为共识。

对美国而言，单纯依靠强硬手段禁止减持，无法解决根本问题。要想留住海外买家，关键还是要改善财政状况，降低债务规模，提升美债的信用度和吸引力。

对全球各国来说，中方的配置调整提供了一个重要参考：在复杂多变的国际金融环境中，唯有坚持自主可控、多元化配置的原则，才能守住金融安全的底线，在全球金融博弈中占据主动地位。

特朗普通告全球不许减持美债，看似是维护美国经济利益的强硬举措，实则掩盖不了美债信用下滑、美元霸权松动的现实。

中方持有美债规模降至6830亿，连续9个月减持的背后，是理性的风险防控，是多元化的配置智慧，更是对全球金融格局变化的精准预判。

这场博弈的终局，不是谁输谁赢，而是全球金融体系正在从单一霸权向多元平衡转变。

美元不会立刻失去其主导地位，但各国对金融安全的重视、对多元化配置的追求，已经成为不可阻挡的趋势。只有尊重各国的资产配置自主权，维护全球金融体系的稳定，才能实现各国的互利共赢。