今天分享的是：2026年全球医疗健康行业私募股权报告（英文版）

报告共计：32页

全球医疗健康私募股权市场2026：复苏、分化与长期主义

2025年，全球医疗健康私募股权市场在历经一段时期的波动后，迎来了显著的复苏与创纪录增长。尽管在第二季度因宏观政策与贸易不确定性遭遇短暂回调，但全年交易总额预计超过1910亿美元，创下历史新高，交易数量也达到445宗，成为仅次于2021年的活跃年份。这一强劲表现不仅得益于市场积压的大量待投资金，也源于众多基金持有资产进入退出周期，为行业持续注入活力。

市场的复苏呈现出明显的区域分化。欧洲凭借在生物医药和医疗服务机构领域的强劲交易，表现尤为突出，交易价值翻倍至约590亿美元。北美市场虽在第二季度受政策影响出现收缩，但全年依然稳健，超过10亿美元的大型交易数量显著增加，推动整体退出价值预期达到900亿美元。亚太地区则展现了广泛的增长韧性，交易价值创下纪录，大中华区、日本、印度及澳新市场均表现活跃，尤其在生物医药和医疗科技领域投资热度不减。

从细分赛道来看，生物医药和医疗服务机构仍是投资的“压舱石”，但医疗科技正崛起为新的增长引擎。生物医药交易价值预计从2024年的550亿美元跃升至800亿美元，欧洲是主要驱动力。医疗服务领域则被IT与数字化服务引领，相关交易价值在2025年翻倍，投资者愈发青睐数据分析、工作流优化等技术赋能型资产。医疗科技板块增长迅猛，交易价值近乎翻倍，大型上市公司私有化交易成为亮点，显示了投资者对应用成熟价值创造策略的信心。

值得注意的是，交易类型的结构正在演变。赞助人之间的二级市场交易在2025年重拾升势，无论是数量还是价值均创下纪录，反映出医疗健康PE市场的深度与流动性。同时，上市公司私有化以及企业分析交易也为投资者提供了多元化的路径。高价值交易活动推高了平均交易规模，超过10亿美元的大型交易成为推动总价值创新高的关键。

展望未来，报告指出几个关键趋势将塑造2026年的市场图景。医疗健康IT的投资逻辑正在从追求用户增长，转向通过精细化定价、交叉销售、尤其是生成式AI的应用来实现收入与利润的双重扩张，“60法则”（增长率与利润率之和超60%）正成为新的绩效标杆。在医生集团投资中，简单的收购整合策略已不够，构建规模化、一体化、以临床医生为中心的运营平台，并在专科药管理、价值医疗、辅助服务扩展等主题上寻找机会，成为制胜关键。而在医药服务领域，投资者在应对融资环境、政策不确定性等逆风时，更倾向于采取“杠铃策略”，即同时关注具有规模优势的优质资产和存在运营改善空间的潜力平台，并聚焦于需求相对稳定、受政策波动影响较小的商业模式。

总体而言，2025年的强劲表现为2026年奠定了活跃的基调。尽管宏观环境依然复杂，但全球医疗健康私募股权市场展现出强大的韧性和持续的进化能力。投资者需要在追逐增长的同时，更加注重基于深度运营和价值创造的专业能力，方能在分化的市场中捕捉长期机会。

（本文基于贝恩公司《2026年全球医疗健康私募股权报告》内容梳理，仅供参考。）

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