2026年作为“十五五”规划开局之年，政府平台公司融资迎来关键调整。在“剥离政府融资功能、强化市场化转型”的核心导向下，叠加“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”双松基调，一套以政策工具为引领、市场化工具为主体、创新工具为补充的多元融资体系正式落地。

对于各地平台公司而言，2026年融资不仅有额度提升、用途扩容的政策红利，更有合规底线的明确要求。本文结合最新政策细则，拆解6大核心融资工具、4大创新模式及合规要点，助力平台公司精准把握融资机遇。

（来源：中机院）

一、政府债券类：政策红利集中释放，三大品种撑起融资“基本盘”

政府债券作为政策显性扩张的核心载体，2026年在额度、用途、期限上均有重大突破，成为平台公司专项融资的“压舱石”。

（一）地方政府专项债：用途明确合规方向

2026年新增专项债额度需以财政部正式下达为准，结合2025年政策导向，提前批额度通常按当年新增限额60%左右下达，年初即可保障一季度重点在建项目开工资金需求。这一安排与财政部“靠前使用资金、强化项目实效”的要求高度契合。

核心亮点十分突出：可用作项目资本金比例稳定在30%，能有效撬动市场化配套融资，这一比例已在2025年专项债管理政策中明确并延续；支持领域聚焦新兴产业基础设施、传统基建智能化改造、城市更新等合规方向，其中“收购存量商品房做保障房”符合保障性安居工程投向要求，但“消化政府拖欠企业账款”并非专项债标准用途，需通过财政预算或其他合规渠道解决。

风控方面构建“技防+人防+制度防”立体体系，通过资产台账动态管理、资金闭环使用防范挪用风险，同时衔接5000亿元债务结存限额，为项目建设提供支持，专项债不可直接用于化债。

（二）超长期特别国债：中央统筹支持重大项目

超长期特别国债发行规模需以国务院正式公告为准，其“不计入地方债务限额”的属性符合特别国债管理惯例，期限以长期为主，旨在为国家重大战略项目提供低成本、长周期资金支持。需注意的是，特别国债资金由中央统筹安排，平台公司需通过承接相关落地项目间接获取支持，而非直接作为融资主体。

资金投向精准聚焦：不低于3000亿元定向用于“存量房收储+消费品以旧换新”，1万亿元专项支持“两重”项目（国家重大战略+重点领域安全能力），涵盖新型城镇化、地下管网改造、重大交通基础设施等硬投资领域，是“十五五”重大项目的核心资金保障。

（三）城投债：5万亿规模+“绿色通道”，优质平台优先受益

2026年城投债全年净融资规模约3800亿元，总规模有望突破5万亿元，重点支持AA级及以上、市场化转型成效显著的平台公司。

政策支持力度加大：绿色债券、可持续发展挂钩债券发行提速，交易所与银行间市场简化审批流程；监管层明确支持优质平台借新还旧，其中在建项目续发融资可享受“绿色通道”，无需重复申报，经省级政府审核后即可安排，这一机制已在2025年专项债管理意见中明确。同时要求强化信息披露，放宽期限匹配限制，适配平台公司多元化资金需求。

二、政策性+市场化工具：精准滴灌，三大渠道降低融资成本

在政策引导下，政策性金融与市场化融资协同发力，形成“精准滴灌”的融资格局，重点降低平台公司融资成本、提高放款效率。

（一）政策性金融工具：1万亿信贷+5000亿结构性工具，定向支持重点领域

国开行、农发行新增中长期优惠信贷额度超1万亿元，聚焦“两重”（重大战略+重点安全）、“两新”（设备更新+消费品以旧换新）项目，其中设备更新政策扩围至消费电子、家装、适老化产品等领域，配套财政贴息支持。

新增PSL（抵押补充贷款）、科技创新再贷款等结构性工具，余额预计新增5000亿-7000亿元，定向倾斜城市更新、科技自立、绿色转型等重点方向，为平台公司提供长期、低成本的政策性资金。

（二）信托融资：新规落地后四大合规产品，白名单企业1个月到账

2026年1月1日起《信托公司管理办法》正式施行，头部信托机构回归本源业务，推出四大合规产品：信托贷款、政信类集合信托、供应链金融信托、项目收益权信托。

建立市场化白名单体系，筛选标准包括区域隐性债务化解成效、平台主体评级（AA级及以上）、项目合规性等，白名单企业可享受审批流程简化，最快1个月实现资金到账。需注意：严禁新增隐性债务相关业务，资金需投向合规经营性项目。

（三）银行贷款：降准降息+创新质押，担保费率降至1%以下

2026年货币政策适度宽松，预计全年实施1次降准（幅度约1个百分点）、1-2次降息（累计10-20BP），商业银行融资成本进一步降低。

产品创新亮点纷呈：推出知识产权质押、未来收益权质押、绿色信贷等特色产品；地方政府性融资担保机构提供增信，担保费率降至1%以下，重点支持产业链协同、民生工程等项目；部分地区设立风险补偿基金，覆盖质押贷款损失，降低银行放贷顾虑。

三、创新融资+产业赋能：盘活存量+开辟新赛道，4大模式成突破口

2026年融资创新聚焦“存量盘活”与“产业赋能”，通过REITs、数据资产融资等新模式，帮助平台公司突破资金瓶颈，实现市场化转型。

（一）REITs+ABS：扩容提速+流程优化，存量资产变“活资金”

基础设施REITs加速扩容，国家发改委已明确将城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等纳入新增领域，且上市满6个月即可申报扩募（原需1年），审批路径由串联转为并联，效率大幅提升，这些政策调整已在2025年782号文件中正式明确。

项目收益ABS底层资产进一步拓展，涵盖数据中心、产业园区租金、供应链应收账款等。据发改委数据，截至2025年11月已有83单REITs项目上市，预计2026年扩围节奏将加快，带动新增投资效应显著，民间投资占比提升，帮助平台公司形成“投资-运营-退出”的良性闭环。

（二）产业基金：聚焦“新质生产力”，撬动3-5倍社会资本

落实发改委要求，2026年产业基金对招商引资贡献率需超40%，重点投向半导体、新能源、低空经济、人工智能等战略性新兴产业及未来产业。

运作模式更加灵活：政府引导基金与社会资本合作设立产业并购基金，采用“让利机制+市场化退出”模式，支持平台公司参与产业链整合；地方政府财政出资可撬动3-5倍社会资本，形成“基金+产业+平台”协同赋能格局，助力平台公司绑定优质产业资源。

（三）供应链金融：数字化确权+专项债联动，服务上下游协同

依托平台公司核心信用，对接中征应收账款融资服务平台，推广数字化确权工具，为上下游中小企业提供应收账款质押、保理等融资服务。

政策保障持续加码：落实《保障中小企业款项支付条例》，简化确权流程；鼓励平台公司开具标准化电子商业承兑汇票，纳入地方政府监管考核；部分地区试点“供应链金融+专项债”联动模式，为产业链配套项目提供组合融资支持，实现平台与上下游企业共赢。

（四）数据资产融资：新政落地，政务数据变“融资标的”

随着《“数据要素X”三年行动计划》深入落实，政务数据、公共服务数据经合规评估后可注入平台公司，通过数据资产登记备案、价值评估形成可质押融资的资本。

目前深圳、上海等试点城市已推出数据资产质押贷款模式，平台公司可将交通、政务服务等数据资源转化为融资标的，对接银行专项信贷产品，为数字化转型开辟全新融资渠道。

四、债务化解+增信支持：筑牢风险底线，为融资保驾护航

2026年监管层同步强化债务化解与增信支持，帮助平台公司优化债务结构、提升融资能力，守住合规底线。

（一）2.8万亿隐性债务置换：靠前使用，多渠道化债

根据财政部公开的化债计划，2026年隐性债务置换额度为2.8万亿元，将靠前安排使用，通过展期、降息、债务重组等方式优化债务结构，鼓励AMC（资产管理公司）参与不良债务处置。这一额度是10万亿化债“组合拳”的重要组成部分，旨在2028年底前基本完成隐性债务清理。

对于债务负担较重的区域，允许通过国有资产处置、预算安排等多渠道筹措化债资金，但明确严禁通过新增隐性债务化解存量债务，且专项债结存限额仅可用于项目建设，不得直接用于化债，这是2026年债务管理的核心底线。

（二）政府性融资担保：放大10倍，跨区域资源共享

落实《政府性融资担保发展管理办法》，担保放大倍数提升至10倍，聚焦首贷户、信用贷支持，为平台公司市场化项目提供增信，可降低融资成本1-2个百分点。

创新跨区域担保合作机制，长三角、珠三角等区域实现担保资源共享，支持平台公司跨省域合作项目融资，打破地域融资壁垒。

（三） 国有资本运营：整合优质资产，提升融资实力

通过国有资本投资运营公司整合平台公司优质经营性资产，注入融资主体以提升信用评级；通过市场化债转股降低资产负债率，优化资本结构。

推动平台公司同业整合，聚焦核心业务形成规模效应，增强市场化盈利能力与融资能力，让国有资本在债务化解与资本优化中发挥“压舱石”作用。

五、2026融资合规底线：6大核心要求不可突破

平台公司想要顺利获取融资，需满足以下合规要求，缺一不可：

（一）主体信用评级需达AA-及以上（具备公开市场评级报告）；

（二）区域聚焦长三角、珠三角、京津冀及中西部核心省会城市、全国百强县（区），隐性债务化解不力区域受限；

（三）业务限定基建、城市更新、民生工程等合规领域，无重大经营风险及行政处罚记录；

（四）融资用途仅限合规经营性支出、项目建设、存量债务优化，严禁投向房地产、新增隐性债务等受限领域；

（五）具备明确还款来源（财政补贴、经营性现金流等）；

（六）拥有完善增信措施（土地抵押、国企担保等），全面适配市场化融资要求。

2026年政府平台融资机遇与挑战并存，政策红利为合规项目提供充足资金支持，而市场化转型与合规运营则成为融资成功的关键。平台公司需精准把握政策导向，灵活组合各类融资工具，在守住合规底线的前提下，实现融资与转型的双重突破。

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