文 I 汪佳蕊

极视角由三位“90后”联合创立，其中陈振杰、罗韵、横琴极力分别持有公司16.05%、4.39%、9.41%的股权。

近日，中国AI计算机视觉解决方案提供商——山东极视角科技股份有限公司（以下简称“极视角”）向香港联交所递交上市申请，中信证券为其独家保荐机构。

极视角是国内AI视觉算法平台型企业和生态型企业，开创了全国首个AI视觉算法商城。截至2025年9月30日，极视角的AI计算机视觉解决方案算法商城已展示逾1500种算法，涵盖逾100个行业，并已向累计逾3000名客户提供服务，提供基础设施平台及AI计算机视觉解决方案，帮助企业实现数字化转型。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，极视角于中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场中排名第八，市场份额为1.6%。

此次IPO，极视角拟将募集资金用于投入大模型及AI基础设施建设，并采购关键技术服务、租赁研发场地以支持大模型开发及AI基础设施升级，同时采购专业设备、升级AI-PaaS产品的关键技术服务以支持AI-PaaS产品的升级。此外，就国际业务而言，极视角计划专注于在海外市场推广及销售标准AI计算机视觉解决方案，并通过采取基于地理区域的差异化策略进一步扩大国际影响力。

企业级计算机视觉市场发展迅速

作为AI解决方案的重要分支，中国AI计算机视觉解决方案市场竞争激烈。 计算机视觉解决方案为一种模拟人类视觉系统的技术解决方案，使计算机能够从图像或视频中提取信息，并基于该等信息进行分析、决策及交互；企业级计算机视觉解决方案是指专为各类企业应用设计的计算机视觉产品及服务，该解决方案可根据特定需求，提供算法平台、算法服务及其他定制化服务。

图1：产品及应用领域情况

来源：招股书

近年来，中国企业级计算机视觉解决方案的市场规模在市场应用多元化的推动下显著增长。根据弗若斯特沙利文的资料，2020年至2024年，中国企业级计算机视觉解决方案的市场规模从107亿元增至368亿元，复合年均增长率为36.2%。并且， 预计到2029年，企业级计算机视觉解决方案将进一步渗透到各个行业，中国企业级计算机视觉解决方案的市场规模将进一步上升到1824亿元，复合年均增长率将达37.7%。

相较之下，2020年至2024年，中国传统企业级计算机视觉解决方案的市场规模由85亿元增至257亿元，复合年 均 增长率为31.9%，预计到2029年，中国传统企业级计算机视觉解决方案的市场规模将达到854亿元，复合年均增长率为27.1%，低于企业级计算机视觉解决方案市场约10个百分点。

图2：中国企业级计算机视觉解决方案市场的市场规模

来源：招股书

当然，企业级计算机视觉解决方案市场的快速发展离不开国家政策的大力支持。 “十四五”规划已明确将AI列为战略性新兴产业，同时2024年中央经济工作会议也明确提出实施“AI+”行动，强调AI与实体经济深度融合，以提升传统产业效率、培育新质生产力。

从产业链来看，企业级计算机视觉解决方案的上游包括处理器、传感器、云服务、数据服务等基础设施提供商；中游则由专注于技术开发及系统集成的企业级计算机视觉解决方案提供商组成，为不同场景开发算法及模型；下游涵盖企业级计算机视觉解决方案的各种应用场景。根据公开资料显示， 极视角创立于2015年，主营AI计算机视觉解决方案和大模型解决方案，属于产业链中游。

招股书显示，截至2025年9月30日，极视角已交付逾6000个项目，产品复购率超过80%，其解决方案具有高度标准化及良好的市场认可度。此外，自2024年极视角向市场推出大模型解决方案以来，截至最后实际可行日期，已有逾80家实体主动与其联系，提出针对其业务运营的特定需求，展现出强劲的市场需求以及公司在大模型解决方案方面的扩展潜力。

目前，极视角荣获多项殊荣，其中包括国家高新技术企业、中国AI应用层创新企业、国家工信部专精特新“小巨人”企业、福布斯中国新晋“独角兽”企业及WISE新经济之王前沿科技领域年度企业。 此外，极视角也为制定计算机视觉领域的多项国家及行业标准做出积极贡献，包括国家标准《人工智能音视频及图像分析算法接口》、国家标准《信息技术生物特征识别技术在视频系统中的应用》、行业标准《大规模预训练模型技术和应用评估方法》和《边缘人工智能平台技术要求和测试方法》等。

开启新增长引擎

财务数据方面，2022年至2025年前三季度（以下简称“报告期”），极视角实现的营业收入分别为1.02亿元、1.28亿元、2.57亿元、1.36亿元；期内利润分别为-0.61亿元、-0.56亿元、0.09亿元、-0.36亿元。收入持续增长，利润亏损有所收窄。

对于期内亏损情况，极视角在招股书中解释称，2022年和2023年录得亏损主要由于其成本结构及与软件定义一体式AI解决方案扩张相关的营运开支， 而营运开支的增长得益于客户需求增长及促销活动成效，例如参与行业活动所带动的解决方案的客户数量增加。对于2025年前三季度录得亏损，公司解释称，主要是因为其业务具有显著的季节性特征，故通常集中于下半年产生收入。

“尽管我们在2024年产生净利润，但无法保证未来能够维持盈利。”极视角表示，作为一家快速增长的上市公司，运营将带来持续的高额成本，未来亏损的程度将取决于多种因素， 如研发项目的规模及成本、解决方案商业化相关的开支、创造收入的能力，以及第三方合作里程碑付款的时间及金额。

值得关注的是，极视角第二大业务——大模型解决方案已开始实现营收。

划分主营业务来看，报告期内，第一大业务AI计算机视觉解决方案的收入分别为1.02亿元、1.28亿元、1.95亿元、1.11亿元，占总收入的比例分别为100%、100%、75.9%、81.8%；而 其第二大业务大模型解决方案从2024年开始产生收入，当年为0.62亿元，2025年前三季度则为0.25亿元，上述两期占总收入的比例分别为24.1%、18.2%。

从毛利率的角度来看，报告期内，其核心业务AI计算机视觉解决方案的毛利率分别为30.6%、25.9%、45.8%、46.9%；大模型解决方案在2024年及2025年前三季度的毛利率分别为22.8%、35.6%。2022年至2023年，极视角的业务结构为单一核心业务，但自2024年开始，极视角开启了双业务模式。虽然AI计算机视觉解决方案的收入占比有所回落，但依然是支撑企业营收的核心支柱。而大模型解决方案的毛利率呈现出稳步增长的态势，且收入已形成营收增量，有望成为极视角新的增长引擎。

青岛金融、高通中国、华润创新参股

极视角由三位“90后”联合创立。陈振杰，今年33岁，是极视角创始人、董事长、执行董事兼总经理，他于2013年6月获得中山大学供应链管理学士学位，2015年7月获得北京大学企业管理硕士学位。 2014年，陈振杰与罗韵（公司联合创始人、执行董事兼副总经理）、陈硕（公司执行董事兼副总经理）两位同窗抓住产业发展初期的创新机遇，开创了国内首家“算法商城”模式——类似于智能手机的应用商店，通过开放的工具和平台将全球开发者汇集起来，开发出成千上万种算法和场景，需求方能够像下载APP一样获取AI能力。与此同时，这三位“90后”在底层技术和产品上开展攻关，持续突破了算法商城构建、工具链优化等关键技术，搭建起数据、算力和应用之间的“桥梁”，有效降低了人工智能开发和应用门槛。

从融资历程来看，2017年，极视角正式推出计算机视觉算法商城；2018年，极视角完成了A+轮融资，并推出为AI算法开发者构建的开放算法开发平台极市，当年被深圳市科技创新委员会及深圳市财政局认定为国家高新技术企业；2020年其完成B轮融资，投后估值3.3亿元；2021年，极视角完成C1轮和C1+轮融资，投后估值6.49亿元；2022年，极视角完成C2轮及C3轮融资，并被工信部认定为2022年国家工信部专精特新“小巨人”企业； 2024年末完成D轮融资后，极视角的投后估值已经达到23.1亿元。

从股权架构来看，陈振杰、罗韵、横琴极力订立一致行动协议，承诺其于公司股权采取一致行动。截至招股书签署日，极视角由陈振杰、罗韵、横琴极力分别持有公司16.05%、4.39%、9.41%的股权，因此， 陈振杰、罗韵、横琴极力被视为单一最大股东团体，其共同持有极视角已发行股份总数的29.84%。

此外，根据招股书披露，极视角的领航资深独立投资者包括青岛金融、高通中国、华润创新、山东陆海联动，上述股东合计持股达到19.54%。此外，其他主要投资者如青岛国信、中金资本等亦为重要股东，其中，中金资本通过运营横琴基金全权酌情行使其投资决策。