最近这一周，黄金市场真是让人心惊肉跳！ 如果你关注了金价走势，可能会感觉自己坐上了一趟疯狂的过山车：1月29日，伦敦金现一度飙升至每盎司5598.75美元的历史高点，没想到第二天就暴跌12%，创下40年来最大单日跌幅。 短短几天，金价就从巅峰跌入谷底，又在2月3日强势反弹超过5%。

这一波剧烈震荡让不少投资者措手不及。 有人社交平台上晒出自己的收益截图，感慨“永远记得2026年2月2日，本来今年浮赢5万多了，一天亏了5000元”。 还有投资者表示，上周四在某银行的黄金账户盈利4万多没卖出，觉得能涨到1500元/克，没想到第二天暴跌，最后为了保本只能微利卖出，直言“短短几天坐了一趟过山车”。

面对如此大的市场波动，国有六大行纷纷出手，通过提高业务门槛、增设风险测评要求等方式强化风险管控。 金价为何会出现如此极端的走势？ 普通投资者又该如何应对？

金价暴跌当天，北京某商场黄金回收柜台前排出长队。 “周日人多，队伍绕着圈排，根本看不到头，等三个小时是常事。 ”一位大爷告诉记者，他今天已是第二次过来，“儿子结婚急用钱，看着金价从高点下来了，怕再跌，赶紧来卖掉一部分，落袋为安”。

这种“怕再跌”的心理在投资者中颇具代表性。 投资者魏女士从去年底开始分批购入投资金条，面对当前的高位震荡，她选择先卖出一部分锁定利润：“涨的时候总觉得还能涨，跌的时候又怕一直跌。 人性就是这样。 反正现在卖也是赚的”。

相比之下，李先生则眉头紧锁，在商场内徘徊观望。 他近期以每克1167元的价格购入的200克金条，到手后就被套，浮亏超过一万元。 “卖还是不卖，万一涨呢。 ”他反复掂量，尚未作出决定。 金价的剧烈波动，让部分“后入场”的投资者陷入两难。

并非所有前来卖金的人都在为价格波动而焦虑。 一位母亲在子女陪同下来出售闲置旧首饰，她的态度更为超脱：“我不太关注现在金价具体多少，也不知道以后是涨是跌。 这些首饰放着不戴，变成实实在在到手的钱，才是真的”。 弟弟补充说：“很多年前买的，那时金价才两百多元一克，现在怎么卖都是赚”。

与回购柜台略显凝重的气氛不同，投资金条销售区可谓人声鼎沸。 “购买队尾”“取货队尾”的指示牌清晰醒目，咨询、开票、付款的顾客络绎不绝。 旺盛的购买热情，与大幅波动的金价形成鲜明对比。

“黄金是硬通货，涨跌无所谓，长期拿着就行，不在意短期波动。 ”一位女士的观点代表了一类坚定看多者。 杜女士则是典型的“逆向操作”者，她特意趁着午休前来购买，因为“听说金价跌了”。 “希望能抄底，不后悔！ ”她笑着回答。

人群中也有受情绪感染的“新人”。 王小姐第一次购买投资金条，纯属陪朋友前来，进而自己“冲动消费”：“看到这里人山人海，社交媒体也说该买金，气氛烘托到这儿了，就跟着买了点。 没想到买完中午一看，到手就‘亏’了。 ”她无奈地笑笑，“还好买得不多，只能长期持有了”。

黄金首饰销售区则更多回归了黄金作为商品的本质，满足实际需求。 一位正在为结婚购置“三金”的男士直言：“结婚是刚需，不可能买在最低点。 现在觉得价格比之前合适些，就买了”。 来给朋友买礼物的李女士说，送礼是刚需，即便金价下跌，当前价格依旧偏高。

1月30日晚上，黄金市场遭遇了一场“雪崩”。 现货黄金接连失守5000、4800美元/盎司整数关口，盘中跌幅一度扩大至12%，创下1983年以来的最大单日跌幅。 2月2日，国际金银价格再跳水，现货黄金单日一度跌10%；白银三日累跌一度达40%，近乎抹平1月涨幅。

这一暴跌行情迅速传导至国内市场。 2月2日，周生生足金饰品报价1484元/克，较前一日下跌134元。 国内其他头部金饰品牌同步跟进调价，自1月29日高点以来，主流金饰品牌的足金报价普遍累计下调了160至215元不等。

社交媒体上，“刚买的金饰能退吗”成为热议话题。 “1月31号才买的金镯子，不到三天缩水好几千，这行情谁也预料不到。 ”一条评论道出了消费者的普遍心声。

与此同时，黄金回收迎来热潮。 “这两天来卖黄金的人特别多。 ”昌乐一位金店老板观察到，一部分早期投资者希望锁定利润，另一部分人则因担忧价格继续下挫而选择离场。 仅一个上午，他的店铺就已回收了200多克黄金，回收价约为每克1080元。

南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，“过山车”行情是一次由技术面、资金面和情绪面共振引发的经典波动，核心在于市场短期涨幅过大，积累了天量获利盘，处于“超买”的极限状态。 此次急跌本质上是市场内在的脆弱性在特定时点的集中释放，是对前期非理性飙升的一次强制性风险出清。

中国银河证券分析师杨超认为，此次贵金属价格下挫可以看作是黄金牛市过热下的市场主动降温，并未表现出恐慌性撤离。 在金银价格连续刷新历史高点后，短期内出现获利了结、价格回调本身属于正常现象，有助于释放过热情绪。

市场分析认为，美国总统特朗普1月30日提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席，加剧了此次贵金属价格大跌。 尽管沃什在提名后被市场解读为可能倾向于降息，但其此前的政策倾向带有“鹰派”色彩，削弱了黄金的吸引力。

杠杆交易与保证金上调也加剧了下跌波动。 上海期货交易所近期两度上调保证金，最新套保持仓交易保证金比例为17%，一般持仓交易保证金比例为18%。 金银价格急跌之际，芝加哥商品交易所(CME)也宣布上调Comex黄金期货保证金。 保证金上升增加了高杠杆交易者的资金压力，价格下跌触发止损盘后，形成“抛售—下跌—再抛售”的连锁反应。

面对金价剧烈波动，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等国有大行相继出手调整黄金相关业务。 这一系列调整覆盖了起存门槛、交易限额、风险测评等多个关键环节，且调整举措落地时间高度集中。

2月2日，招商银行发布公告，对“招财金”业务进行相关调整。 自2026年2月2日收盘清算时起，Au（T D）、mAu（T D）等合约的保证金比例从60%调整为70%。 为顺应市场形势变化，目前该行已暂停“招财金”新开户和新开仓业务。

中国邮政储蓄银行也在2月2日发布提示信息称，近期国内外贵金属市场价格波动剧烈，不确定因素显著增多。 为保护黄金积存、实物贵金属业务客户利益，该行特别提示相关客户加强风险防范意识。

自1月底以来，已有多家国有大行陆续调整积存金业务。 1月26日，中国农业银行公告称，自1月30日起，个人客户办理存金通黄金积存业务签约、买入、定投三类业务时，需进行风险承受能力评估。

1月29日，交通银行规定，自1月31日起，对于已签约贵金属钱包的个人客户，当前有效的风险承受能力评估结果为增长型、进取型、激进型，才可以办理贵金属钱包项下全部业务。

1月30日，中国建设银行宣布，自2月2日9∶10起，个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元。 中国工商银行也公告称，自2月7日起，在周末以及法定节假日等非上海黄金交易所交易日，该行将对如意金积存业务进行限额管理。

苏商银行特约研究员薛洪言表示，近期黄金价格波动剧烈是银行集中调整黄金相关业务的核心原因。 为防范业务风险、履行投资者适当性管理义务，多家银行通过提高起存门槛、强化风险测评等方式优化业务规则，既能筛选匹配风险的投资者、引导理性投资，也能保护投资者权益。

就在实物黄金市场经历情绪震荡的同时，黄金主题基金特别是ETF呈现出剧烈的资金博弈迹象。 2月2日，全市场14只商品型黄金ETF与6只黄金股ETF全部触及跌停。 市场的恐慌情绪被迅速放大。

然而，跌停板也未能阻挡资金的涌入，黄金ETF国泰在跌停状态下依然获得了13.31亿元净流入，黄金ETF华夏、上海金ETF建信、黄金ETF工银均获得资金净流入。

次日，剧情再次反转。 2月3日，这20只ETF收盘全部上涨。 黄金股票型ETF中，国泰中证沪深港黄金产业股票ETF领涨，当日涨幅4.24%；商品型黄金ETF中，华安易富黄金ETF上涨5.19%，表现亮眼。

黄金相关ETF的资金交易较为活跃。 华安易富黄金ETF在2月3日成交额高达216.13亿元，仅次于1月30日的257.78亿元，创该ETF上市以来第二高的单日成交额。 博时黄金ETF2月3日成交58.57亿元，也处于历史高位区间。

这种“跌停仍吸金、次日即反弹”的表现，揭示了投资者对于黄金相关ETF的复杂心态：既对短期过热保持警惕，又在急跌中看到了布局机会。

面对黄金的急涨与暴跌，中金公司表示，任何点位测算都显得苍白且无力，黄金进入了一个几十年不曾见的“未知领域”，因此会伴随剧烈的博弈与动荡。

招商银行研究院表示，金价短期面临降温，但长期牛市不改，全年或有挑战6500美元/盎司的机会。 本轮行情的核心叙事已与过去二十年截然不同，以前黄金的交易逻辑主要锚定流动性变化，而当下市场更多聚焦于美元信用重塑与全球秩序重构。

上海金融与法律研究院研究员杨海平认为，短期受美联储新任主席提名引发的猜测影响，美元流动性收紧预期或压制金价，且获利抛售压力仍在。 但中长期看，实际利率下行、通胀有韧性、美债削弱美元信用等因素仍强力支撑金价。

薛洪言提醒投资者需重点关注三类风险：一是市场波动本身带来的价格风险，极端行情下短期波动幅度可能极大；二是全球主要经济体的货币政策动向及相关监管政策变化；三是投资产品的流动性风险与交易规则调整可能性。 他强调，投资者务必充分了解自身风险偏好，避免使用过高杠杆。

黄金市场历来是情绪和资本的角力场，而这一次的波动幅度更是前所未有。 面对如此剧烈的价格变动，无论是个人投资者还是金融机构，都在重新评估黄金在资产配置中的角色和意义。