作者：何光

编辑：马克

想没想过，基金暴跌，赶紧赎回后却发现，自己还倒欠上平台钱了？

这一幕，就是最近这两天发生在京东金融平台上“国投瑞银基金赎回事件”。

2月2日，白银价格暴跌，一些用户通过京东金融“极速赎回”功能，对购买的“国投瑞银白银期货（LOF)”基金产品赎回止损，平台按前一交易日净值的80%垫钱先付给了用户。

结果用户赎回后，出事了。国投瑞银白银（LOF）在当日晚间更新净值数据，不参考国内银价（单日最大涨跌幅17%)，突然参考国际银价了，当日最新净值为2.2494，相比上一交易日（1月30日）的3.2838，单日跌幅高达31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录。

这下京东金融懵了，赶紧联系用户，不好意思，之前赎回的时候，您赎回的金额超出了实际净值，多拿的部分，您得给我们还回来。

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临时突袭“估值调整”

国投瑞银操作引争议

首先要知道，国内白银期货有着17%的涨跌停限制，而国外则没有。

国投瑞银这只白银LOF基金，所持6只白银期货合约的估值方法，本来是按照“上海期货交易所结算价”估值的，也就是每天涨跌不超过17%。过去一段时间，一直是这么算的，也没出什么问题。而随着银价的上涨，“国投瑞银白银期货LOF”高回报的名声也不胫而走，为众多投资者所追捧。

但大涨之后，紧接着就是大跌。国际银价在1月31日崩盘后，大量投资者赶紧赎回止损。通过京东金融购买产品的投资者，就使用了京东的“极速赎回”服务。

这是京东金融一项便利投资者的服务：用户在下午15点前提交申请后，不用等基金公司最终结算，京东金融会先用自己的钱垫资给用户，承诺当天到账，以提升用户体验。不过，出于控制风险考虑，京东金融只会按赎回份额前一天净值的80%垫付。

这留下的20%，就是一个防备基金净值下跌的“安全垫”。按照常理来说，如果国内银价17%的涨跌幅，也击不穿这层“安全垫”。

1月31日、2月1日两天是周末的非交易日，从此到2月2日下午3点前，从京东金融上“快速赎回”的投资者，赎回的是相对于1月30日净值的80%的现金。

本来这也没什么，因为国内银价有17%涨跌幅的限制。

但是国投瑞银2月2日晚上突发公告，将国投白银LOF基金所持6只白银期货合约的估值方法，从“上海期货交易所结算价”改为“参考国际银价波动”。

按新的计算方式，该产品跌幅一下子从最多17%，变成了当日创历史纪录的跌幅31.5%。

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涨的时候按国内价算

跌的时候就按国际价？

如果按照国际银价波动，该产品净值1月31日至2月2日（仅2月2日为交易日）的跌幅高达31.5%。京东金融立马就懵了，赶紧给用户发送短信，其中一位投资者收到的信息是这样的：

因国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)2月2日净值下跌31.50%，您2月2日申请的极速赎回，已按照1月30日净值的80%到账，可能产生欠款并影响您的持仓查询。为保障您的资金安全、避免后续产生追款流程，我司已临时将该产品的到账比例调整为60%。

这是还没赎回的，而暴跌期间赎回的投资者一看，自己赎回后，本来预期最多的跌17%，现在却告诉自己，直接跌了31.5%，更是瞬间炸锅了，在网上各种吐槽刷屏。

比如小红书上一位用户在京东金融赎回国投瑞银白银期货(LOF)C类份额854.6份，极速赎回到账金额为2224.83元。然而，在净值确认后，实际确认金额仅为1900.15元，投资者需要向京东金融“补款”324.68元。

令投资者不满的是，国投瑞银基金“临时突袭”式的估值调整。

本来周末两天都有反应时间，为什么不提前告诉投资者，让投资者也有点决策时间？如果早说了，就可能不赎回了。

国投瑞银2月3日表示：若提前通知，担心被市场解读为有意引导投资者不要赎回，进而引发基金资产流动性出现严重问题的恐慌，出现挤兑风险。

“涨的时候按国内价算，跌的时候就按国际价？”目前，已经有不少投资者开启维权，通过中国证监会服务热线、中国证监会官网对国投瑞银基金进行投诉。黑猫投诉搜索“国投瑞银”关键词，相关投诉内容已达190条，其中大部分均与此次基金重估相关。

此前回应中，国投瑞银表示，若（沪银）恢复流动性，本基金能够正常交易，则可能不需要调整估值。随着沪银打开跌停，恢复流动性，国投瑞银又将白银LOF的跟踪切换回沪银。

从国投瑞银角度来说，2月2日这番“重估”是为了尽可能真实公允反映基金实际净值。但期间赎回的投资者，可就被结实“上了一课”。

对此，你怎么看？