在近期黄金价格持续波动、普通投资者犹豫不定的同时，央行对于购金的热情仍不减。最新一期官方储备资产数据显示，人民银行2026年1月末黄金储备报7419万盎司，为人民银行连续第15个月增持黄金。世界黄金协会近日公布的数据也显示，央行购金仍是2025年全球黄金需求的重要推动力。北京商报记者还注意到，在此前经历深跌后，国际金价已连续多个交易日在5000美元附近震荡，部分境内黄金ETF的成交额也居高不下，更有产品单日成交额逼近200亿元。多家国际化机构表示看好黄金，预计价格将在年内达到6000美元/盎司。不过，也有观点指出，没有只涨不跌或只跌不涨的资产。

人民银行继续增持

2月7日，国家外汇管理局公布的数据显示，截至2026年1月末黄金储备报7419万盎司，较2025年12月末的7415万盎司环比增加4万盎司。回顾人民银行本轮增持黄金，始于2024年11月，截至2026年1月末，已经持续15个月。

虽然近期金价持续波动，但投资需求仍不减。世界黄金协会发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高。2025年，全球央行购金需求依然保持高位，官方机构增持863吨黄金。尽管全年需求未能突破此前连续三年年均超1000吨的水平，但央行购金仍是2025年全球黄金需求的重要推动力，为整体需求提供了增量。

回顾来看，黄金价格波动上涨延续至2026年1月。其中，伦敦金现价格在1月单月涨13.01%，并首次站上5000美元/盎司大关，最高逼近5600美元，但在月末呈现剧烈的日内震荡。1月30日，伦敦金现的单日跌幅达9.25%，最低一度至4682.55美元/盎司。

除黄金本身外，黄金ETF的投资也维持高热。世界黄金协会近日公布的数据显示，1月全球黄金ETF流入规模激增至190亿美元，黄金ETF资产管理总规模增长至6690亿美元，再次刷新历史纪录。总持仓攀升至4145吨的历史峰值。

瑞士宝盛新世纪思维研究部主管Carsten Menke表示，极端的波动清楚地表明，当前市场走势仍由资金流而非基本面主导，即期货市场的投机交易者比现货市场的避险投资者发挥了更重要的作用。尽管如此，根据世界黄金协会近期发布的报告，实物需求依然稳健。2025年四季度，全球黄金需求创下新高，背后的驱动因素主要是强劲的投资需求和央行的持续购金。支持黄金价格创纪录上涨的两大支柱依然稳固，为金价维持高位提供了基本面支撑。接下来的几周将揭示新的价格高度，因为此次抛售所引发的波动还需一段时日才能平复。

机构普遍看多中长期走势

北京商报记者关注到，自1月30日国际金价深跌后，伦敦金现已连续多个交易日在5000美元附近震荡。截至2月6日收盘，伦敦金现报4966.61美元/盎司，涨3.98%。不过，世界黄金协会近期发布的内容提到，尽管近期金价回调，但在1月30日和2月2日，除欧洲以外所有地区的黄金ETF均录得流入，投资者似乎正趁此机会逢低买入。

若从国内黄金ETF交易情况看，以成交额为例，2月6日当天，华安黄金ETF达190.3亿元。同期，还有易方达黄金ETF、博时黄金ETF的成交额超50亿元，分别为53.96亿元、52.16亿元。而2025年最后一个交易日，上述基金的成交额分别为82.55亿元、29.64亿元、20.79亿元。从黄金基金的年内走势来看，截至2月6日收盘，6只黄金股ETF年初以来均涨超20%，多只黄金ETF也涨超10%。场外产品看，黄金主题基金年初至今也均涨超10%。

投资端热潮持续的背后，是研究端的普遍看好。世界黄金协会预计，当前的上涨趋势将在2026年剩余时间内保持稳定。另外，近日包含中信证券、摩根大通、德意志银行、美国银行在内的多家机构也对黄金给出了在2026年可达到6000美元/盎司及以上的预期。

结合当前趋势来看，金价后续涨跌趋势如何？投资者又应如何选择投资时机？博时黄金ETF基金经理王祥认为，黄金的快速调整是前期波动率上升，与参与者结构及杠杆变化下所导致的集中修正，在全球博弈对抗逻辑未变、美国财政问题得到解决之前，看好中长期上涨逻辑，投资者可考虑等待波动率回落后的买入机会。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，黄金、白银的剧烈下跌为投资者提供了一次风险教育：没有只涨不跌的资产，也没有只跌不涨的资产，短期大涨之后往往伴随较大回调。杨德龙建议，投资者可以将黄金、白银作为资产进行中长期配置，避免过度进行短线操作。例如在投资组合中配置约20%的黄金类资产，包括实物黄金、黄金ETF、纸黄金、黄金类基金、黄金股等，有助于对冲组合风险、提升风险收益比。

正如杨德龙所说，黄金投资的风险不容忽视。中国黄金也在2月6日紧急调整规则指出，自2月7日起，在周六、周日及法定节假日等上海黄金交易所非交易日期间，公司暂停办理贵金属回购业务。近期受多重因素影响，贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升。提示广大消费者理性看待贵金属市场波动，提高风险防范意识，理性投资黄金。

北京商报记者 李海媛