2026年1月15日，美财政部公布了2025年11月世界各国持美债状况，日本和英国成了最大“债主”，中国则大量抛出美债至6826亿美元，相较于巅峰时期的1.3万亿几乎对半砍！

美专家分析，中国这次抛售用的是一种“我们没法阻止的新方式”，美国想干预于也无济于事，那么，中国为何会大量抛售美债？这背后是金融操作，还是另有深意？

全球都在买，中国却不抛售

美债市场现在的情况有点像全球性的“抢购会”，日本买得起劲，英国也不手软，就连加拿大和挪威都在往里冲。

根据2025年11月的数据，全球美债总持仓已经飙到了9.36万亿美元，创了历史新高，日本一个国家就拿了1.2万亿，英国也有将近8100亿。

这些国家为什么热情高涨？道理很简单：美元流动性强，美国金融市场深，政治盟友之间互相投桃报李，再加上有避险需求，买点美债是符合传统逻辑的。

可偏偏在这时候，中国却在往回收，11月再一次减持61亿美元，持仓降到了6826亿，连2008年金融危机时候的水平都跌破了。

如果拉长时间看，自从2013年中国持仓达到1.3万亿的峰值后，就一路走低，十来年时间扔掉了一半，从2022年4月开始，更是再没回到过1万亿以上。

更妙的是，这种减持不是一味地砍，而是“快慢交替”，有节奏地进行，2025年年初还有过增持，2月一度增加235亿，可到了3月就掉头减189亿，7月又猛砍257亿，看得出来，中国不是在“砍仓”，而是在“布局”。

这就好比别人正把美债当成避风港，中国却像提前看到了暴风雨，转头走了另一条路，这不是单纯的市场行为，更像是一次深思熟虑的战略撤退。

要说中国为什么要减持美债，得从美国自身说起，眼下的美国财政状况，说好听点是“吃紧”，说难听点就是“快吃不上饭了”。

美国的债务已经飙到38.4万亿美元，相当于GDP的123%，仅一年支付利息就要1.2万亿美元，简直像个高利贷户。

信用评级也跟着亮红灯，2025年5月，穆迪把美国主权评级从Aaa降到了Aa1，三大评级机构全都不给美国最高分了，这就像一个人信用卡还不上了，还要继续刷，银行自然得紧张。

再看政策层面，特朗普政府搞的是“减税加关税”的组合拳，看起来热闹，实则加剧了财政赤字。

更糟的是，美联储的独立性也频频被质疑，货币政策越来越像是为政治服务，这些因素堆在一起，美债的“安全感”正在快速流失。

中国当然看得明白，所以开始谋划“多元化外储”，一方面在拼命囤黄金，2025年8月的时候已经连续10个月增持，总储量逼近7400万盎司。

另一方面在拓展非美元资产，比如买德国和法国国债，投资东盟国家，还加大了人民币跨境支付系统的使用量，CIPS的交易额已经破了120万亿。

这套组合拳打的是什么？打的是规避美元“武器化”的风险，美国前脚刚对俄罗斯冻结外汇储备，中国立马意识到：不能把鸡蛋全放在美元篮子里，减持美债，不只是为了收益，更是为了安全。

而从地缘政治角度看，这也是一种反制，中美之间的贸易战打了这么久，从芯片到新能源，几乎无死角。

那边动不动就搞关税封锁，这边减点美债，推高一下美国的融资成本，是不是也算一种回应？更重要的是，这种方式不留痕、不爆雷，美国想干预也无从下手。

谁能接盘？谁敢接盘？

中国一边撤，美国财政部自然要找人来补缺口，于是日本和英国就成了“钦点接盘侠”。

但这些国家自己也不轻松，比如日本，国债总额已经超过GDP的260%，还在硬撑着增持美债，能撑多久？

英国最近也在为经济萎缩头疼，这些国家增持更多是政治任务，而不是市场选择。

与此同时，全球不少央行也开始反思：是不是也该跟中国一样，分散一下风险？结果是，全球央行持有的黄金储备比例首次超过了美债。

这在过去是难以想象的，从趋势上看，“去美元化”不再是一句口号，而是正在进行的现实。

人民币也在这场博弈中找到了自己的位置，中国推动更多贸易用人民币结算，尤其在“一带一路”沿线国家中，人民币的接受度越来越高，这意味着，未来的国际支付体系可能不再是美元独大，而是多个货币并存。

美国当然不是没察觉，过去一年里，特朗普政府频频释放“要访华”的信号，表面上是缓和关系，实则是希望中国别再砍仓太猛，稳住美债市场，但中国会不会买账？目前看，动作比表态更说明问题。

更有意思的是，美国还在试图搞“资源联盟”，比如拉拢G7国家组建所谓“反华稀土联盟”，想用地缘战略来换金融稳定。

但盟友们也有自己的算盘，欧盟、韩国都不愿意完全选边站队，看得出来，美国的应对方案，还没找到真正的突破口。

美债市场的这场变局，不只是中美之间的“金融拔河”，更像是全球金融秩序的一次重塑，从“美债主导”走向“多元共存”，背后是对美元信用的质疑，也是对全球金融规范的重新定义。

中国的减持不是意气用事，是耐心布局，从过去十年的趋势看，这种“慢刀子”的战略调整非常清晰，而且还没看到停下来的迹象，未来，美债在中国外储中的占比很可能会降到更低的水平。

而美元的霸权地位，也正在被一点点蚕食，不是突然崩塌，而是像冰山一样，慢慢融化。

黄金、本币、区域货币，这些组合正在构建一个新的储备体系，对中国来说，这不只是“去美元化”，更是“去依赖化”。

真正的问题在于，美国是否真的准备好做出改变？财政政策是否愿意回归理性？而中国，能否在这场金融重构中，不只是参与者，更成为规则的制定者？

中国减持美债，是一场悄无声息但影响深远的博弈，不是一锤子买卖，而是一场有节奏、有策略的“金融脱钩”，当旧的规则越来越不靠谱，新的秩序就会悄然生长，这场交锋，刚刚开始。