张大伟 制图 截至2月5日，今年以来已有12家上市公司定增募资，融资总规模较去年同期增长数倍，并吸引了易方达基金、财通基金、诺德基金、兴证全球基金等多家公募基金公司参与，新质生产力成为主要布局方向。对此，业内人士表示，随着越来越多参与者“争夺”优质定增项目，项目竞价日益激烈，也对基金管理人的投研和定价能力提出更高要求。 随着A股市场稳步回暖，上市公司定增活跃。Wind数据显示，截至2月5日：今年以来已有12家上市公司进行定向增发募资，数量是去年同期的两倍；募资总规模达849.39亿元，较去年同期增长359%。 多家公募基金公司积极参与定增项目。例如，近日易方达基金发布关于旗下部分基金获配北汽蓝谷和麦格米特非公开发行A股的公告。公告显示，公司旗下易方达裕丰回报债券、易方达裕如混合、易方达新收益混合等11只债券型和混合型基金获配北汽蓝谷非公开发行股票，合计获配股数2.91亿股，总金额为21亿元，占北汽蓝谷增发总数的36.67%。 易方达基金也是麦格米特定增项目中的“主力军”。公司旗下共26只产品获配麦格米特非公开发行股票，合计股数和金额分别为1916.61万股和16.29亿元，在总数中占比61.18%。其中多只基金产品为知名基金经理张清华所掌管。 除易方达基金外，国投瑞银基金、财通基金、诺德基金、华泰资管等多家公募机构也参与了麦格米特定增项目，获配股数均在95万股以上。北汽蓝谷的定增获配名单中也出现了财通基金、诺德基金的身影。 永创智能、深桑达A和北方国际的定增项目吸引了兴证全球基金等多家基金公司的参与。例如，兴证全球基金旗下16只基金共获配深桑达A增发438.22万股，财通基金与诺德基金分别获配2438.87万股和2103.6万股。北特科技定增名单中还出现了富国基金、中欧基金、华富基金等公司的身影，信达澳亚基金则参与了科翔股份的定增。 从公募基金参与定增的标的来看，相关上市公司普遍呈现“硬科技”属性。具体来看：科翔股份是一家从事高密度印制电路板（PCB）研发、生产和销售的企业；上能电气主业涵盖光伏逆变器、储能等；麦格米特主营业务涉及智能家电电控产品、新能源及轨道交通部件、智能装备等；深桑达A是一家聚焦电子信息产业的信息技术公司；北汽蓝谷核心业务为新能源汽车的研发制造。 实际上，科技也是当前市场上定增项目的主要方向。“按照申万一级行业划分，过去70%的定增融资额流向新质生产力相关领域，投资定增在某种意义上是在‘投资中国产业升级’。在并购重组浪潮再起的预期下，定增作为配套融资工具的价值将极大凸显。”沪上某公募人士表示。 财通基金相关人士表示，定增市场呈现“量稳质升”的健康态势，项目更加聚焦符合国家战略导向的新质生产力领域，平均融资规模显著提升，显示出优质上市公司利用资本市场做强主业的内在动力。 这一态势也对基金管理人的产业研究能力提出更高要求。 “一线投资人员普遍感受到定增项目的投资操作难度在加大。”财通基金相关人士称。首先是供给端的“克制”与需求端的“澎湃”形成鲜明反差：一方面，监管层对再融资节奏保持审慎调节；另一方面，产业资本正成为定增市场重要的参与主体之一。其次，在低利率环境下，银行理财子公司、保险资金等长期资金也将定增视为权益资产配置的重要目标，优质定增项目的竞价日益激烈。 “定增项目的平均发行折扣攀升，意味着尽管项目最终可能带来良好回报，但定增投资首要考虑的是折价率，这对投研能力、定价能力都提出了更高要求。”该人士说。

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截至2月5日，今年以来已有12家上市公司定增募资，融资总规模较去年同期增长数倍，并吸引了易方达基金、财通基金、诺德基金、兴证全球基金等多家公募基金公司参与，新质生产力成为主要布局方向。对此，业内人士表示，随着越来越多参与者“争夺”优质定增项目，项目竞价日益激烈，也对基金管理人的投研和定价能力提出更高要求。

随着A股市场稳步回暖，上市公司定增活跃。Wind数据显示，截至2月5日：今年以来已有12家上市公司进行定向增发募资，数量是去年同期的两倍；募资总规模达849.39亿元，较去年同期增长359%。

多家公募基金公司积极参与定增项目。例如，近日易方达基金发布关于旗下部分基金获配北汽蓝谷和麦格米特非公开发行A股的公告。公告显示，公司旗下易方达裕丰回报债券、易方达裕如混合、易方达新收益混合等11只债券型和混合型基金获配北汽蓝谷非公开发行股票，合计获配股数2.91亿股，总金额为21亿元，占北汽蓝谷增发总数的36.67%。

易方达基金也是麦格米特定增项目中的“主力军”。公司旗下共26只产品获配麦格米特非公开发行股票，合计股数和金额分别为1916.61万股和16.29亿元，在总数中占比61.18%。其中多只基金产品为知名基金经理张清华所掌管。

除易方达基金外，国投瑞银基金、财通基金、诺德基金、华泰资管等多家公募机构也参与了麦格米特定增项目，获配股数均在95万股以上。北汽蓝谷的定增获配名单中也出现了财通基金、诺德基金的身影。

永创智能、深桑达A和北方国际的定增项目吸引了兴证全球基金等多家基金公司的参与。例如，兴证全球基金旗下16只基金共获配深桑达A增发438.22万股，财通基金与诺德基金分别获配2438.87万股和2103.6万股。北特科技定增名单中还出现了富国基金、中欧基金、华富基金等公司的身影，信达澳亚基金则参与了科翔股份的定增。

从公募基金参与定增的标的来看，相关上市公司普遍呈现“硬科技”属性。具体来看：科翔股份是一家从事高密度印制电路板（PCB）研发、生产和销售的企业；上能电气主业涵盖光伏逆变器、储能等；麦格米特主营业务涉及智能家电电控产品、新能源及轨道交通部件、智能装备等；深桑达A是一家聚焦电子信息产业的信息技术公司；北汽蓝谷核心业务为新能源汽车的研发制造。

实际上，科技也是当前市场上定增项目的主要方向。“按照申万一级行业划分，过去70%的定增融资额流向新质生产力相关领域，投资定增在某种意义上是在‘投资中国产业升级’。在并购重组浪潮再起的预期下，定增作为配套融资工具的价值将极大凸显。”沪上某公募人士表示。

财通基金相关人士表示，定增市场呈现“量稳质升”的健康态势，项目更加聚焦符合国家战略导向的新质生产力领域，平均融资规模显著提升，显示出优质上市公司利用资本市场做强主业的内在动力。

这一态势也对基金管理人的产业研究能力提出更高要求。

“一线投资人员普遍感受到定增项目的投资操作难度在加大。”财通基金相关人士称。首先是供给端的“克制”与需求端的“澎湃”形成鲜明反差：一方面，监管层对再融资节奏保持审慎调节；另一方面，产业资本正成为定增市场重要的参与主体之一。其次，在低利率环境下，银行理财子公司、保险资金等长期资金也将定增视为权益资产配置的重要目标，优质定增项目的竞价日益激烈。

“定增项目的平均发行折扣攀升，意味着尽管项目最终可能带来良好回报，但定增投资首要考虑的是折价率，这对投研能力、定价能力都提出了更高要求。”该人士说。