香港公司治理公会：香港上市公司ESG价值核算报告（2025）
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《香港上市公司ESG价值核算报告（2025）》由香港公司治理公会与责扬天下联合发布，系统梳理了ESG价值核算的国内外进展，分析了2024年香港上市公司ESG价值表现，并探索了该核算体系在投资和企业披露等领域的应用前景。
报告指出，全球ESG价值核算标准化进程加快，ISO启动相关国际标准制定，国内也开启了国家标准计划，香港则依托ISSB准则构建披露框架，为ESG价值核算奠定基础。香港上市公司ESG披露质量持续提升，2018至2025年发布ESG报告的公司数量增至2541家，环境、社会核心指标披露率逐年上升，2024年碳排放数据A级质量公司数量实现质的飞跃。
2024年香港上市公司ESG价值核算结果显示，创造正向ESG净影响的公司达1235家，占比48.37%，且数量逐年递增。环境层面，排放与资源使用强度稳中有降，清洁能源行业减排效益显著；社会层面，创造正向社会价值的公司占比62%，性别平等、员工福利等领域投入持续增加。ESG风险机遇价值为正的公司占比45.20%，环境机遇显现公司超半数，社会机遇显现公司数量也稳步增长。
报告构建了包含ESG净值和风险机遇价值的核算方法，通过行业划分、核心议题识别等六大步骤，将企业环境与社会外部性影响货币化，还设置了通用与行业特色指标体系，确定了科学的货币化因子与数据处理方式。
该核算体系在多领域具备应用价值，在投资领域，ESG净值等因子对股票收益率有较强预测能力，基于此构建的指数增强策略和正面筛选策略均取得正向超额收益，还可融入企业估值模型完善现金流与贴现率测算；在企业层面，ESG报表成为“第四张报表”，为双重重要性分析提供量化支撑，提升信息披露质量，助力企业将ESG因素嵌入战略与运营决策。
未来，ESG价值核算将在企业管理、可持续投资、金融机构决策中发挥更大作用，推动企业从合规披露向价值创造转型，促进资本向可持续领域配置，同时助力香港巩固区域可持续金融中心地位。
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