2月12日上午，国内黄金市场开盘后呈现胶着状态。 黄金T D价格在1120元/克附近震荡，这个关键位置成为多空双方激烈争夺的焦点。 截至下午收盘，上海黄金交易所AU9999合约最终报收1120.40元/克，较前一交易日微涨0.27%。 国际金价同样在狭窄区间内波动，伦敦现货黄金价格在5050-5070美元/盎司之间来回拉锯，最终站稳5060美元上方。

品牌金店的足金首饰价格依然坚挺，周大福、老凤祥等主流品牌报价维持在1550-1560元/克区间。 与此形成鲜明对比的是，银行投资金条价格仅为1135-1140元/克，而黄金回收市场价格进一步下探至1110-1125元/克。 不同渠道之间每克超过400元的价差，揭示着黄金作为消费品、投资品和原料的不同属性。

惊人的价差背后隐藏着一个反常识的现实：同样是黄金，当你从品牌金店购买时支付1560元/克，但当你转身想要变现时，回收商只会按1110元/克左右的原料价计算。 一位黄金回收商举了个具体例子：“顾客花1.5万元买的周大福手镯，回收价仅1.1万元。 ”这种价格断层在春节前被进一步放大，消费者为即时需求甘心支付高额溢价，而投资者则紧盯大盘波动寻求套利机会。

回顾近期的金价走势，“过山车”成为最恰当的形容。 1月底，国际金价曾触及5598.75美元/盎司的历史高点，随后上演“断崖式”下跌，短短五个交易日累计跌幅超过9%。 2月初，金价继续下探，一度失守5000美元整数关口。 市场的恐慌情绪在2月11日开始缓解，黄金T D价格重新站上1120元/克，成交量明显放大，显示有抄底资金开始入场。

2月12日清晨，黄金市场再度上演多空对决。 现货黄金开盘后直线跳水，一度失守5050美元/盎司，国内黄金T D价格同步下探至1119.62元/克。 这场急跌的导火索是凌晨公布的美国1月非农数据：新增就业13万人，远超市场预期的7万人，失业率降至4.3%。 强劲数据瞬间点燃美联储推迟降息的预期，交易员将首次降息时点从6月推迟至7月，美元指数应声走强，黄金应声下跌。

市场走势出人意料，金价并未一泻千里。 抛压迅速被神秘买盘吸收，国际金价在5055美元附近企稳，国内黄金9995价格甚至逆势上涨至1130.7元/克。 这种“跌不动”的韧性背后，是实物黄金需求与央行购金的双线托底。

小年过后，黄金消费市场进入传统旺季。 周大福、老凤祥等品牌金店足金报价飙升至1560元/克，较基准价溢价超30%。 线下门店挤满置办婚嫁首饰的消费者，投资金条销量同比上涨40%。 某金店经理透露：“近期日均销量是平日的三倍，补货速度赶不上售罄速度。 ”更庞大的支撑来自全球央行，肯尼亚央行宣布启动黄金储备计划，摩根大通数据显示，2026年全球央行购金量预计达755吨，较2022年前均值翻倍。 这些“国家队”买家不计较短期波动，将黄金视为主权资产防御盾牌，直接筑牢金价底部。

技术面上，5100美元已成黄金命运关口。 1月26日金价首次突破5100美元创历史新高后，连续十余个交易日均在此区间反复拉锯。 2月12日亚盘时段，多头再度试探5100未果，美盘时段虽受非农数据压制，却始终坚守5020美元支撑线。 震荡格局背后是资金的分化选择：部分投机性多头因畏高情绪减仓，长期配置型资金持续流入。 黄金ETF持仓量环比增加2.3%，对冲基金净多头头寸维持历史高位。

华源期货分析师指出：“非农数据仅短暂扰动市场，黄金的长期买入逻辑未变，美联储政策转向、地缘风险叠加美元信用弱化，才是驱动金价的核心引擎。 ”同一时刻，黄金市场出现惊人价差。 以上海黄金交易所1126元/克基准价为锚，银行投资金条报价1135-1141元/克，而品牌金店零售价高达1560元/克，回收价却低至1110元/克。

2月12日收盘，金价定格在5060美元附近。 多空双方在5100关口下形成短暂平衡，既无恐慌性抛售，也无狂热追涨。 市场等待下一个引爆点，2月13日发布的美国CPI数据。 当非农数据冲击与央行购金托底同时作用，市场参与者需要重新审视黄金的角色定位。

黄金价格企稳的背后，三大因素正在发挥作用。 国际金价同步走强，伦敦金稳定在5060美元/盎司上方，内外盘金价联动上涨，国内金价没有单独下跌的理由。 近期市场消息面相对平静，没有重大利空打压金价，反而避险需求持续支撑金价，不少人趁着节前入手黄金，买盘力量在慢慢积累。 从技术分析角度看，金价突破关键支撑位，下方托底力量充足，短期回调空间很小。

对于不同类型的黄金需求者，2月12日的市场呈现出完全不同的意义。 如果是购买首饰自用，不必过度纠结几分钱的波动，看中款式、价格合适就可以入手，毕竟首饰更看重佩戴价值。 如果是投资金条，建议分批入手，不要一次性满仓，避免行情突变被套牢。 如果是旧金回收，当天的回收价处于不错的位置，着急变现的朋友可以考虑出手。

黄金市场的参与者行为呈现两极分化。 某黄金论坛投票显示，43%用户选择“持仓过节”，27%用户减仓观望。 而机构投资者悄然布局：央行购金周期延长，量化基金利用算法捕捉5100关口附近的波动收益。

美联储内部鹰派声音加剧了市场波动。 堪萨斯城联储主席施密德公开反对降息，称“3%通胀环境下必须保持限制性政策”。 但法巴银行、富国银行等机构仍看好金价，认为财政扩张与债务风险将迫使美联储最终转向宽松。

俄乌冲突出现转折点，泽连斯基确认将与美国讨论顿巴斯经济区方案，地缘风险溢价短期回落。 但白宫政策不确定性仍在发酵：特朗普被曝考虑退出美墨加协定，若成真将冲击2万亿美元贸易体系。 市场一边消化非农数据，一边警惕政治黑天鹅。

黄金作为兼具商品、货币和金融属性的特殊资产，其价格波动始终牵动着全球投资者的神经。 2月12日的市场表现，既反映了短期数据冲击的影响，也展现了长期配置价值的韧性。