监管层坚决打击上市公司信披“蹭热点”的歪风，今年以来已发出一批罚单。双良节能披露“商业航天”相关订单后，股价飞速涨停。经监管督促，公司才披露真实情况，随后股价跌停，年内涨幅仍有47.4%。

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双良节能蹭上SpaceX，涨停后称未直接合作

2月13日，双良节能（600481.SH）股价触及跌停。消息面上，公司前一日受到上交所监管警示。

2月12日13时25分，公司在微信公众号发布了一篇名为《双良节能再获海外订单，助力商业航天太空探索》的市场快讯，主要内容为“近日，双良节能先后获得3个海外订单，共计12台高效换热器设备，将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统。这是继前期合作后，该产品再度应用于SpaceX星舰发射基地，充分印证了海外客户对双良节能产品可靠性的高度信任”。

两分钟后，双良节能股价涨停直至收盘，股票收盘价为10.71元/股，当天成交金额达17.62亿元。

经监管督促，2月12日晚间，双良节能发布关于海外订单的说明公告称，公司本次3项订单分别签订于2025年10月25日和2026年1月9日，供货标的为高效换热器，合计总金额约170万欧元（约合人民币1392.30万元），占公司2024年度经审计营业收入的0.11%，对公司经营业绩无重大影响。

同时，双良节能表示，商业航天不是公司产品主要的应用领域，公司通过本次订单为国际工业气体企业的燃料项目供应换热器间接参与了相关商业航天项目，未直接与SpaceX发生合作，公司为项目非独家间接供应商。公司相关订单的获取受商业航天项目建设及扩产规划的影响较大，未来订单的获取存在一定的不确定性。

上交所指出，“商业航天”属于当前市场较为关注的热点概念。双良节能在微信公众号中发布涉及“商业航天”海外订单信息，但未说明相关订单的供货方式、销售规模及对公司整体经营影响较小等具体情况，也未就后续订单的不确定性等情况充分提示风险，公司直至监管督促后才发布公告予以说明，相关信息发布不准确、不完整，风险提示不充分。

因此，上交所决定对双良节能及董事会秘书杨力康予以监管警示。

公司近期还回应了另一热点概念“太空光伏”。2月5日，双良节能在股票交易异常波动公告中指出，当前“太空光伏”仍处于技术探索与地面验证阶段，其商业化路径、成本结构、在轨运维体系等均存在重大不确定性，尚未形成可规模化落地的产业闭环，对公司当前业绩尚无实质性贡献。

预计2025年继续亏损7个多亿，年内股价上涨近50%

事实上，双良节能并非首次在信息披露上“栽跟头”。2024年1月，双良节能被上交所口头警示。公司未及时按关联交易相关规定履行相应董事会审议及披露程序，迟至2023年12月29日才补充审议并披露。

一方面，公司全资子公司于2023年6月12日与内蒙古润蒙能源有限公司等签订了工程EPC总承包合同，因双良节能时任监事马培林在交易对方担任董事，本次交易构成关联交易。

另一方面，公司2023年与关联方澄利新材料（包头）有限公司的日常关联交易额度原为3.5亿元，12月29日披露增加至5亿元，但此时公司与该关联方已发生关联交易4.48亿元，超额实施部分已达到董事会审议及披露标准。

目前，双良节能主营光伏产品、节能节水产品、新能源装备，2024年收入占比分别为68.23%、24.5%、7.27%。2024年上半年，公司单晶硅三期产能完成爬坡，产能进入行业前三位。

由于光伏行业市场竞争加剧，光伏全产业链产品价格持续下行，公司单晶硅业务毛利大幅下降，加之存货跌价准备大幅上升，双良节能2024年出现上市后首亏。公司当期实现营业收入130.38亿元、同比下滑43.68%，实现归母净利润-21.34亿元、同比下滑242.10%。

双良节能预计2025年实现归母净利润-10.60亿元到-7.80亿元，实现扣非归母净利润-11.50亿元到-8亿元，与上年同期相比减亏50%到60%。

对于业绩变动原因，双良节能表示，2025年光伏新增装机规模虽同比有所增长，但仍处于阶段性调整过程。光伏全产业链价格依旧承压，叠加原材料成本变化及部分固定资产减值计提的影响，公司2025年业绩继续亏损。

进入2026年，公司股价上涨迅速，截至2月12日年内涨幅达63.76%，同期上证指数上涨4.16%，光伏设备指数（843183.EI）上涨7.63%。即使算上2月13日的跌停，公司年内股价涨幅仍有47.4%。

监管出手打击“蹭热点”，多家上市公司被警示

2026年以来，沃格光电（603773.SH）、国科军工（688543.SH）、杭萧钢构（600477.SH）、电科数字（600850.SH）也在涉及“商业航天”相关概念时，信息披露不准确、不完整，风险提示不充分，并因此遭到监管警示。

例如，沃格光电于2月2日通过上证E互动平台回复多个涉及CPI航天应用、微流控生物芯片的问题。其中，在回复CPI航天应用相关问题时，公司提到CPI膜材及防护镀膜产品“今年已实现柔性太阳翼基材的在轨应用”，还提到“公司是国内极少数具备CPI浆料—制膜—镀膜的全产业链生产能力的企业”“产品技术水平处于行业领先地位”“相比处于研发或送样阶段的友商，公司已具备更成熟的产业化经验和大尺寸量产可行性”等表述；在回复微流控生物芯片涉及脑机接口领域等问题时，公司提到重点推进微流控生物芯片的研发与产业化、相关产品即将进入量产出货阶段等。

相关内容发布后，2月3日，沃格光电股价涨停。

经监管督促，公司于2月3日盘后披露说明公告称，公司航天CPI产品尚未实现量产，前述在轨应用仅涉及单颗卫星的柔性太阳翼，订单金额占2025年营收的比例不足0.1%，后续订单周期、规模及连续性具有不确定性。

同时，因商业航天材料属于新兴细分领域，缺乏权威第三方排名，公司所述“国内极少数”“行业领先地位”以及与友商的比较情况，主要是基于公司在产业技术积累和应用反馈基础上的自主判断。

就微流控生物芯片概念，公司主要为下游客户提供生物芯片所需的玻璃基板或基础结构件，不涉及芯片设计和制造，营收占比极小，无依据确认进入正式量产的具体时间，且产品应用场景为体外诊断，与脑机接口技术无关，亦无商业化销售收入。

1月13日，上交所对电科数字、杭萧钢构及其董秘下发监管措施决定书，皆因公司信披涉及“商业航天”等概念，但披露不准确。随后，我们发表《AI、脑机、商业航天，一批公司“蹭热点”，多个知名游资席位埋伏》一文并提到，知名游资交易席位在2025年底现身杭萧钢构、天普股份（605255.SH）龙虎榜。

新年以来，天普股份、英集芯（688209.SH）、亚辉龙（688575.SH）、哈森股份（603958.SH）也因“蹭热点”收到监管罚单，涉及概念包括人工智能、脑机接口、3D打印等。