进入2026年，最扎心的问题还是那个——房价到底了没？还会不会跌？

咱们先把人口账算清楚。老龄化越来越深，适龄购房的人越来越少，这是改变不了的现实。全国范围内的房价继续向下调整，基本是大概率事件。一线城市虽然靠着产业和资源还能吸人，但这种人口回流要转化成实实在在的买房需求，没个三五年很难见效。短期看，一线可能扛跌，但全国大盘的压力，跑不掉。

那房价一直跌，成交量能不能稳住？现在市场上确实出现了“以价换量”的苗头。2026年1月，全国重点13城二手房成交810万平方米，环比涨了16%，同比暴涨33%，比2025年的月均还高了18%。北京、上海、广州、深圳的二手房都挺热闹，上海更是创了近五年同期新高。

但这里有个坑，千万别踩——成交热的只是二手房，新房完全是另一副面孔。同期全国重点50城的新建商品住宅成交面积，环比暴跌32%，同比也少了20%。问题就来了：二手房成交再火，对地产链的拉动能有多大？说白了，二手房顶多带动装修、家电、中介，但新房才能拉动土地、建材、施工这一整条长链条。只要新房起不来，地产链想企稳，门儿都没有。

地产趴着起不来，那内需消费能不能顶上？难度也不小。

耐用品这块，2025年有补贴撑着，基数本来就高，到了2026年补贴一退坡，同比压力直接上来。必需消费品更惨，总人口往下走，大家收入预期也不乐观，花钱越来越谨慎。服务消费里也就文旅还算亮点，但就这一个点，扛不起整个大盘。2026年消费要企稳，面对的是高基数、收入承压、房产缩水这三座大山，想全面回暖，没那么容易。

消费指望不上，出口如果还能挺住，那要想稳住经济，就只能靠投资了。制造业受制于全球产能过剩和贸易摩擦，房地产投资还在坑里，剩下的唯一指望，就是基建。

最近国务院常务会议也发了话，要加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方专项债，在基础设施、城市更新、新兴产业这些领域谋划一批大项目。

但基建这块也得理性看。传统基建项目，地方财政现在什么情况大家都懂，化债压力大，土地卖不动，哪来的钱大干快上？真正有空间的，是新基建。数据中心、租赁住房、仓储物流这些，政策明确支持，需求也旺，还能有稳定的现金流。说白了，基建的重心已经转向新质生产力，传统基建就是个托底的，别指望它能拉高。

综合下来看，2026年宏观经济要企稳，压力不小，必须要有更给力的政策。方向也很清楚：稳地产重点推新房去库存；消费端要出服务消费补贴，耐用品的补贴也得续上；基建要适度超前，尤其新基建得加快。货币政策这边，央行已经定了调，继续“适度宽松”，降准降息还有空间，关键是节奏和传导要做好。

最后说说股市。政策还是影响2026年行情的关键变量。大盘整体承压，但结构性机会从来不缺。人工智能、半导体、消费这些板块都有看点。AI这边，模型能力和应用落地还在加速；消费这块，高端和服务消费等居民财富效应释放；周期里，有定价权的制造业龙头也值得盯着。就算不考虑政策超预期，服务消费、高端制造、AI这几个方向，依然是市场的长期焦点。

（注：本文基于公开信息分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）

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