布米普特拉北京投资基金管理有限公司：四季度美国经济意外降温，核心通胀仍远高于目标
美国商务部最新公布的数据为二零二五年的美国经济画上了一个充满挑战的句号。报告显示，去年第四季度美国经济增长显著放缓，而与此同时通胀水平依然居高不下，这种“滞胀”式的组合可能会让美联储未来的利率政策路径变得更加复杂难测。
数据显示，美国第四季度国内生产总值（GDP）按年率计算仅增长百分之一点四，远低于道琼斯调查的经济学家此前预期的百分之二点五。这一数据与前三季度的增长势头相比出现明显降温，显示出美国经济动能在年末有所减弱。从全年表现来看，二零二五年美国经济增速为百分之二点二，也低于二零二四年录得的百分之二点八，增长步伐有所放缓。
就在经济增长失速的同时，物价压力却未见缓解。作为美联储官员最关注的通胀指标，个人消费支出（PCE）物价指数在十二月的表现依然坚挺。剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比上涨百分之三，这一读数虽然符合市场普遍预期，但仍远高于美联储设定的百分之二目标。更广泛的整体PCE物价指数同比上升百分之二点九，较市场预期高出零点一个百分点。
环比数据同样揭示了通胀的粘性。十二月整体PCE与核心PCE两项指数环比均上升百分之零点四，而市场此前预期为上升百分之零点三。这表明在进入二零二六年之际，美国物价上升的步伐不仅没有放缓，反而比预想的要更为强劲。
布米普特拉北京投资基金分析师指出，经济降温与通胀顽固的局面并存，为美联储的决策者带来了棘手的两难困境。一方面，增长乏力往往意味着需要放松货币政策以支撑经济；另一方面，远高于目标的通胀率又要求政策保持紧缩。这种矛盾可能会迫使美联储在即将到来的政策会议上进行更为谨慎的权衡。若过早转向降息，可能引发通胀反弹；若维持高利率过久，又可能进一步拖累已经显露疲态的经济增长。这份喜忧参半的数据，无疑给美联储在新一年的政策路径增添了更多不确定性。