清华五道口：研究报告【2025年第10期】ETF投资指南：产品选择与配置
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这份由清华五道口金融学院发布的ETF投资指南，系统分析了ETF的产品体系、资产配置优势、收益特征及实操方法，并展望了国内ETF市场的发展趋势。截至2024年底，全球ETF市场规模突破15万亿美元，国内ETF规模也达3.7万亿元，数量超1000只，成为投资者资产配置的重要工具，其发展得益于国内投资者对分散风险、低成本配置的需求提升，以及对ETF认知的逐步深化。
国内ETF产品类型丰富，涵盖股票、债券、商品、货币、跨境五大类，其中股票ETF占比近八成，又可细分为宽基、行业主题、风格策略等类型，债券、商品、跨境等ETF则填补了不同资产配置需求。ETF作为资产配置工具，兼具公募基金分散风险、低门槛、多选择的优势，又拥有运作透明、成本更低、流动性更高、交易灵活的独特性，其股票类产品加权平均费率远低于主动管理型基金，且部分品类支持T+0交易，还可通过申赎套利实现灵活操作。
从收益特征来看，宽基ETF长期收益稳健，能分享经济增长红利，如沪深300指数过去20年年化收益率达8.9%，长期表现优于多数主动管理型基金；行业主题ETF则短期收益弹性高，在行业上升周期能获得超额收益，不过波动相对更大。
个人投资者选择ETF需综合多维度因素，首要匹配自身投资需求选择对应指数，同时优选规模大、流动性好、跟踪误差小、费率低且溢价率合理的产品，避免高溢价带来的潜在问题。在配置策略上，目前主流的有定投、核心-卫星、买入-持有-再平衡三种，定投适合中长期投资，通过摊薄成本实现收益；核心-卫星策略将宽基ETF作为核心、行业主题ETF作为卫星，平衡收益与风险；买入-持有-再平衡策略则通过长期持有并定期调整资产比例，实现稳健增值。
未来，国内ETF市场将迎来产品种类持续丰富、资产类别不断拓展、市场规模稳步扩大的发展态势，交易机制与市场监管也将进一步完善，为投资者提供更多元化的投资选择，ETF的资产配置价值将进一步凸显。
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