春节假期之前，沪指以4082.07点缩量收官，主要指数集体回调，资金进入防御姿态，静待马年 “开门红” 号角吹响。

那么节后股市将如何演绎？

历史数据显示，2016到2025年近十年间，A股春节后整体呈现涨多跌少、小盘风格强于大盘的特征，“春节红包行情”“春季躁动”在节后表现较为突出，下跌年份多与特殊事件相关。

具体来看，沪指近十年春节后：节后首日上涨概率60%，平均涨幅0.34%；节后5日（首周）上涨概率70%，平均涨幅1.95%；节后10日：上涨概率70%，平均涨幅3.30%。

2月21日，消费者在山东省枣庄市一家手机专卖店选购手机。新华社发

消息面上，央行节前开展1万亿元182天买断式逆回购，净投放5000亿元中长期流动性，为市场托底；假期期间，旅游、餐饮、以旧换新等消费数据超预期；春晚人形机器人密集亮相，叠加新质生产力政策加持，科技赛道获强催化；美股等全球主要指数普涨，为节后开盘营造积极氛围。

“节前部分投资者提前度假，交易减少，影响了市场的总体成交量，但是市场整体上行的趋势并未改变。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受风口财经记者采访时表示。

A股市场一直有春季攻势的季节性规律。对此，杨德龙认为，A股节后开门红的概率比较大，有望开启春季股市行情，这可能是今年比较好的投资时间窗口。可以关注一些指标的变化，比如市场的日成交量在春节之后能不能有效放大。节前日成交量出现了一定的收缩，在节后，很多新入市的投资者可能会入市交易。节后的日成交量有可能会比节前出现明显放大，这就是一个积极的信号。

前券商首席经济学家李大霄在接受风口财经记者采访时表示，今年春节消费数据表现亮眼，全球主要市场多数反弹，节前最后一个交易日的大幅调整，反而为节后市场迎来 “开门红”的“红包行情”创造了有利条件。

不过他同时提醒，1月A股曾出现历史级别的高热度：成交量达60万亿元、新增开户数位列历史第五、融资余额创下2.72万亿元的纪录，再叠加美股估值见顶概率上升，因此对节后 “开门红” 行情需理性看待，不宜过度乐观。

策略上，他建议从蛇年偏进攻的思路，转向马年更加注重防御：重点提升对公司业绩的关注度，降低对估值扩张的过高期待，整体以稳健为主。

中航证券首席经济学家董忠云认为，2025年年报预报数据再次印证A股业绩或已从底部回升，为A股中期慢牛趋势提供了基本面支撑。春节后即将迎来重要政策时间窗口，近期A股震荡调整为后续行情提供了较好的布局机会。在内部已提前主动降温后，近期外部全球大类资产大幅波动下，A股或已率先企稳。后续虽然海外或仍存在较大波动，但A股有望率先逐步转入震荡上行。

2月13日，小朋友在T48次列车上与仿生机器人握手。新华社发

值得注意的是，今年春晚，机器人再次大放异彩。去年春晚，宇树机器人亮相，激发了一轮人形机器人热潮，也推动了投资者对于人形机器人板块的关注度，引发去年一季度人形机器人板块大幅上涨。

杨德龙认为，当前这轮行情属于科技牛行情，2025年科技股几乎是一枝独秀，2026年仍将是主线之一，但不是唯一的主线。此外，科技股的表现也可能出现分化，真正具有核心技术、能够逐步实现商业应用的科技公司可能会迎来比较大的表现机会，而传统的一些纯粹炒概念的科技股，可能出现比较大的下跌，特别是有一些没有实际业务支撑、市值又炒得比较高的科技股，风险就比较大。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）

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