2月25日，港股早盘高开，AI主线释放暖意，应用方向走强，截至发稿，贝壳-W涨超5%，猫眼娱乐涨近4%，金山云、美图公司、网易云音乐涨超2%；龙头方面，阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W均涨逾1%。

港股AI核心资产——港股互联网ETF（513770）场内价格现涨0.82%。昨日港股互联网ETF（513770）下探阶段新低，资金密集抢筹，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）昨日获资金净流入超6000万元，近10日累计吸金2.69亿元。

消息面上，互联网龙头引领的国产大模型全面超预期，除夕夜，阿里巴巴正式发布Qwen3.5开源大模型家族，登顶全球最强开源大模型。该系列包含Qwen3.5-397B-A17B旗舰模型及122B、35B、27B（Dense）等多尺寸版本，全面覆盖复杂Agent任务、多步推理与高能效场景。AI叙事持续发酵。

行情表现上，港股在前期估值修复后延续震荡格局，南向资金持续净流入与结构性活跃度对市场形成一定支撑。对此，天风证券指出，短期看，指数仍具阶段性韧性与结构性机会。中期维度下，对港股整体判断维持谨慎乐观，结构优于指数的特征或仍将延续。配置层面建议延续“价值为主、成长为辅”的思路，在稳健资产底仓基础上，择机布局具备盈利弹性与估值安全边际的成长方向。

展望后续，港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成表示，伴随着智谱、minimax等AI大模型“新势力公司”登陆港股，后续还有一批AI相关的新兴公司赴港融资，港股互联网板块“AI科技类公司”的含量注定会越来越高，港股互联网ETF（513770）工具化价值有望凸显。

港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等科技巨头及各领域AI应用公司，合计占比超76%，龙头优势显著。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为： 2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%；2025年，27.02%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

机构观点来源：长江证券20251222《2026年计算机行业投资策略报告》；银河证券20260207《港股市场是否有“春节效应”？》；华泰证券20260209《港股策略：科技与消费假期或迎新催化》。

ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金(A类)申购费率(前收费)为申购金额200万元以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金(C类)不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。