由维密超模Molly Sims创办的功效型护肤品牌YSE Beauty完成1500万美元A轮融资，吸引了Silas Capital、LVMH关联基金L Catterton等知名资本入局，此次资金将被用于品牌在美国丝芙兰门店的全面扩张，进一步强化其DTC业务，并为国际市场开拓提供支持。

从追逐流量到寻找价值

过去十年美妆行业的增长高度依赖流量红利，在移动互联网崛起的浪潮中，网红带货、平台投流、明星代言的组合拳成为品牌快速起量的万能公式，资本蜂拥而入。

2025年上半年全球美业投融资市场呈现出数量稳中有降、质量显著提升的特征。数据显示，期间全球美业投融资事件共有79起，较2024年同期减少12起，但已披露的46起投融资金额近400亿元，同比增长18%。

在国内市场这一趋势同样明显，艾媒咨询数据显示，2025年前三季度，中国美妆行业重大投资金额超55亿元，其中70%流向科技与全球化领域，而单纯依赖营销驱动的品牌融资占比不足10%。

流量不再是投资主题，取而代之的是品牌的长期价值创造能力，比如产品力、客群定位、研发实力、渠道能力、品牌力等。

这一转变并非资本的主观选择，而是市场环境变化的必然结果，2024年调研数据显示，中国消费者购买化妆品时最关注的因素是产品成分（58.8%）和产品功效（41.4%），远高于包装设计、明星代言等外在因素。消费者的理性化趋势，迫使品牌必须回归产品本质，也推动资本重新审视美妆行业的投资价值内核。

YSE Beauty为何获资本青睐

YSE Beauty成立于2023年，自创立之初便确立了清晰的市场定位，就是服务35岁及以上女性的功效型护肤品牌。这一定位精准切入了当前美妆市场的核心空白领域。

长期以来美妆市场的竞争主要集中在年轻消费群体，大量品牌扎堆20-35岁赛道，导致行业内竞争激烈，而35+女性群体由于皮肤状态发生变化，对护肤品的功效性、安全性有更高的要求，但市场上针对性的产品却相对匮乏。

YSE Beauty成立不到三年的时间里，产品线已扩展至12款，涵盖保湿唇彩、保湿霜、精华液及去角质棉片等多个品类，价格带在30至80美元之间，覆盖中高端市场。宣称其所有产品均经过严格的临床测试，确保功效与安全。

另外其清晰的增长路径也是资本青睐的重要原因，2025年5月，YSE Beauty成功进驻丝芙兰361家门店及线上平台，这一里程碑事件不仅大幅提升了品牌的曝光度与公信力，也为其带来了显著的营收增长。根据品牌披露的数据，预计2025年全年营收增速将达120%，2026年营收预计将达3000万美元（约合人民币2.1亿元）。

能够通过丝芙兰的审核并实现大规模进驻，本身就是对YSE Beauty品牌价值的重要验证。Silas Capital合伙人Brian Thorne在谈到投资逻辑时表示：“Molly凭借兼具亲和力与专业度的品牌表达，成为YSE Beauty沉淀核心用户社群、驱动业绩快速增长的关键引擎。依托其在皮肤科医疗、美容护肤及彩妆领域的行业资源与专业背景，品牌精准切入市场未充分覆盖的X世代客群，该群体对功效型美妆产品存在明确需求缺口。本次合作将助力品牌在稳固电商业务增长态势的基础上，加速丝芙兰批发渠道的规模化布局与渗透。”

丝芙兰扩张与DTC强化的双线战略

丝芙兰等头部美妆集合店具有严格的筛选标准，主要从产品力、品牌定位、合规性、增长潜力四个维度对品牌进行评估，YSE Beauty能够通过丝芙兰的严格审核，证明了其在上述四个维度的综合实力。

并且丝芙兰对入驻品牌也有赋能，丝芙兰全球拥有数千家门店与庞大的线上用户群体，能够为品牌带来大规模的曝光与客流，借助丝芙兰的品牌公信力，入驻品牌的专业形象与品牌价值能够得到显著提升，还拥有成熟的线下运营体系与专业的美容顾问团队，能够为品牌提供标准化的线下体验与用户服务，帮助品牌更好地触达与服务目标客群。

对于YSE Beauty而言，进驻丝芙兰不仅带来了营收的快速增长，更重要的是实现了品牌从小众新锐到主流认可的跨越。在布局线下集合店的同时，YSE Beauty也在不断强化DTC模式的建设，但与早期单纯的线上直销不同，当前的DTC模式已进入线上私域运营+线下体验的进阶阶段，核心在于构建全场景的用户触达与服务闭环。

早期的DTC模式主要以品牌官网等线上渠道为核心，其优势在于能够减少中间环节、降低渠道成本，同时直接获取用户数据。但随着市场竞争的加剧，单纯的线上直销已难以满足消费者的多元化需求，尤其是对于功效型护肤品牌而言，消费者需要线下体验来感知产品效果、获取专业的护肤建议，因此DTC模式的进阶方向，是实现线上+线下的深度融合。

线上线下双线渠道的协同，不仅能够提升品牌的增长效率，更重要的是能够显著增强品牌的抗风险能力。在美妆行业渠道变革剧烈的当下，过度依赖单一渠道的品牌往往面临较大的经营风险。

贝泰妮通过线上全网覆盖+线下医药渠道深耕的策略实现了线上线下的相互渗透与协同发展，2025年上半年，其线上渠道收入17.43亿元，占主营业务收入的73.93%；线下渠道收入4.24亿元，占主营业务收入的17.99%。同时通过OMO的深度私域运营串联线上线下，创新实施BA内容化策略，将美容顾问转化为内容创作者，构建专业内容与本地服务新模式，进一步提升了渠道协同效应与抗风险能力。

功效型+年龄细分，35+护肤赛道成新蓝海

长期以来中国美妆市场的品类竞争主要集中在大众护肤领域，大量品牌扎堆推出基础保湿、控油等通用型产品，导致产品同质化严重、竞争激烈。艾媒咨询数据显示，2023年中国护肤品市场规模达2804亿元，占整体美妆市场的54.2%，但其中大众护肤品类的CR5（行业前5名企业市场份额）仅为18%，市场集中度极低，大量中小品牌陷入价格战的恶性循环。

随着市场竞争的加剧与消费者需求的升级，单纯的大众同质化竞争已难以支撑品牌的长期发展，品类竞争开始向细分差异化方向转型。其中年龄细分是主要的细分维度。不同年龄段的消费者，其皮肤状态、护肤需求存在显著差异，20-25岁消费者更关注基础保湿、防晒，25-35岁消费者开始关注初抗衰、提亮，35+消费者则更关注深度抗衰、淡斑、修护等功效。

除了年龄细分，功效细分、肤质细分等也成为品类竞争的新方向，比如敏感肌护理、男性护肤、抗衰老等细分赛道近年来均呈现出快速增长的态势。艾媒咨询数据显示，2023年中国抗衰老市场规模达739.8亿元，预计2027年将突破1000亿元；男性护肤品市场规模165.3亿元，同比增长30%，这些细分赛道的快速增长，为品牌提供了新的增长空间。

多数品牌的抗衰产品难以满足35+消费者对深度抗衰、淡斑、修护等核心需求，同时部分高端品牌虽然推出了针对成熟肌肤的产品，但价格高昂，超出了普通消费者的承受范围，导致市场供给与需求之间存在明显缺口。

35+女性群体具有强大的消费潜力，这一群体的收入水平相对稳定，消费能力较强，对护肤品的价格敏感度较低，更注重产品的功效性与安全性，随着年龄增长，其皮肤状态发生明显变化，黄褐斑、皱纹、皮肤松弛、敏感等问题逐渐凸显，对功效型护肤品的需求极为迫切。调研数据显示，35+女性群体中，有68%的消费者表示愿意为具有明确功效的护肤品支付溢价；有52%的消费者表示，当前市场上的护肤品难以满足其核心需求。

高端与大众的两极走向

在高端美妆市场香水品类的表现尤为亮眼，成为资本流入的重点领域，数据显示，香水已取代护肤品类的第二位置，成为2024年美国高端美容市场的第二大品类，占高端美容市场总销售额的28%。在高端市场中，香水销售额增长12%，其中香精增长43%，淡香水增长14%。全球顶级的战略管理咨询公司贝恩公司也指出，精品香水市场是2025年奢侈品行业中增长最快的领域之一。

资本对高端香水品类的青睐，也体现在具体的投资动作上，比如全球美妆巨头科蒂集团卖掉护发业务，全力聚焦香水品类；LVMH集团则通过旗下基金持续投资小众香水品牌，完善高端香水矩阵。国内市场方面，现象级香水品牌LONKOOM朗金以东南亚热带植物香调为核心，推出融入本土元素的香水，成为越南、泰国市场的爆款，吸引了大量资本关注。

与高端香水品类的崛起相对应，大众护肤在2025年也成为资本的新热捧对象，取代了此前受青睐的高端护肤，这一变化背后是消费降级趋势下，消费者对高性价比产品的需求增长。

近年来全球经济环境复杂多变，消费者的消费观念逐渐趋于理性，在美妆消费上更加注重性价比，不再盲目追求高端品牌。调研数据显示，2025年，有56%的消费者表示，在购买美妆产品时会优先选择性价比高的大众品牌；有48%的消费者表示，减少了高端美妆产品的购买频次，增加了大众品牌的消费预算。

国内众多国货大众彩妆品牌，凭借高性价比的产品与精准的线上营销，在抖音等平台快速崛起，2025年1月美妆TOP20中涌入6个白牌。2025年上半年国内大众美妆品牌的融资事件占比达到45%，较2024年同期增长12个百分点，资本的注入进一步推动了大众美妆品牌的研发升级与渠道扩张，加速了市场竞争格局的重塑。

资本向产业链上游移动

2025年上半年美妆产业链上游的融资活动极为活跃，其中原料研发与AI技术企业表现尤为突出。数据显示，上半年原料研发与AI技术企业共完成25起融资，成为活跃的赛道，这一数字较2024年提升4个百分点。

大量资本的涌入反映了市场对上游科技领域的高度认可，原料研发是美妆产品的基础，直接决定了产品的功效性与安全性。随着消费者对功效型产品的需求增长，品牌对高品质、差异化原料的需求日益迫切，推动资本向原料研发领域倾斜。

比如华熙生物等头部企业依托玻尿酸原料优势，深耕科技修护美学，主打精准修护，构建了强大的竞争壁垒；苏州协和药业则利用维生素原B5等核心原料，推出宣称具有靶向保湿修护功效的产品。

AI技术在美妆行业的应用则正在改变产品研发的模式，通过AI算法，品牌可以快速筛选有效成分、优化配方比例、预测产品功效，大幅缩短研发周期、降低研发成本。比如欧莱雅投资了用AI驱动研发的中国生物技术公司未名拾光，借助AI技术加速功效型产品的研发进程；上海东方美谷设立美妆科研转化专项基金，对产学研合作项目给予最高500万元补贴，已推动23项科研成果实现产业化，其中多个项目采用了AI研发技术。

在产业链上游的众多领域中合成生物学虽然融资事件数量不多，但单笔投资规模显著提升，成为高价值投资的典型代表。数据显示，2025年上半年，合成生物学领域仅录得4起融资事件，但行业平均单笔融资额较2024年同期增长约260%。

合成生物学通过基因工程、代谢工程等技术，能够人工合成具有特定功能的生物活性物质，为美妆原料的研发提供了全新的路径。与传统原料提取方式相比，合成生物学具有原料来源可控、纯度高、环保可持续等优势，能够解决天然原料供应不足、成分不稳定等问题，比如通过合成生物学技术生产的透明质酸、胶原蛋白等原料，已广泛应用于功效型护肤品中，显著提升了产品的功效与安全性。

资本对合成生物学领域的青睐，主要源于其巨大的市场潜力与技术壁垒，随着美妆行业对高品质原料的需求持续增长，合成生物学技术将在更多领域得到应用，成为未来美妆原料研发的核心方向之一。巨子生物与孩子王联合收购丝域实业，钟睒睒执掌的养生堂34亿元投资锦波生物，均指向生物科技与医美融合的核心方向，其中合成生物学技术是重要的投资亮点。

美妆行业正经历着前所未有的资本化进程

2025年国货美妆品牌迎来了集中上市的浪潮，林清轩于2025年12月18日开始招股，并计划于12月30日在港交所主板挂牌上市；在此之前自然堂、珀莱雅、丸美等多家头部国货美妆企业已相继启动赴港上市进程。据统计，2025年全年共有12家国货美妆品牌提交了上市申请。

在全球化的背景下，国际美妆巨头凭借强大的资本实力、先进的研发技术与完善的渠道布局，占据了全球美妆市场的主导地位。国货品牌要实现突围，必须借助资本市场的力量，提升自身的研发实力、渠道覆盖与品牌影响力。

比如珀莱雅计划将上市募集资金的30%用于研发中心建设与功效型产品研发，重点布局抗衰老、敏感肌修护等核心赛道；贝泰妮已在泰国曼谷设立东南亚总部依托当地的渠道资源，推进产品注册与本地化运营，其多个品牌产品已进入当地主流美妆渠道，花西子、朗金等品牌通过在东南亚、中东市场的本土化运营，借助Instagram、TikTok等社媒平台初步建立品牌认知。

资本的注入不仅为国货品牌的全球化提供了资金支持，也带来了先进的管理经验与资源整合能力，比如珀莱雅投资花知晓B轮融资，借助花知晓已有的海外渠道网络，快速切入日本、北美等市场，使海外市场拓展周期缩短。

国货品牌的资本化与全球化，离不开中国美妆市场的稳健增长，数据显示，2025年11月，中国化妆品类消费零售额达468亿元，同比增长6.1%；1-11月，化妆品消费零售总额4285亿元，同比增长4.8%。艾媒咨询预计，2025年中国化妆品行业市场规模将增长至5791.0亿元，复合年增长率保持在6%左右。

认知&浅评：中国美妆市场的稳健增长，不仅为本土品牌提供了充足的成长空间，也吸引了国际资本的关注，越来越多的国际资本开始投资中国美妆品牌与上游科技企业，推动了中国美妆行业与全球市场的深度融合。

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