来源|贝多商业&贝多财经

3月9日，深圳市创想三维科技股份有限公司（下称“创想三维”）再次递交招股书，报考在港交所上市。据贝多商业&贝多财经了解，创想三维于2025年2月21日首次递表港交所，此后多次更新招股书。

特别说明的是，创想三维已于2026年2月获得中国证监会发布的境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书。根据备案通知书，该公司拟发行不超过150,808,200股境外上市普通股并在香港联合交易所（即港交所）上市。

同时，创想三维21名股东拟将所持合计393,412,551股境内未上市股份转为境外上市股份，并在港交所上市流通。其中，股东包括陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科、深创投、腾讯创投等。

此前的2023年12月，创想三维曾与中金公司签署辅导协议，并在次年1月完成了深圳证监局的辅导备案登记。截至2025年4月，中金公司已完成创想三维的第五期辅导工作，但四个月后，创想三维选择“改道”至港交所。

天眼查App信息显示，创想三维成立于2014年，是一家消费级3D打印产品及服务供应商。据招股书介绍，该公司提供包括3D打印机、3D打印耗材、创想云（专注于3D打印内容的全球在线社区）上在内的各类服务，覆盖用户在3D创意行业全场景内全链条的需求。

此外，创想三维于2025年8月亦推出了专注于3D创意成品的海外电商平台Nexbie。目前，创想三维的产品矩阵贯通从数据输入、成品输出到交易的3D打印全流程，从而为用户创作全程提供端到端支持。

创想三维在招股书中表示，截至2025年12月31日，除3D打印机外，创想三维也分别提供超过400个增值配件SKU、超过1400个3D打印耗材SKU以及超过10个3D扫描仪及激光雕刻机SKU。

根据灼识咨询的资料，于2024年，按GMV计，创想三维在全球消费级3D打印机市场及全球消费级3D扫描仪市场分别排名第二及第一。按GMV计，2024年，该公司亦于全球消费级激光雕刻机市场排名第三。

2024年，创想三维的GMV为2.3亿美元，市场份额约为11.2%。相比之下，公司A的GMV约为7.3亿美元，市场份额为35.5%，约为创想三维的3倍。另外，公司B、C、D的GMV分别为2.2亿美元、2.05亿美元、2.0亿美元，和创想三维的规模较为接近。

这意味着，创想三维的市场地位并不稳定，随时有可能被公司B、C、D等超越，并取而代之。就出货量而言，于2024年，公司B（即“拓竹科技”）的出货量约120万台，远远超过创想三维的70万台。

根据资料，在2024年3D打印机出货量排行榜中，位列第三、第四的公司A（即“智能派科技”）、公司C（即“纵维立方”）的出货量均超过了50万台，与创想三维之间的差距不到20万台。

2023年、2024年和2025年，创想三维的营收分别约为人民币18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元，净利润分别约为1.29亿元、8866.0万元和-1.82亿元，经调整净利润分别约为1.30亿、9719.9万元和9238.5万元。

过去数年，创想三维多次派付股息。根据招股书，于2021年，该公司宣派现金股息1.95亿元，后于2021年、2022年和2023年分别支付8800万元、3600万元和7100万元，完成派付。

而2025年5月，创想三维按比例向A轮投资者分派现金股息合计8135.7万元。同期，向A轮投资者发行29,546,551股股份，公允价值约为1.59亿元，占其已发行及经扩大股本总额的7.51%，均于2025年7月完成。

也正是如此，创想三维2025年录得亏损约1.82亿元。按非国际财务报告准则计量，剔除向投资者发行股份及派付股息2.4亿元，和以股份为基础的薪酬开支1541.7万元，创想三维2025年的经调整净利润约为9238.5万元。

尽管如此，创想三维的净利润规模已是连续两年下降。这意味着，创想三维已连续两年“增收不增利”。对比可知，这与创想三维的毛利率下降有关。其中，2023年、2024年的毛利率分别为31.8%、30.9%，2025年回升至31.2%。

与此同时，创想三维的各项开支增加，尤其是销售及营销开支。2023年，该公司的销售及营销开支约为3.02亿元，2024年27.0%至2024年的3.83亿元，2025年进一步增加48.8%至5.70亿元。

而从产品创收的角度来看，创想三维3D打印机的销量由2023年的87.07万台减少至2024年的72.06万台，降幅约为17.2%。2025年，该公司3D打印机的销量为74.24万台，较2024年微增3.0%，但仍远低于2022年。

不过，创想三维3D打印机的价格持续增长，由2023年的1612.3元增加至2024年的1965.1元，并进一步增长至2025年的2404.4元。与此同时，3D扫描仪的价格也由2023年的1731.7元分别增长至2024年的3209.0元和2025年的4273.6元。

对于2024年3D打印机的销量变化，创想三维方面称，主要是因为该公司专注于推广相对高端的产品系列，导致销量更具针对性且平均售价更高。而根据灼识咨询的资料，创想三维的产品平均售价与市场同行一致。