PCB上市大厂拟发12亿可转债
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明阳电路（300739）公告拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过12亿元。扣除发行费用后，9.90亿元用于年产10万平方米人工智能高阶HDI算力产品项目，2.10亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。
该项目选址珠海市斗门区富山工业园，将建设适配AI数据中心及AI服务器需求的高阶HDI算力PCB生产线，引入高精度设备与先进工艺，形成年产10万平方米高阶HDI算力产品的生产能力。项目建设期为2年，达产后预计所得税后财务内部收益率为12.46%，税后静态投资回收期（含建设期）为7.04年。
公司同步披露募投项目变更公告，拟将原“年产12万平方米新能源汽车PCB专线建设项目”中2.03亿元募集资金（含理财收益及利息收入）变更为投入上述AI高阶HDI项目。变更后，原汽车PCB项目募集资金拟投资额由2.61亿元调减至7381.01万元，占公司募集资金净额的46.19%。
公告指出，2023年至2025年汽车PCB市场规模复合增长率仅为3.0%，2025年至2030年预测年均复合增长率为3.3%，低于全球PCB市场7.7%的平均水平。与此同时，AI大模型与算力基础设施建设加速推进，服务器及数据存储成为PCB下游增长最快的应用领域。
公司解释变更原因称，新能源汽车渗透率趋近临界点，增长放缓，汽车PCB市场呈现中低端供给过剩、原材料价格波动、整车价格竞争向产业链传导等特征，导致汽车PCB产品毛利率承压。原汽车PCB项目效益面临不确定性。
明阳电路成立于2001年7月，2018年2月在深交所创业板上市，主营印制电路板（PCB）研发、生产与销售。2023年及2024年公司连续两年营收、净利双下滑；2025年业绩回升，全年实现营业收入18.6亿元，同比增长19.35%；归母净利润8293.92万元，同比增长628.58%。2026年第一季度营业收入5.19亿元，同比增长23.37%；归母净利润1463.23万元，同比增长21.73%。
截至2026年6月5日收盘，明阳电路股价报29.46元/股，总市值110亿元。自5月29日起，公司股价连续6个交易日下跌。
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