界面新闻记者 | 邹文榕

6月17日，2026年陆家嘴论坛开幕，中国证监会主席吴清就《进一步健全投融资相协调的资本市场功能更好服务新质生产力和经济高质量发展》话题发表重要讲话。

吴清介绍，新“国九条”和“1+N”政策体系全面落地，中国资本市场稳中向好的确定性明显增强，具体表现在四个“突出”。

一是突出“稳”，着力增强资本市场内在稳定性。近几年，证监会会同人民银行创新性推出了两项结构性货币政策工具，同时支持中央汇金发挥类平准基金的作用。新“国九条”出台这两年多来，社保、保险、年金等中长期资金持有A股的市值增长85%，净买入A股约1.3万亿元，长期投资力量不断壮大。

二是突出“严”，全面落实依法从严监管理念。建立了覆盖发行、上市、持续监管、退市等资本市场全链条全过程的监管制度，构建全方位、立体化的财务造假综合惩防体系，依法严惩内幕交易、操纵市场、虚假陈述等严重损害投资者利益的违法违规行为。两年多时间来，共查处、查办各类案件1358件，罚没款350亿。优胜劣汰市场秩序加速构建，投资者信心也在明显增强。

三是突出“优”，大力培育优质上市公司群体。推动有条件的上市公司加大分红、回购力度。两年多来，A股分红回购初期的给投资者的回报是同期股权融资（包括IPO和再融资）的3倍。强化对实控人、独董、董秘等关键少数的行为约束。

四是突出“新”，不断提升服务新质生产力发展质效。目前A股科技板块市值占比超过了三成，市值超千亿的上市公司中，科技企业占比已达45%。

吴清表示，未来将继续以钉钉子精神，抓好新“国九条”和“1+N”政策体系的落地见效，全力巩固资本市场稳中向好的势头，促进资本市场长期投资价值不断提升，持续筑牢高质量发展内在基础。

持续深化资本市场“两创”改革

当前，以人工智能为代表的新一轮的科技革命，正在以前所未有的速度融入生产生活，引领发展变革。全球主要资本市场也都在加快改革，以更好地适应创新的需要，抢占发展先机。吴清表示，未来将主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度的包容性、适应性。

一是持续深化“两创”改革。科创板和创业板是资本市场，是新质生产力发展的重要平台。目前上市公司数量，这两创板合计超过2000家，总市值超过35万亿元，在新能源、集成电路、生物医药、高端装备制造等领域都形成了极具效益。

据吴清介绍，近期科创板方面还将抓紧推进两项改革措施：一是扩大第五套标准适用范围到人工智能大模型领域，积极支持人工智能企业上市；二是落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多的领域的硬科技企业在科创板上市。同时也有序推进创业板改革，加大对新型消费、现代服务业的支持力度，更好的服务成长型的创新型的企业。

二是大力支持上市公司并购及再融资。一是进一步激发并购重组活力，用好用足并购重组快速审核的机制，积极打通并购实施过程中的堵点、卡点，推动优化并购的相关政策，降低交易成本，支持上市公司持续成长、转型升级、补链强链；二是深化再融资改革。将抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》等制度规则，进一步提升融资的灵活性、便利度；三是支持符合条件的港股上市公司在境内上市，更好的促进两地的市场联动发展。

三是加快培育壮大耐心资本。受多重积极因素叠加影响，吴清提到，今年以来，私募股权创投基金的募集、投资、退出等都在逐步的回暖向好。证监会将会同有关方面，积极拓宽资金来源，支持国资基金与社会资本能够优势互补，引导养老金、保险资金等加大股权投资力度，促进进一步畅通募投管退循环。

四是进一步丰富投资产品和投资工具。一是支持在沪深交易所推出主动ETF。顺应全球市场发展趋势，按照先行先试点先行、循序渐进、严防风险，更好的满足居民多元化的财富管理需求；二是推出商业不动产REITs试点，坚持稳起步稳发展；三是提出支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施，坚持分类监管，突出特色，在产品布局、业务准入等方面都给予适当的倾斜，积极支持中小基金的差异化发展。

五是持续提升监管效能和适应性。在增强制度包容性、提高市场含科量的同时，将不断提升监管的科技化、智能化水平，完善市场准入、持续监管、退出等各个环节的监管机制，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念，甚至于操纵市场、内幕交易等违法违规行为将进行严厉打击。

“近年来人工智能在资本市场应用正在快速铺开，在深度赋能的同时也带来了新的挑战。证监会将统筹好发展与安全，会同行业研究，进一步规范发展资本市场人工智能相关指导，提升投资研究、客户服务等重点场景技术应用的安全性、可靠性。同时依法从严打击利用人工智能在非法建立，甚至利用人工智能的生成功能来造谣、传谣、违法交易等乱象。”吴清总结。

促进两个市场、两种资源协同联动

“近年来，无论是引进来的投资中国，还是走出去的中国投资，广度和深度都在不断的拓展，这对深化资本市场高水平双向开放提出了更高要求。”吴清谈到，证监会将坚持以开放促改革、促发展，进一步统筹好开放与安全，持续提升资本市场跨境投融资便利度，不断增强面向全球的资源配置效率和能力。

一是着力提升开放制度的吸引力和竞争力。加快研究推进人民币外汇期货的试点。近期，证监会将会同人民银行一起来指导中金所扎实做好合约设计、规则设计、监管风控安排，以及技术系统的配合等各项基础工作，确保试点平稳推出。同时落实落细合格境外投资者制度优化方案，推动QFII平稳有序的参与境内国债期货交易。同时也支持相香港在近期推出5年期的人民币国债期货上市交易，不断提升外资长期配置中国资产的便利化水平。还将积极支持外资在华新设独资或者合资的证券、基金、期货机构，鼓励外资持牌机构参与基金投顾业务。

二是着力提升跨境监管协作的能力。近期证监会会同有关方面坚决查处了个别机构的违法违规跨境展业问题，接下来还会进一步推动健全跨境监管协调机制，强化日常信息共享和市场沟通，“开正门、堵偏门”，既支持合法合规的跨境投融资活动，又依法打击各类跨境违法。

特别是对于近期国际比较关注跨境从业整治，吴清解释到，没有在境内持牌的机构在境内开展跨境证券交易服务，这是在任何地方都不能允许的。（整治是）针对此类未持牌机构的违法经营行为，并不是整治投资者的跨境投资。吴清强调，对投资者通过合法渠道进行的跨境投资，监管还是给予支持的。同时，无论是在境外持牌机构，还是境内设立机构，没有持牌都是不能经营的，这是整个金融监管基本的要求，也是对投资者和金融产品消费者有效保护的基本要求。

三是着力提升深入参与全球金融治理改革的能力。认真落实全球治理倡议，加强双多边监管机构务实合作，支持国际证监会推进内部治理改革。围绕维护全球金融稳定，提升资本市场基础设施运营韧性等各方关切，以及人工智能、绿色发展、数字资产等重点的议题，积极参与政策研究、规则制定和监管协同，为完善全球金融治理来贡献中国力量。

增强上海价格“国际影响力”

界面新闻关注到，为支持上海国际金融中心建设，吴清在本次论坛发言中还特别提到四项意见：

一是着力增强上海价格“国际影响力”。支持上海加快完善金融、能源、金属、航运等等期货期权品种布局。平稳推动液化天然气期货期权上市，支持推进电力等基础性、战略性期货品种研发。

二是支持上海打造金融创新的“试验田”。推动股债融资、并购重组、机构发展、离岸金融等方面重大改革开放措施在上海先行先试。

三是支持上海浦东、北京海淀、广东深圳、江苏苏州、浙江杭州打造首批资本市场科技金融实践样本。

四是精心筹备召开中国首届的中国资本市场学会学术年会，发挥好资本市场学会平台作用。