2026年，公募基金行业发生了巨大变化。

随着行业管理费普遍下降到0.15%的费率改革，公募行业彻底告别了“躺着吃规模红利”的时代。市场两极分化加剧，优胜劣汰，小基金公司的生存空间越来越小，行业进入了存量时代激烈竞争的新阶段。

根据行业新统计数据，公募基金管理规模已达39万亿元，在不断增长的背后，行业竞争的核心已发生变化。传统的“发新基金，做规模，塑造明星基金经理”的发展方式已不再有效，现在比较的是投研实力、产品质量以及全方位的服务能力。

在行业大洗牌下，公募三巨头鼎立格局更加稳固，走出了三种不同的发展道路。

易方达基金：平台深耕，全品并进

作为行业领先者，易方达基金在2026年上半年的表现，体现了其“以长期主义穿越周期”的理念。

它创立的“大平台、小团队”运作管理模式，抛弃了传统的粗放式松散管理，聚集了合规、风控、交易、研发等所有方面的力量，为基础投资部门创造了坚实的后盾支撑，让投资部门可以集中精力进行方法提炼和目标选择，做到了有效率的协作配合。

这一系列完善的产品体系取得了较好的业绩成果。截至2026年3月，易方达旗下77款主动权益型产品业绩排名在同类产品中处于前10%的位置，在TMT、创新药、低碳环保等领域占得先机，在成长、价值、均衡等方面都有很好的业绩体现，主动投研实力排在前列。

在被动投资领域中，易方达还是有一定的优势地位。它基于“全面覆盖+低费率普惠”的理念，配合收费改革的步伐，成为整个市场中ETF管理规模最大的公司，具有很大的号召力。

虽然整体发展稳中有好，但是易方达也有一些不容忽视的问题。

一方面，咬定科技发展轨道，进行低费率规模扩张，旗下宽基ETF遭遇巨大的资金流，存量博弈的情况下规模变动加剧。另一方面，拥有全种类的产品种类优势，在全面的处于领先地位，众多的产品布局导致管理难度增大。

如何进一步挖掘细分市场的增量利益，突破“大而不精”的行业弊病，是易方达亟待解决的问题。

华夏基金：投研进化5.0，破局全球

当行业内的大部分公司都在开拓国内市场、内斗存量市场份额的时候，华夏基金却做出了相反的选择。

2026年上半年，华夏基金最大的亮点，就是投研5.0的全面推行以及国际化程度加深。根据公开数据，在2026年上半年，华夏基金今年以来的回报率，都取得了不错的成绩，成为翻倍行情的最大赢家之一。

（图源：2026年上半年华夏基金17只翻倍基金）

这沉甸甸的“双料冠军”成绩单，证明了其投研框架转型的方向是正确的。

不同于传统的公募基金注重对本土的研究，华夏基金“国际化”是投研5.0的重要内容之一，在国内设立A+H+美股全球投研平台。

在全球人工智能产业大变革、信息技术突飞猛进的时代，这一国际化的研究格局突破了我国国内研究的限制，及使获取全世界各国的行业信息，寻找海外投资机会，在全球信息技术革命的大潮中获得更多的贝塔收益，旗下的几只TMT、低碳环保主题基金在今年的收益率都超过了一倍。

除了自身投研水平的提升之外，华夏基金的生态服务网络也在不断的完善当中，华夏基金建立了“红色火箭”一站式指数服务平台，采用“ETF+投顾”的一站式服务方式，由单纯的产品供应商到资产配置服务商的转变，打破了以往单一的产品价格战局面，用优质的服务树立良好的公司品牌形象。

但是在亮眼的业绩背后，华夏基金存在的不足之处也不容忽视。

数据显示，华夏基金ETF规模5965.56亿元，仍然是行业第一，但是上半年规模变化率为-3607亿元，变化率为-37.68%，有六只宽基ETF被净赎回了大约4000亿元，主导产品的份额大幅下降。

这也说明，在行业存量竞争激烈以及广泛型基金产品日益成熟的情况下，即使拥有顶级的研究水平，也很难在传统的广泛型基金上留住资金了。

如何重建“规模-利润”的正向循环，是新帅邹迎光必须要解决的问题。

广发基金：去掉明星IP，建立策略矩阵

凭借明星基金经理出圈的广发基金，在2026年的行业大变局中积极转型，抛弃了原来的明星制造策略。

过去公募行业都是靠头部的明星基金经理来吸引眼球、扩大市场份额，简单粗暴但是弊病丛生，人员流动容易导致产品净值规模以及绩效波动较大。而广发基金却打破常规，全面进行体制化改革。

在投研团队建设方面，公司采取“外招+内训”的方式，丰富价值、成长、平衡、逆向、红利等各个风格的投研团队，解决了过去风格单一、范围小的问题。同时，主观投资与量化投资互相结合，量化组的底层代码、数据库、风控系统等都公开给整个平台供主观投资做Beta组合及风险管理等方面的工作，让投资更科学、更严谨。

这样的系统赋能作用十分巨大。wind数据显示，截止到2026年5月，广发基金旗下148只基金近一年复权单位净值增长超过30%，权益类产品大放异彩，固收类产品表现稳健，旗下的固定收益类产品过去一年都是正收益。

但是转型并不是一件简单的事情，广发目前正处在一个新旧交替的阵痛期。

在一些明星基金经理离开或转岗之后，公司面临着投研思路的传递及主力阵容的问题，虽然公司已创立“基金经理学院”的培养机制，不断加大人才队伍建设，但是在去除明星化之后，新的多种投资方式是否可以适应市场剧烈变化以及瞬息万变的行情，还有待检验。

总之，广发用“去明星化”的阵痛换来了体系化作战的变化，但是费率战的下半篇，ETF的课程不能忽略。

三大巨头攻守复盘：体系聚能，全球拓局

三巨头道路各有不同，也各有优劣，但是代表的却是整个公募基金行业，势不可挡的新时代的到来，三大主流已初露端倪。

第一，研究方法完全更新，由原来的个人英雄主义转变为现在的平台式合作。

以前公募的成绩是靠明星基金经理的个人能力，现在易方达的大平台赋能、华夏的投研五级结构、广发的多策略小组合作等都表明了行业的发展变化。

各大企业都在进行体制机制改革及组织架构重构，把个人的投资经验和专业意见上升到整个公司的知识力量，用系统化、科学化的研究体系来解决科技赛道高难度、多变的特性，从此再无“一人定胜负”的情况发生。

第二，全球化资产配置能力，是头部资产管理机构的主要竞争力。

随着中国加入世界市场的步伐越来越快，A股、港股、美股之间的联系也越来越紧密，单市场的研究已经不能满足投资的需求，像华夏基金这样的大公司开始建立全球的研究体系，构建全域投研平台，了解全球产业发展的趋势。

未来，能否拥有跨市场、跨周期、跨资产的全方位分析判断能力是公募机构拉开距离、形成差异化优势的核心竞争力。

第三，费率改革使行业回归起点，产品力、服务力代替规模论。

0.15%的最低费率落地，彻底告别公募基金“冲规模赚通道费”的野蛮生长时期，规模不再是主要的优势，反而可能会成为一种负担。

行业又重新回到“持有人利益至上”的原点，在未来，公募机构之间的角逐主要在良好的业绩回报、稳定的风格控制、清晰的运作模式以及全周期的投资者关怀服务上展开。

总之，2026年是公募行业的“系统化元年”，也是行业竞争白热化的一年。易方达的稳健均衡，华夏的全球出击，广发的体系变革，三巨头之间的“攻守道”，其实也是整个行业由规模增长到质量提升的过程。