8月17日，A股放量普涨，量能站在2.4万亿元上方，超4300只个股收红。以电子、通信为代表的科技股表现亮眼，而以贵州茅台为代表的消费板块走势偏弱；在长鑫科技等半导体个股带动下，科创50指数大涨4%。

受访人士表示，当前A股正处于震荡修复阶段，反弹具备延续基础，但不会走出单边暴涨行情，大概率呈现震荡格局下重心逐步抬升的走势。近期市场板块轮动加快，尚未出现大级别主线行情，建议采取均衡配置思路。科技板块目前以技术性修复为主，若要反弹至7月之前的水平，需要3至4万亿元的成交量作为支撑，相关仓位建议适度落袋为安，可重点关注算力硬件、国产替代两大方向。

电子、通信板块领涨

指数全天“一路高歌”，沪指收涨1.41%报3982.65点；在科技股大涨带动下，双创指数涨幅较大，创业板指收涨3.14%报3740.16点，科创50收涨4.14%。沪深300、北证50涨近2%，上证50收涨1%。

交易量能上，沪深京三市日成交额增加2460亿元，增至2.4万亿元。

盘面上，通信设备、半导体、电子器件、电子设备制造、光电子器件、基本金属、先进封装、F5G概念均大涨。但白酒、饮料、煤炭、电力、生物医药表现偏弱。

31个申万一级行业中，26个收红，8个涨幅超过2%。电子、通信板块均涨超4%，机械设备、有色金属、电力设备、建筑材料同样录得不错涨幅。

下跌板块中，食品饮料板块跌幅接近2%，传媒、煤炭、银行、公用事业走势偏弱；美容护理、家用电器、房地产、钢铁、非银金融、医药生物小幅收红，涨幅均不足1%。

市场赚钱效应整体向好，共计4335只个股收涨，涨停股110只；1064只个股收跌，跌停股1只。活跃股而言，日成交额超过100亿元的个股有21只，主要是科技股，收涨居多。其中，贵州茅台日成交额为101亿元，收跌3.64%报1293.09元/股。化学制药个股药明康德涨近5%报166.89元/股。稀有金属个股云南锗业涨近8%报109.65元/股。

科技股涨势喜人，半导体个股长鑫科技日成交额为335亿元，收涨12%报61.8元/股；兆易创新收涨6.35%报444元/股，寒武纪涨近6%报1156元/股，长电科技涨逾9%报85.85元/股，通富微电涨停报69.26元/股，日成交额逼近100亿元。

通信设备个股中际旭创日成交额达353亿元，收涨6.15%报1001.03元/股；新易盛涨逾4%报466.68元/股，亨通光电收涨3.3%报65.06元/股。

为何出现放量普涨

如何理解A股放量普涨的表现？

大道兴业投资总经理黄华艳向记者直言，虽然市场成交有所放大，但全市场成交额仍低于2.5万亿元，指数上行过程中或出现量价背离，沪指上方压力位大致在4050点附近，市场随时存在调整可能。本轮科创板走强由长鑫科技带动，若后续缺乏持续资金承接，科技板块回落风险不容忽视。

黑崎资本首席战略官陈兴文告诉记者，A股放量普涨不是情绪化的超跌反弹，而是全球流动性改善与国内政策底共振的必然结果。海外层面，美联储7月议息释放偏鸽信号，市场对9月加息的预期显著降温，全球科技行业去杠杆进程接近尾声，外资配置A股核心资产的意愿有所修复。国内方面，政治局会议定调“更加积极有为”，货币政策与财政政策协同发力，1至7月国民经济“向新向优”的态势为市场注入了底层信心。从资金面观察，ETF份额快速增长、中长期资金持续流入，市场流动性结构正在从“存量博弈”转向“增量驱动”。

“科技成长方向的爆发，源于海外AI产业链的密集催化。”金信基金经理黄飙分析，海外算力云厂商最新季度收入与在手订单大超预期并显著提价，国内头部大模型新一代API价格上调，印证算力资源供不应求；海外半导体设备龙头上调先进封装收入指引，芯片大厂新一代GPU架构全面切换液冷方案、大幅提升高端PCB与CCL用量，1.6T光模块加速放量，算力硬件全链条量价齐升的预期持续强化。同时，人形机器人量产爬坡提速、AI应用落地进程加快，产业趋势进一步清晰。相比之下，白酒等消费板块虽有龙头批价企稳回升的边际改善，但在存量资金再平衡背景下，遭遇获利回吐，盘面表现承压。

科技股迎来反转？

针对科技股本轮上涨究竟是反弹还是反转，多位投资人士给出不同判断。

星石投资副总经理、首席策略投资官方磊告诉记者，尽管单日资金仍存在分歧，但海外市场情绪扰动、A股内部筹码结构带来的负面压制已得到较为充分消化，市场现阶段处于震荡修复窗口，整体机会大于风险。

8月以来，A股震荡反弹，行情能否持续？陈兴文认为这波行情具备延续性，但绝非单边暴涨，更可能是震荡中重心逐步抬升的过程。从涨势看得出整体量能温和放大，这不是零星的火花，而是燎原之势的前奏。政策底已然夯实，流动性拐点清晰可见，内外资正在形成合力对中国资产重新定价。从盘面到资金面，从产业趋势到宏观预期，暖意正在每一个角落蔓延。

对于近期科技股震荡上涨的表现，陈兴文坚定判断这是反转而非反弹。首先，业绩方面表现不错，龙头晶圆厂二季度业绩超预期，AI算力产业链从光模块到PCB全线高景气，硬数据验证了产业趋势的真实存在。其次，全球AI资本开支周期仍在加速，海外算力龙头CPO交换机全面量产、云厂商持续上调预算，技术迭代从1.6T向3.2T迈进，这不是主题炒作而是产业革命。此外，国内半导体国产替代与海外技术迭代形成双轮驱动，电子与通信板块近期主力资金净流入近600亿元，机构在用真金白银投票。

在科技股实操布局上，黄华艳则持谨慎态度。她表示，科技股在7月暴跌后需要技术性修复，基本面没有明显改变，但泡沫已破，想要反弹到7月前的水平，市场需要3万亿至4万亿元级别成交量予以支撑。操作上建议科技相关仓位适度落袋为安，整体仓位可维持八成以上，均衡布局科技、医药、工程机械等方向，操作上以多看少动为主。

“新主线”尚不明确

面对当前板块分化格局，机构就后市持仓布局给出多元思路。

“近期A股板块轮动较快，主线大级别行情并不明晰。综合来看，A股短期波动率继续下降，均衡配置或是更好选择。”名禹资产认为，科技产业趋势仍在，AI机会向供给强约束、低估值等更有确定性的方向集中。上半年非AI的地产、消费等板块持续回调，部分细分方向赔率已经较好，回购增持公司增多，关注底部低估值的相关个股。关注受益海外授权和国内放量逻辑的创新药，以及造船、部分小金属、生猪等涨价周期细分；处在中报披露窗口期，景气赛道内业绩确定性较强的个股同样值得重视。

方磊指出，当前股市“新主线”尚不明确，资金或仍在板块间保持轮动。中期来看，当前股市面对的基本面逻辑尚未出现明显变化，股市内部仍有较多机会值得关注。AI产业链依旧是当前高景气机会的代表，而7月股市波动也增加了市场对板块估值业绩匹配度的思考，这意味着非AI相关机会也获得了资金关注的可能性。后续市场风格或将走向均衡，企业盈利将是核心投资线索。

陈兴文建议沿“算力硬件+国产替代”两条主线深耕，聚焦有订单、有业绩、有技术壁垒的方向，规避纯题材概念炒作。在组合搭建上可采用“成长为核心、周期为弹性、红利为压舱”的三角配置框架：以科技成长作为核心仓位；有色金属、机械设备等顺周期品种承担弹性；红利板块虽短期出现调整，但长期配置价值不变；食品饮料板块则需要等待内需出现明确拐点。

“当前，板块及各类资产轮动明显加快，配置宜适度保持均衡。”排排网财富研究员张鹏远也表示，7月社融和M2保持合理增长，国内融资环境延续宽松，叠加海外通胀压力边际缓和，对市场风险偏好形成一定支撑。一方面，可关注前期调整后具备修复空间的AI算力、通信设备、医药等成长方向，小微盘近期也明显回暖，可关注风格再平衡带来的机会；另一方面，可关注估值处于相对低位、基本面存在改善预期的高赔率资产，在均衡配置的基础上把握轮动和估值修复机会。

黄飙认为，本轮上涨是产业趋势与增量资金共振的结果，泛科技产业正从“订单预期”迈向“业绩兑现”，量价逻辑持续验证，中期产业趋势明确。往后看，业绩兑现能力、产业发展趋势仍是配置核心。AI驱动的产业变革叠加国内经济企稳复苏构成行情大背景，科技创新落地、稳增长政策持续出台，有望提振实体经济与市场情绪，利好泛科技及新经济板块。建议重点关注TMT（先进封装、高频高速、AI应用）、高端制造（精密加工与测试装备、汽车电动化智能化、新型电力系统、机器人等）、医药生物（创新药械及上游产业链）和新消费等领域的投资机会，优选契合产业方向、具备长期核心竞争力且估值合理的优质标的。

记者 朱灯花

文字编辑 陈偲

版面编辑 孙霄

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