去年刚刚迎来回暖的重庆啤酒，在2026年又重新遭遇下行考验。

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8月19日晚，重庆啤酒股份有限公司（600132.SH）发布2026年半年度报告，报告期内实现营业收入85.76亿元，同比下降2.98%；归属于上市公司股东的净利润7.96亿元，同比下降7.98%。公司实现啤酒销量174.92万千升，而去年同期为180.08万千升，同比下降2.87%。

截至8月20日收盘，重庆啤酒报41.15元/股，当日跌幅3.20%。

一季度，重庆啤酒已显露经营压力，二季度下滑态势进一步放大，拖累上半年整体业绩表现。二季度，重庆啤酒实现营收42.26亿元，同比下降5.75%；归母净利润3.58亿元，同比下降8.69%。

据时代财经观察，二季度尽管有世界杯赛事，但不少啤酒企业仍出现业绩走弱的趋势。8月19日，华润啤酒管理层在业绩会上就指出，今年一季度，零售与消费市场整体展现较好活力，但自5月起，消费动能开始边际走弱，6月市场进一步承压；即便是7、8月传统旺季也并未迎来消费的明显回暖。

8月20日，重庆啤酒控股股东嘉士伯集团在上半年财报中指出，期内中国市场的销售尤其受到恶劣天气的影响。重庆啤酒作为嘉士伯集团在中国的运营平台，销售嘉士伯、1664、乐堡等多个中高档品牌。

事实上，过去半年，重庆啤酒在传统中高档市场受到较大冲击。

财报显示，上半年重庆啤酒在高档、主流、经济档次分别录得收入51.85亿元、29.66亿元、2.02亿元，其中，除了经济档产品录得同比增长，贡献了超九成收入的高档与主流产品均录得跌幅，分别为1.53%及5.69%。

根据财报，重庆啤酒的产品档次按消费价格进行划分，消费价格8元及以上为高档，消费价格大于等于4元、小于8元为主流，消费价格4元以下为经济。

而下滑最严重的主流产品价格带，正是排位接近的燕京啤酒大单品U8（实际成交价约6元/瓶）所处价格带。自2024年以来，重庆啤酒营收被燕京啤酒实现反超，连续两年行业排名降至第五。

在具体区域市场，重庆啤酒也面临着核心市场萎缩的难题。

重庆啤酒共划分西北区、中区和南区三大市场区域，长期以来中区营收占比达到40%，是最大营收区域。2026年上半年，中区实现营收32.68亿元，同比下跌7.48%；南区也出现0.27%的跌幅。

作为大本营区域，重庆啤酒在中区已连续走弱。过去两年，受内部历史遗留问题影响，重庆啤酒深陷与重庆嘉威的包销纠纷。

直到今年1月，双方的纠纷才正式达成和解，2028年底协议到期后双方将不再继续合作。时代财经注意到，2026年1-6月，重庆啤酒实际向重庆嘉威包销各品牌啤酒合计63203.59千升，不含税金额2.68亿元。

与此同时，华润雪花、青岛啤酒近两年持续加码西南市场，对重庆啤酒基本盘带来挤压。

业绩疲软之际，重庆啤酒过去两年也试图通过新产品、新市场来寻找增长空间。

其中1L装产品成为发力点之一，其被重庆啤酒视为发展非现饮渠道以及高端化的重要抓手。今年3月，重庆大竹林酒厂的1L罐柔性生产线、乌鲁木齐酒厂1L罐生产线陆续投产。不过从财报中，重庆啤酒尚未披露1L装产品具体带来的销售与利润提升情况。

新品持续投向市场的同时，近两年重庆啤酒销售费用、管理费用不断走高。

近年来，重庆啤酒通过明星代言、体育赛事和综艺合作等方式强化品牌传播。上半年，重庆品牌升级代言人阵容，形成艺人陈小春、足球运动员向余望双代言组合；旗下1664新增品牌大使欧阳娣娣。此外，公司还冠名“疆超”、联动“滇超”等本土体育赛事。

2026年上半年，重庆啤酒销售费用为14.03亿元，同比增长5.23%，其中广告及市场费用达到7.03亿元，同比增长9.7%。

而在整个即饮渠道受餐饮消费影响之下，重庆啤酒选择杀入餐饮，通过此前出圈的乌苏啤酒做起了烧烤生意。今年3月，重庆啤酒管理层曾对外披露，乌苏烧烤店全国拓展进度超预期。半年报显示，“大乌苏小烧烤”截至6月已落地超130家门店。

结合社交平台及商圈信息，目前大乌苏小烧烤大多布局在川渝、西北等市场，同时向华东、华南扩散，且多以社区、商圈夜宵小店为主。

不可忽视的是，新品培育和品牌投入都需要时间，重庆啤酒想要快速扭转营利下行的局面，短期仍面临不小的考验。