随着国内创投市场跨区域布局持续升温，北方产业城市正在成为资本拓展的新热土。

近期，青岛山证面壁投资合伙企业（有限合伙）在崂山区完成注册，这只出资额达1.2亿元的创投基金由山西证券旗下投资平台担任执行事务合伙人，股东阵容横跨晋川鲁三地，既有山西产投、山西证券构成的山西国资核心力量，也有泸州老窖集团旗下四川产业资本入局，济南财投基金集团也作为山东本地国资平台参与出资。

近年来，越来越多外地产业资本与金融资本选择青岛作为战略支点，实体产业项目与股权投资基金并行落地，布局维度不断丰富。资金持续流入的背后，是区域产业协同的持续深化，也是青岛北方创投节点价值的逐步释放。

山西国资主导新设创投基金

工商信息显示，青岛山证面壁投资合伙企业（有限合伙）成立于2026年7月28日，注册地位于青岛市崂山区，出资额1.2亿元，经营范围以自有资金从事投资活动、创业投资为主，主要面向未上市企业进行股权投资。

该基金共有五家合伙人，持股结构多元。北京国盈富通私募基金管理有限公司（以下简称“北京国盈富通”）持股25%，山证创新投资有限公司（以下简称“山证创新”）持股23.33%，佛山金醇柒号创业投资合伙企业持股18.33%，山证投资有限责任公司（以下简称“山证投资”）与济南市财政投资基金控股集团有限公司持股比例均为16.67%。

穿透股权结构可以发现，这只基金的核心主导力量来自山西国资体系。北京国盈富通为山西产投资本管理有限公司全资子公司，山证创新与山证投资均为山西证券的全资子公司，三家机构同属山西金融投资控股集团有限公司旗下，实际控制人为山西省财政厅。

作为基金的执行事务合伙人，山证投资是山西证券专门从事股权投资的业务平台，长期聚焦TMT、节能环保、新能源、先进制造等赛道。

据公开信息，截至2024年上半年，山证投资累计管理私募股权基金近30只，实缴管理规模约50亿元，累计投资项目近百个，投资总规模接近40亿元，是山西国资体系内重要的市场化投资力量。

此次新设基金，是山证投资在青岛系列布局中的最新一环。今年7月至8月间，其还先后参与投资青岛山证哈德投资合伙企业、青岛山证启鑫股权投资合伙企业，出资比例均为10%。两个月内连续落地三只基金，清晰体现出山西国资体系对青岛创投市场的长期看好。

其他出资阵容中，佛山金醇柒号的最终实际控制人为泸州老窖集团，其是这家白酒龙头开展市场化产业投资的核心载体，可为基金导入产业资源；济南财投基金集团的参与，则引入了山东本地国资力量，形成省外与省内国资的联动格局。

多地国资密集加码青岛

梳理近年落地项目不难发现，不同省份的国资平台正以产业投资、基金设立等多种方式进入青岛，布局节奏持续加快。

实体产业层面，外地龙头企业与国资的落地早已启动，且逐年深化。

2025年11月，山西信创产业链“链主”企业山西百信，与青岛国资平台东鼎集团合作打造的青岛百信智能制造基地正式投产，项目总投资10亿元，满产后年产值可达20亿元。该基地生产的服务器搭载华为鲲鹏920处理器，是山西百信拓展华东市场的核心支点，目前已切入政务应用场景，未来还将向港口、金融等领域延伸。

图片来源：数智百信

更早落地的美锦氢能科技园项目，由山西美锦能源投资115亿元建设，覆盖新能源整车制造、氢能核心装备、科创孵化三大板块，规划年产能2万辆商用车，是青岛打造“东方氢岛”的核心产业支撑。

股权投资领域，外地国资的布局更为密集。

今年5月，济宁国资旗下创业投资基金在青岛注册成立。青岛济创未来创业投资基金总出资额达15亿元，最大出资方为济宁市国有资产投资控股有限公司（以下简称“济宁国投”），认缴出资14.8亿元，基金管理人由济宁国投旗下山东科创投资有限公司担任。

作为济宁市级国有资本投资运营平台，济宁国投资本实力雄厚，截至2025年底资产总额230.6亿元，累计投资金额超百亿元，已推动10家所投企业上市或被并购，培育出12家国家级专精特新“小巨人”企业。

而15亿元基金整体落子青岛，在济宁国资跨区域布局中并不常见。

湖北、安徽等地国资，也在联手布局青岛硬科技赛道。

青岛城芯半导体科技合伙企业此前在崂山区注册成立，注册资本5.02亿元，湖北交投旗下中金睿致创业投资基金、安徽交控旗下中金产业发展基金分别位列前两大股东，重点投向芯片等半导体领域。这类多省国资联合发起的产业基金落地，瞄准的正是青岛本地半导体产业的成长空间与产业协同价值。

四川国资同样将青岛作为北方布局的重要节点。泸州老窖集团作为四川知名国企，早已在青岛展开多笔创投布局。

2025年1月，泸州老窖集团旗下四川璞信产融投资发起设立青岛璞盛股权投资合伙企业；同年，泸州老窖还陆续落地了青岛瀚璞、璞众、璞安等多只股权投资主体，全年新设投资主体达5家，覆盖创业投资、自有资金投资等多个方向。

加上本次参与山证面壁基金，泸州老窖在青岛的创投布局已形成多点开花的格局。

而青岛能持续吸引外地国资落地，依托的是扎实的产业基础与成熟的资本生态。

在人工智能、半导体、氢能、商业航天等新兴赛道，青岛已形成梯队完整的企业矩阵，既有创新奇智、极视角等上市企业，也有26家处于上市辅导阶段的后备企业。

不同于部分城市产业规划缺乏落地载体的状态，青岛的产业布局有明确的抓手，投资回报的确定性更强。在此基础上，青岛创投行业的规模效应已经显现，截至2025年12月底，全市存续私募基金管理人322家，管理基金2304只，管理规模2235.74亿元，多项指标在全国36个辖区中跻身前15位。

成熟的创投圈层、丰富的管理人资源，叠加青岛城投系基金在半导体领域的多个成功投资案例，让外地国资落地后能够快速对接本地资源，找到适配的投资标的。

此外，开放的政策环境与区位优势，也进一步放大了青岛的资本承载能力。

作为北方重要的港口城市与对外开放门户，青岛是企业拓展北方市场的天然桥头堡。近年来青岛持续放宽基金返投要求，先后落地AIC股权投资试点、险资长期投资改革试点等政策，国资平台加速向产投平台转型，持续降低外地资本的落地门槛。

伴随产业项目与创投基金并行落地，外地国资对青岛的布局正由单一投资转向“产业+资本”的全方位合作，而青岛也正逐步跳出单纯的被投资目的地定位，向具备资金汇聚与配置能力的北方资本枢纽演进。

当然，基金注册只是合作的起点，最终能否带动本地产业成长、实现技术与就业的沉淀，才是衡量这轮资本流入价值的核心。如何将外来资本的活水精准注入本地产业土壤，实现资本与产业的双向赋能，是青岛接下来需要作答的核心命题。