近日，群兴玩具发布了股权激励计划草案，公司董事长兼总经理张金成拟获授的限制性股票数量为500万股。若该计划成功实施，张金成所获股份浮盈总金额可能超过1100万元。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，群兴玩具过去两年营业收入增长较快，但净利润却持续亏损。今年上半年，公司延续增收不增利的状态。而最近一年多，群兴玩具的股价表现同样弱势，相较于2025年高点，公司股价最大跌幅超过70%。与此同时，今年二季度，群兴玩具遭外资机构减持。

公司董事长拟获授股份占股权激励计划全部权益的27.78%

群兴玩具主要业务涵盖酒类销售、智算业务、物业管理及物业租赁服务。截至目前，群兴玩具处于无控股股东、无实际控制人状态。而公司第一大股东深圳星河数据科技有限公司（以下简称星河科技）持股比例约为7.96%，但质押比例高达97.09%。

最近一年多，群兴玩具股价整体表现较弱。同花顺显示，以前复权方式计算，2025年3月，群兴玩具股价最高涨至13.74元，到了今年7月，公司股价最低跌至4.05元。相较于2025年高点，群兴玩具股价最大跌幅超过70%。

今年二季度，群兴玩具遭外资机构减持。2026年第一季度，UBS AG、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.和J. P. Morgan Securities PLC-自有资金分别成为群兴玩具第五大股东、第八大股东和第十大股东。群兴玩具2026年半年报显示，截至今年6月底，上述外资机构已经全部退出公司前十大股东之列。

2026年8月23日，群兴玩具发布了2026年限制性股票激励计划（草案）。该草案显示，公司拟向25名激励对象授予限制性股票数量合计1800万股（约占公司当前总股本的2.92%），授予价格为2.62元/股。其中，公司董事长兼总经理张金成拟获授的限制性股票数量为500万股，占股权激励计划拟授出全部权益数量的27.78%；公司财务总监兼董事会秘书陈婷拟获授的限制性股票数量为20万股。

（图片来源：截图自群兴玩具公告）

群兴玩具股权激励计划授予价格约为公司8月24日收盘价的46%。在发布股权激励计划草案后的首个交易日，8月24日收盘，群兴玩具收盘价报4.86元，市值约为29.96亿元。若群兴玩具股权激励计划成功实施，以公司8月24日收盘价计算，公司董事长兼总经理张金成所获授的限制性股票浮盈金额将超过1100万元。

张金成还是群兴玩具的第二大股东。截至2026年6月30日，张金成持有群兴玩具约2.77%股份，仅次于星河科技。群兴玩具2025年年报显示，2025年张金成和陈婷从公司获得的税前报酬总额分别为84.75万元和64.30万元。

上半年延续亏损态势 股权激励计划公司层面仅考核营收增长

在发布股权激励计划的同一天，群兴玩具发布了2026年半年报。今年上半年，公司处于增收不增利的状态，实现营业收入约2.23亿元，同比增长27.30%；净利润亏损4859.34万元，同比降幅高达184.81%。

实际上，过去两年，群兴玩具一直处于增收不增利的状态。同花顺显示，2023年至2025年，公司营业收入分别约为6228.30万元、3.70亿元和4.70亿元，净利润分别为917.15万元、-1839.51万元和-2640.39万元。

而群兴玩具股权激励计划公司层面的业绩考核仅涉及营业收入，具体要求如下：2026年营业收入不低于5亿元；2026年至2027年营业收入合计不低于11亿元；2026年至2028年营业收入合计不低于18亿元。据此计算，2026年群兴玩具营业收入增长只要不低于6.4%，股权激励计划激励对象就可解锁第一个限售期的全部股票激励（不含预留部分）。

（图片来源：截图自群兴玩具公告）

在股价回落至低点区域、2024年至今营业收入保持较快增长态势的背景下，公司股权激励计划的业绩考核目标是否偏低？公司为何不将利润指标纳入考核之中？公司管理层设置业绩考核目标背后的考量有哪些？在第一大股东股权质押比例非常高和股价持续表现较弱的背景下，公司是否会出台市值管理制度和估值提升计划？每经记者将上述问题发送至群兴玩具董秘办邮箱，但截至发稿，尚未收到回复。

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