丰原药业即将“改姓”。

文｜杨海波

“蚌埠首富”李荣杰，失去了最后一家A股上市公司的控制权。

8月17日晚间，丰原药业公告，丰原集团三家一致行动人拟将合计1.0004亿股股份，转让给蚌埠投资集团，占公司总股本21.53%，交易总价6.41亿元。

图源：丰原药业公告

交易完成后，丰原药业控股股东将由“丰原集团”变更为“蚌埠投资集团”，实际控制人则由李荣杰变更为蚌埠市国资委。至此，李荣杰与丰原药业之间长达20多年的控制关系，即将结束。

李荣杰曾经是“丰原系”丰原生化、ST泰复、丰原药业三家上市公司的实控人，一度成为“蚌埠首富”，他本人及他实际控制的“丰原系”在徽商界拥有巨大影响力。

如今。丰原生化已成为“中粮科技”，ST泰复更名为“云鼎科技”，最后一家丰原药业也将“改姓”。蚌埠首富的“丰原系”时代，已经走到了尽头。

营收、资金双重承压，李荣杰卖股换现金

对于李荣杰而言，丰原药业并不是一块普通资产。

2000年丰原药业上市，此后多年，它一直是李荣杰手中“丰原系”最重要的资本平台。但到了2026年，丰原药业连自身经营都显得吃力。

2025年，丰原药业实现营业收入38.58亿元，同比下降9.95%；归母净利润9941.59万元，同比下降38.19%；扣非净利润7643.40万元，同比下降30.38%。公司经营活动产生的现金流量净额为1.19亿元，同比下降5.50%。

进入2026年，这种压力仍在延续。丰原药业第一季度营业收入约8.36亿元，归母净利润约3700万元，同比仍处于下降状态。

丰原药业收入和利润承压明显，另一方面，债务压力也是李荣杰决心“割肉”的重要原因之一。

今年6月，丰原药业披露控股股东相关股份质押情况。彼时，丰原集团各类借款余额约115亿元，未来一年需要偿还的相关债务约15亿元。而丰原集团三家一致行动人持有的丰原药业股份，几乎全部处于质押状态。公告明确披露，这些质押融资主要用于丰原集团贷款周转和日常经营。

图源：丰原药业公告

而丰原药业所处的医药行业，也正在经历新一轮洗牌。

丰原药业的主营业务并不是创新药。过去，丰原药业依靠大输液、解热镇痛、抗感染等传统药品，以及医药流通业务，建立起一个相对完整的商业版图。但今天的医药行业，集采常态化、医保控费、产品价格下降，正在不断压缩传统仿制药的利润空间。

2025年，丰原药业化学合成药及制剂收入明显下降，传统大品种承压。作为一家拥有多年历史的综合型药企，丰原药业缺少一款能够持续贡献利润的产品。

图源：丰原药业2025年度报告

所以，当丰原药业自身增长受阻，丰原集团又背负资金压力时，李荣杰手里这块曾经最重要的上市资产，也到了重新定价的时候。

事实上，这笔交易并非突然发生。早在7月8日，丰原集团一致行动人已经与蚌埠投资集团签署股份转让意向协议，原计划转让1.0928亿股，占丰原药业总股本23.52%。

8月17日，正式协议落地，蚌埠投资集团将直接成为丰原药业新的控股股东。

只是正式交易的股份数量减少了924万股，最终变成1.0004亿股，交易金额也从此前约7亿元下降到6.41亿元。公告解释称，减少的部分股份此前办理了约定购回式证券交易。

三家上市公司接连脱手，“丰原系”瓦解的20年

很难想象，巅峰时期的李荣杰，曾一手打造了在徽商界拥有巨大影响力的“丰原系”，是丰原生化、ST泰复和丰原药业三家上市公司的实控人：

1999年，李荣杰率安徽丰原生物化学股份有限公司登陆深交所，成为“丰原系”第一家上市公司。丰原药业紧随其后在2000年登陆A股。到了2010年，丰原集团通过司法执行取得ST泰复26.78%的股份，成为控股股东。

随着银河生物在2011年受让新华信托持有的丰原集团24%股权，银河生物以实际持有丰原集团49%股份成为第一大股东；李荣杰作为银河生物实际控制人，也由此真正控制了丰原集团及其上市平台。

这是李荣杰和“丰原系”的高光时刻，也是从这时起，李荣杰“蚌埠首富”的称号开始频繁见诸媒体，彼时坐拥三家上市公司的他，成为安徽本土最具分量的商业人物之一。

但随着“丰原系”扩张停滞，李荣杰的商业版图也逐步瓦解：

2006年，中粮集团以10亿元受让丰原集团持有的丰原生化2亿股，占总股本20.74%，成为控股股东，后来丰原生化更名“中粮生化”，再经过中粮体系整合，最终成为今天的中粮科技。李荣杰的第一块商业拼图，就这样从“丰原系”中脱离。

接着是ST泰复。2012年，山东省地矿局通过重组进入上市公司，借壳完成后，上市公司更名为山东地矿，丰原集团从控股股东退居第二大股东。随后山东地矿又经历国资划转、兖矿体系整合等变化，上市公司最终更名为“云鼎科技”。曾经属于“丰原系”的ST泰复，已经彻底进入山东国资体系。

最后，李荣杰手里只剩下丰原药业，而如今，这家公司也要换主人。

“丰原系”的瓦解更像一场持续20年的渐进式退出：丰原生化出售控制权；ST泰复重组并引入新的国资股东；到了丰原药业则是先减持、再高比例质押，最终整体转让控制权。

事实上，李荣杰在成为“丰原系”实际控制人之后，并没有停止寻找新的扩张机会。

2023年，丰原药业曾计划通过发行股份购买资产的方式，收购泰格生物子公司100%股权，但当年6月交易便终止。同年丰原生物完成了上市辅导备案，计划谋求科创板上市，但至今未有结果。

最终，曾经用资本市场做大“丰原系”的李荣杰，也开始通过资本市场出售资产。

从柠檬酸厂长到蚌埠首富

“丰原系”的故事，始于1994年的一次调任。

那一年，32岁的李荣杰被蚌埠市化工局调到蚌埠柠檬酸厂，担任厂长。

这算不上份好差事，丰原集团公开资料显示：1988年至1994年，企业连续亏损6年；1994年李荣杰上任时，工厂已经全面停产，资产不足5000万元，负债超过6300万元。

李荣杰上任后的第一个动作，不是找钱，而是给工厂瘦身。他压缩了科室和管理人员，一线工人数量也几乎减去一半。

随后，李荣杰组织拆除和改造老化的生产设备，并研究新的生产路线。当时国内柠檬酸企业普遍使用山芋干进行发酵，而李荣杰开始带领团队尝试用玉米粉清液发酵生产柠檬酸。1995年，这项技术获得成功，蚌埠柠檬酸厂也逐步开始扭亏。

据丰原集团官方资料显示，这项“玉米粉清液发酵”技术后来获得安徽省科技进步一等奖、国家科技成果奖和中国专利金奖。

到了1997年，企业销售收入已经达到2.3亿元，实现利润2796万元，创汇2442万美元。原来的蚌埠柠檬酸厂也于1998年改制成为丰原集团。

那时，丰原集团的柠檬酸产能已经做到亚洲领先。一个濒临倒闭的地方小厂，就这样被李荣杰重新拉了回来。

但李荣杰显然不满足于此。1997年前后，丰原集团开始通过兼并整合进入医药产业：

李荣杰通过将蚌埠明胶厂、安宝药厂、涂山制药厂等纳入体系，组建了安徽新力药业股份有限公司。2000年，这家公司更名为安徽丰原药业，并登陆A股。

与此同时，李荣杰还在继续做大生物化工。1999年丰原生化上市后，丰原集团开始逐步进入氨基酸、乳酸、维生素、生物能源等领域。

2010年，丰原集团建成年产5000吨秸秆纤维素乙醇示范线，随后几年，公司又陆续在泰国布局柠檬酸项目、与乌拉圭ANCAP集团签署燃料乙醇项目合作协议。

丰原集团最终形成了一张横跨生物化工、医药、食品等多个领域的产业网络。而李荣杰，也从一个地方国企厂长，走到了“蚌埠首富”的位置。

令人唏嘘的是，李荣杰用了20多年时间，把一个地方小厂变成了自己的商业帝国；而这个商业帝国，又用了20多年时间，一点一点重新回到了别人手中。这其中有行业周期，有资本市场，当然也有企业自身的选择。

只不过，李荣杰的“丰原系”时代结束了，但丰原药业的故事还没有。6.41亿元可以解决股权问题，却解决不了经营困境。对于这家诞生于蚌埠、已经走过26年上市历程的老牌药企而言，产品、研发、现金流和管理仍是亟待解决的问题，这或许才是李荣杰留下的最后一道题。

参考资料：

《百亿债务下蚌埠首富李荣杰脱手丰原药业》，界面新闻

《蚌埠资本大佬李荣杰32载商海浮沉：从坐拥“丰原系”三家上市公司，到渐失控制权》，时代周报

丰原药业2025年年度报告及2025年度相关公告；中国证监会、巨潮资讯网相关上市公司历史公告