上市公司老板们都喜欢把股权卖给国资，原因有很多，比如价格好、交易量大、付款快等，而现实情况也确实如此，很多套现的老板都在国资身上尝到了甜头。

不过，“很多”并不代表全部，也有老板吃了大苦头的，比如上市公司名家汇的实控人程宗玉，把股权卖给国资，不但没赚到钱，还输掉了全部家底。

2025年3月，上市公司名家汇发布公告，实控人程宗玉收到了北京市高级人民法院的终审判决书，判决程宗玉赔偿国资第二大股东10亿。

值得一提的是，自名家汇上市以来，程宗玉总共的套现所得也只有10亿，如今这一判，相当于清空了全部家底。

为啥套现变成了赔偿，为啥多数情况下友好接盘的国资这次一诉到底，秘密都在7年前的赌局里，一场程宗玉和国资之间的资本较量。

名家汇主营照明工程，简单说，就是城市、景观等的照明设计和工程施工，打个比方，城市街道安路灯、河边布置灯光秀等，就是名家汇擅长的业务。

很显然，这个生意的主要对象大多是地方政府，对于政策的风向十分敏感，而程宗玉就是借着中国“夜间经济”的政策潮实现飞升的。

程宗玉是安徽霍邱县人，根据媒体的报道，发家历程比较传奇。

6岁丧母，初中毕业后只上了一年高中就辍学了，在老家卖过鱼、卖过梨，一样生意都没有成功，便找父亲要了300块钱，独自到广东闯荡。

90年代的广东很需要人力，但程宗玉的初中学历其实找不到什么好工作，但程宗玉到深圳的第二年就当上了一家美国独资公司的总经理助理。

真正是贵人相助，媒体报道的原文是这么说的：

“程宗玉23岁那年，他到深圳一家美国独资的灯饰公司应聘，董事长一眼就看中了他，让他担任总经理助理”。

也就是在这家公司，程宗玉踏入了照明工程的大门。

如前所说，照明工程主要是和地方政府打交道，某种程度上来说，这个业务拼的是客户资源的获取能力。

程宗玉既然能让一个跨国集团的董事长对他“一见钟情”，自然也有办法俘获客户的芳心，几年下来，程宗玉就逐渐建立起了自己的客户网络。

而翅膀硬了就该单飞了，2001年，程宗玉辞职自立门户，注册了名家汇，也即是现在的上市公司的前身。

前面已经说过，程宗玉的飞升是踩中了中国夜间经济的节奏。

本世纪初，随着中国入世后经济的发展，走在前面的一些城市率先开启了对夜间经济的探索，比如青岛，2004年就出台了夜间经济的实施意见。

所谓夜间经济，通俗点讲就是要让城市的夜晚亮起来，把人们经济活动时间尽量延长，于是，城市照明就成了发展夜间经济首先要解决的问题。

青岛之后，杭州等城市也掀起了夜间发展的浪潮，并由此带动了全国城市的热情，正是在此背景下，名家汇得以发展壮大。

而最重要的时间节点当属2014年以后，全国关于夜间经济发展的推动进入了高峰时期，名家汇正是借着这阵东风于2016年成功登上了创业板。

上市之后的名家汇声名大震，各种项目奔涌而来，营收由上市前的两亿迅速暴涨到2018年的13亿。

正是在这样的大好态势下，国资慕名而来，寻求战略入股。

战略入股无外乎两种方式，要么增发，要么转让，增发比较麻烦，转让最简单，于是2019年，程宗玉与国资控股的中国新兴集团签订了转让协议。

国资确实是大手笔，一次性受让了11.38%的股权，程宗玉则一次性落袋了6.6亿现金，不过，国资同时也提出了很多限制性条件。

国资要求程宗玉对之后三年的业绩进行兜底承诺，2019-2021年净利润增长率分别不得低于30%、20%和 20%，否则就按比例现金补偿。

实控人因转让控制权而对业绩做承诺的很常见，但像这种因出售部分股权而对业绩做承诺的还真不多见，而且，承诺的目标非常高。

不过，彼时的名家汇正处于红火之中，程宗玉对于完成目标充满了信心，于是，毫不犹豫地就在协议上签了字。

就这样，程宗玉和国资的对局就展开了，然而，人算不天算，程宗玉没想到的是，眼见的繁荣转瞬即逝。

实际上，虽然夜间经济的前提是照明工程，但关键是文化，而大部分城市发展夜间经济都只是停留在了表面，仅关注于夜间灯光的打造。

说得直白一点，夜间经济成了面子工程，倒是盘活了某些个人的经济，但对于地方经济的作用十分有限。

既然经济效益不突出，这种东西也就不可能得到持续的政策支持，于是，名家汇的业绩当然也就跟着扑街了。

2019年承诺的利润增长是30%，但不增反减，相比上一年降低了53%，2020、2021两年更离谱，分别巨亏了3.5亿、5.4亿。

仅从数字来看，实际业绩和当初的承诺天差地别，虽然有很大的客观原因在内，但白纸黑字写得很清楚，承诺达不到就得赔钱。

按理说，程宗玉有钱，2019年卖给国资套现了6.6亿，2020年、2021年又通过协议转让和大宗交易的形式套现了3.4亿，10亿资金足够补偿。

不过，程宗玉不想认帐，毕竟，谁愿意把到手的钱再掏出来呢，于是，国资就把他告上了法庭，双方的对局也就搬到了公堂之上。

经过一审、终审后，法院判了，要求程宗玉向国资支付9.4亿的补偿款及其延期利息，合计约10亿。

套现6.6亿，现在却要赔10亿，程宗玉显然亏大了，不但股权没了，相比当初国资支付的款项，还倒贴了3个多亿。

其实，程宗玉原本有另一条更好的路可以选择的，原来的协议里面还预留了回购的选项，如果承诺没达到以不低于收购价回购。

显然，程宗玉没提前选择这条路，如今，只能交出全部家底了。