打开行业定义的格局，中国公募基金行业正发现更大的世界。

近年来，放眼全球已是中国公募高质量发展的关键一环，各大基金公司纷纷扬帆出海壮大QDII业务、落地境外子公司、布局互联互通ETF、牵手海外金融机构，推进公募基金“国内化”到“国际化”的蜕变，实现公募基金在全球市场上的“能力输出”与“客户引入”，向国际投资者“讲好中国故事”、全面展示中国投资价值与资产配置吸引力。

公募加速出海开拓全球用户

从紧盯国内市场到拓展全球视野，加速出海的中资公募正迎来行业变革的新篇章。

经历二十余年的发展，中国公募市场已日益成熟，截至今年7月底，公募基金资产规模首次突破35万亿元，在此背景下，以“国际化”业务为杠杆再上一层楼、实现高质量发展成为公募基金的共同愿景。

半个月前（今年8月底），一只投资中国的FOF基金在泰国启动发行，该产品与中国公募行业紧密相关，其虽由泰国头部资管机构盘谷资产管理有限公司推出，但通过QFII配置易方达基金旗下权益类产品，是中国公募积极布局境外市场业务、吸引国际资金配置中国资产、拓展海外用户和投资者的生动展示。

近年来，中国基金公司持续发展国际化业务，已从早期局限于海外QDII业务升级至境外子公司、布局互联互通ETF、牵手海外金融机构等，出海布局的动作不断强化。

境外子公司的布局，亦从传统上的香港子公司逐步拓展到澳门子公司、新加坡子公司，甚至纽约子公司等。今年6月底，兴证全球基金新加坡子公司获批，拟任董事长为明星基金经理谢治宇。截至目前，已有20余家公募基金设立境外子公司，还有创金合信基金、朱雀基金等一批公募正排队申请，加速出海布局已是大势所趋。

易方达基金相关人士告诉证券时报·券商中国记者，除中国香港、新加坡、中国澳门子公司外，未来还将推进在更多国家下设境外子公司，为区域性市场提供专业化的投资解决方案，逐步形成覆盖世界主要金融市场的全球业务网络。其中，中国香港子公司已持有12个国家及地区的资产管理业务资格或牌照，具备多市场、多币种、多策略、跨时区的运营能力。

持续扩容的互联互通ETF也从发达经济体逐步拓展到新兴市场，覆盖德国、日本、法国、韩国、新加坡、沙特阿拉伯、巴西等，截至目前的产品数量已扩容至265只，成为境外资金、全球投资者投资中国资产的重要途径。例如，今年7月底，日本日兴资产推出的奥明易方达创业板ETF在新加坡上市，该产品挂钩易方达基金旗下创业板ETF。5月底，富国基金旗下全资子公司宣布在马来西亚上市ETF。

国际化提升公募全球定价权

基金公司眼中公募国际化的路径选择，既是行业成熟与投资者需求升级共同驱动的结果，也是中国资产实现全球定价的必由之路。

长城基金国际业务部副总经理、基金经理曲少杰告诉证券时报·券商中国记者，公募基金从“本土”到“出海”的演进，本质上是国内资本市场开放深化、行业生态成熟与投资者需求升级共同驱动的结果，这与国内多数行业的发展逻辑类似。

他认为，出口一直是拉动经济增长的重要引擎，境外投资也日益受到重视。随着居民财富积累与资产配置理念成熟，对跨市场、多品类资产的多元化配置需求或将持续攀升。而从全球视角来看，更丰富的投资工具、更庞大的市场体量，也能够更好地满足国内投资者多样化的投资需求。

“随着中国资产重估进程的推进，全球定价成为必然趋势，公募基金出海顺应了这一时代要求。”创金合信基金首席经济学家、基金经理魏凤春告诉记者，从国内迈向国际，是公募基金发展进程中的重要跨越，以使中国资产在全球市场获得更合理的定价。通过融合本土与国际优势，为全球投资者提供更优质、多元的金融服务，提升中国公募基金在全球资管行业的影响力。

诺安基金国际业务部总经理陈瀛表示，公募基金开展国际化业务既顺应了投资者日益增长的全球大类配置需求，也是基金公司提升综合竞争力、实现可持续增长的关键。近年来，随着中国持续推进金融市场双向开放，包括：放宽外资准入（如取消外资股比限制）、推出沪港通、深港通、债券通、跨境理财通等互联互通机制、基金互认、QDII/QFII/RQFII额度优化与制度完善，这些政策为公募基金“走出去”和“引进来”提供了制度基础与操作空间。另一方面，随着居民财富的增长，投资多元化的需求也日益增长，全球大类资产配置的萌芽已经在投资者心中生根发芽，加上国内资产的基础收益率逐年下降，境内外的收益剪刀差日益明显，这使得国际化的趋势越来越明显。

“通过服务全球投资者、连接境内外市场，促进资金的双向流动，推动了中国资本市场的国际化进程，带来更多的业务机会和发展空间。”南方东英公司相关人士认为，近年来，人民币国际化的持续推进，资本市场改革发展的不断深化，都为国内资管机构的国际化发展创造了良好的政策环境，用中国资管智慧，融合全球金融创新，致力于讲好中国故事，助力中国资产“走出去”、全球资金“引进来”。

中国科技赋能基金出海优势

海外资管行业同样是百舸争流的激烈竞争，中国公募基金“走出去”如何体现竞争优势、提供更高的增量价值？

“在中东地区参与当地会议和投资论坛时，我们明显感受到当地机构对中国科技与传统产业融合应用的关注。不少中东投资者主动与我们探讨定制化产品方案。”南方东英公司一位人士告诉证券时报·券商中国记者，中国基金公司的竞争优势明显，观察到海外投资者希望将中国科技与其本土产业优势相结合，这种需求变化促使中资公募加快产品创新步伐。

南方东英是南方基金设立在香港的子公司，因海外用户不断涌入，南方东英资产管理总规模截至今年8月底已达到260亿美元。南方东英相关人士对证券时报·券商中国记者强调，依托完备的产业体系和持续优化营商环境，中国资本市场展现出独特的长期配置价值，正吸引国际资本加大布局力度，增加对中国数字经济全产业链的布局，南方东英推出的恒生科技ETF在国际市场知名度很高，已成为东南亚、韩国、日本投资者配置中国科技资产的首选工具，截至8月31日，仅这一只ETF规模就跃升到625亿港元。

魏凤春接受采访时认为，与外国基金公司相比，中国公募行业在国际市场具有独特竞争优势。其一，中国基金公司学习能力强，能快速吸收海外先进经验并加以本土化应用。其二，人力价值优势明显，国内拥有大量专业、高素质且具备创新精神的金融人才，为行业发展提供坚实智力支撑。其三，国内庞大市场是坚实后盾，丰富的投资标的、广阔的客户群体，使中国公募基金在产品研发、策略制定等方面拥有充足实践土壤，有助于打造适应全球市场的优质产品与服务。

曲少杰认为，我国公募基金在跨境投资中具备独特优势：众多中国企业海外上市，带来丰富的投资标的；中国作为“世界工厂”和“创新高地”，使中国基金公司依托完整产业链，敏锐捕捉全球产业趋势。以人形机器人为例，中国已在核心零部件供应和AI基础设施建设中占据重要地位。国内公募基金秉承价值投资理念，投研人才储备充足，始终保持较高的国际投资水准。

“中国是新兴市场的引路人，这也使得中国公募基金对新兴市场的投资更具优势。”陈瀛告诉记者，国内基金公司出海的竞争优势一方面来自全球对中国资产重估的大背景，一方面则是中国公募基金行业熟悉国内市场，可以帮助国际投资者真正投资中国。

基金海外布局须完善风控能力

出海也并非坦途，公募全球化的业务布局，也让不少基金公司更加注重海外业务的风控、构建提升国际化人才团队与投研能力。

陈瀛认为，未来随着互联互通的地区和国家不断增多，产品策略将更加多元化，例如境外衍生品工具将更加丰富，量化投资方向将持续拓展，全球市场与本土市场的融合布局也将进一步深化。可通过构建投研全球化的团队，引进具备海外丰富投资经验的专业人才，或与海外头部资管机构展开合作。考虑到汇率风险以及当地市场的政策和监管，须不断完善公司的风险控制能力。

“基金公司需要花费大量的时间精力去了解适应不同地区的监管差异。”北京一家公募人士也认为，不同国家和地区的市场环境、法律法规、监管要求等存在较大差异，否则可能面临合规风险和经营困难。海外地缘冲突、汇率波动、市场波动等都可能对基金的投资业绩产生不利影响。因此基金公司需要建立完善的风险管理体系，加强对海外市场风险的监测，同时加强人才培养和引进，构建高素质的国际化人才队伍。

魏凤春表示，海外投资的信息获取成本高，时差、文化差异等导致信息不对称，增加投研难度。汇率波动风险也大，可能侵蚀投资收益，债券类QDII产品受影响尤为明显。同时，境外追责成本高，若投资的境外公司出现问题，跨国诉讼难度大、周期长。

魏凤春强调，在公募基金海外业务、海外投资方面，首先，要加强对海外市场的深入研究，包括宏观经济、政策环境、行业趋势等，密切关注国内外经济形势变化，根据经济周期调整资产配置。其次，优化资产配置策略，通过投资多种海外债券、利用ETF实现多元化配置，降低单一资产风险。再者，建立完善的风险管理体系，进行压力测试，提前应对极端情况。

“公募基金应不断加强国际研究合作，实现更精细化的研究和更紧密的公司跟踪与分析。”曲少杰认为，为进一步提升境外投资能力，公募基金应积极与海外研究机构交流互动，当前，海外投资的主要障碍并非来自海外市场本身，而可能更多在于投资者的认知与经验。从当前QDII基金的规模体量来看，大多数人尚未尝试跨境投资。公募基金需要引导投资者转变观念，拓展全球配置视野，同时加强透明度建设，做好充分的风险提示，推出适配不同风险需求的基金产品。

责编：王璐璐

排版：刘珺宇

校 对：王锦程

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