近日，津药达仁堂集团股份有限公司发布2025年年报，公司实现营业收入49.2亿元，同比下降32.7%；归母净利润21.3亿元，同比下降4.4%；扣非归母净利润7.95亿元，同比上升6.6%。

对于业绩变动原因，达仁堂表示，2024年公司完成医药商业板块剥离，报告期内不再确认相关收入。公司工业端收入同比增长8.64%；报告期内转让中美天津史克制药有限公司（简称“史克天津”）12%股权，实现税后净收益13.08亿元，对当期利润形成显著贡献；上年同期存在史克天津投资收益1.40亿元，报告期内不再确认该项收益，对扣非净利润同比形成基数影响。

速效救心丸销售额增长9.26%

2024年，达仁堂以旗下全资子公司天津中新医药有限公司（简称“中新医药”）的全部股权作价，增资公司控股股东天津市医药集团有限公司旗下所属全资子公司津药太平医药有限公司。增资完成后，公司持有的商业业务资产以所持津药太平医药有限公司43.35%股权体现，为公司的联营公司，公司合并报表不再确认该业务资产收入，仅按股权比例确认损益。

彼时，达仁堂表示，公司原合并范围为医药工业板块加医药商业板块，但盈利主要来源于医药工业板块，医药商业板块为亏损状态。剥离医药商业板块后，公司合并范围的财务指标将核心体现为医药工业板块数据。

2025年，达仁堂营业收入下滑主要是2024年完成了医药商业板块剥离，报告期内不再确认相关收入，若剔除中新医药同期影响后，达仁堂收入同比增长。2025年，其医药工业板块实现营业收入47.72亿元，占总营收的比例达97%，同比增长8.64%。

2025年，达仁堂的工业板块，包括速效救心丸在内的13项重点品种销售收入突破40亿元，其中，速效救心丸复苏，实现含税销售额21.66亿元，同比增长9.26%，占工业板块营收的45%，占总营收的44%。2024年，速效救心丸的销售收入下滑至19.8亿元，销售量同比下滑1.7%，库存一度激增超80%。从数据上看，2025年，速效救心丸销售量虽然同比下滑5.16%，但主要由于产品规格变化导致。对此，达仁堂在公告中解释，是由于2025年新增200粒、240粒、300粒等大规格包装的生产、销售，同时暂停120粒规格生产，增加150粒及180粒规格的生产、销售，导致速效救心丸自然盒的数量统计同比减少，实际按照标准盒的生产、销售的数量统计，同比是较大幅度的增加。

不过，从单季度来看，达仁堂2025年第四季度出现亏损。2025年第四季度，公司单季度营收12.47亿元，同比下降26.44%；单季度归母净利润-2116.06万元，同比下降101.48%；单季度扣非净利润-2282.46万元，同比下降11.97%。

销售费用率超40%

2017-2023年，达仁堂归母净利润保持稳定增长，但尚不足10亿元，其中2023年归母净利润达9.87亿元。2024年、2025年，达仁堂分别转让史克天津13%、12%股权，分别取得税后净收益14.5亿元、13.08亿元，同期归母净利润均超过20亿元，抛去这一因素，2025年，达仁堂扣非净利润7.95亿元，虽较2024年有所增长，但较2023年的9.52亿元仍有所下滑。

费用方面，由于剥离了中新医药，达仁堂的管理费用、财务费用减少。2025年，管理费用3.91亿元，同比减少14.63%；财务费用-3069.95万元，同比减少305.16%。研发费用1.90亿元，同比增长16.89%。

达仁堂的销售费用占总营收的比例常年超20%。2025年，销售费用20.26亿元，同比微增1.28%，占营收比例达41.19%，相较于2024年的27.37%进一步升高。达仁堂在年报中指出，剔除中新医药同期影响后，由于收入增长，销售费用也相应有所增长。2025年，医疗端，达仁堂在心血管、呼吸、肿瘤等重点治疗领域加强循证与学术推广；零售端，加速终端覆盖和渠道渗透；继续拓展营销版图，在新零售和电商方面，布局O2O全域生态，2025年即时零售GTV（商品交易总额）突破2亿元，电商业务销售收入突破1亿元。同时，推进国际化布局，全年海外市场实现销售收入同比增长30%。

新京报记者 刘旭

编辑 王鹿

校对 穆祥桐