文/佑尚

在我国“十五五” 能源转型开局、新型电力系统全面提速建设、“双碳”战略纵深落地的时代背景下，华润新能源控股股份有限公司（下称“华润新能源”，001248.SZ）已于7月2日成功登陆A股深交所主板。截至7月6日收盘，公司股价报收18.37元，较发行价10.11元上涨81.7%。

有市场分析人士指出，次新股上市初期股价波动属于正常市场现象，当前涨幅已在一定程度上反映了乐观预期，后续走势将更多取决于公司基本面及行业政策的实际落地。投资者应理性看待短期价格回调，避免简单锚定最高价进行博弈，而应将目光聚焦于企业的持续盈利能力和长期成长空间，以价值投资的视角审视投资标的。

作为央企华润集团旗下清洁能源运营核心平台，华润新能源主营投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站，业务版图覆盖国内31个省（自治区、直辖市、特别行政区）。截至2025年末，公司控股并网发电装机容量突破4158万千瓦，稳居行业前列。

华润新能源表示，本次发行上市后，公司将持续提升公司治理水平，坚持优选优运的理念，力争打造盈利能力突出、业绩稳健增长、注重股东回报的高质量发展上市公司，与投资者共享发展成果。

服务国家战略前景广阔

国家“十五五”规划提出，要加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代，坚持风光水核等多能并举，促进清洁能源高质量发展。

在国家战略目标指引下，新能源发电行业迎来战略机遇期。与煤、石油等传统能源相比，新能源发电具有低成本、可再生等优势，实现高效发电的同时，能够有效减少碳排放，是应对气候变化的重要环保措施，也是新时代建立现代能源体系、实现能源转型、发展绿色经济的重要方式。

从需求侧来看，受益于我国经济的稳步发展、经济结构转型升级下传统行业的电能替代，以及以高技术装备制造业、信息传输和互联网服务业为代表的新兴产业快速发展对用电量需求的增加，全社会用电需求持续增长。

根据国家能源局数据，2025年我国全社会用电量10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，首超10万亿大关。全社会用电量的增长进一步带动新能源发电量提升，2025年风力发电、太阳能发电量共计2.30万亿千瓦时，同比增长25.8%。

近年来，华润新能源肩负电力央企使命，主动将企业经营发展融入国家战略，发挥央企主力军作用，大力发展新能源，参与构建新型电力系统，保障国家能源安全。

本次首发上市，华润新能源拟募集资金约245亿元，用于公司风力发电、太阳能发电相关项目建设，包括新能源基地项目、多能互补一体化项目、绿色生态发展综合利用项目和融合发展型新能源项目，有利于稳固公司主营业务竞争力，赋能新型电力系统建设，助力实现国家“双碳”目标。

多重优势加持潜力巨大

在新能源行发电行业，华润新能源是当之无愧的第一梯队公司。自2010年成立以来，公司依靠竞争优势不断扩大装机规模，经营规模稳健增长，市场地位和影响力持续提升。

截至2025年末，公司主要资产覆盖国内31个省（自治区、直辖市、特别行政区），控股发电项目并网装机容量为4158.99万千瓦，占全国市场份额2.26%。其中，风力发电项目2763.07万千瓦，占全国市场份额为4.32%，太阳能发电项目1395.92万千瓦，占全国市场份额为1.16%。公司新能源发电装机容量及发电量规模均位于行业前列，具备行业代表性。

业绩方面，在政策端与市场端的利好加持下，公司营收稳中有进。2023年—2025年，公司营业收入分别为205.12亿元、228.74亿元、229.09亿元，经营活动产生的现金流量净额分别达137.22亿元、157.20亿元、200.06亿元。

业内人士认为，战略执行力、市场化基因、优选优运能力和所处的业内领先地位，由内到外构成了华润新能源的综合优势。华润新能源以战略为导向，善于不断地突出发挥自身的市场化基因优势，能够在资源布局中追求最优化，实现新能源发电的优选优运。

显著领先于同业的平均利用小时数，足以证明华润新能源优选优运的实力。招股书数据显示，2023年—2025年，公司风力发电项目平均利用小时数分别为2455小时、2331小时、2307小时，公司太阳能发电项目平均利用小时数分别为1476小时、1416小时、1295小时，高于行业平均水平。

在资源开发优势方面，公司依托中国华润的平台优势和多元化产业合作生态的优势，打造了具有公司特色的资源开发模式。公司通过“内外引联”的资源开发模式，内部依托股东资源优势，建立良好政企关系，强化与集团内其他业务单元的合作，拓宽资源获取渠道；外部通过和上游设备厂商及专业机构设计院合作，合力获取项目资源，构建产业合作生态圈，拓宽资源获取渠道。

多年以来，华润新能源始终是国内装机规模排名居前的新能源发电运营商，拥有充足的优质项目储备，增长潜力巨大。业内人士认为，华润新能源的资源开发优势将支撑起公司未来新能源业务的规模化发展以及未来业绩的成长预期。

尤为值得一提的是，华润新能源高度重视科技创新，积极打造技术层面壁垒。截至2025年末，公司已取得的主要境内专利共计566项，获得政府级奖项18个、国家级协会科技奖项19个。公司持续推动前沿技术研发，助力突破海上新能源关键技术、风电机组主控系统关键技术等，助力新能源发电业务实现高质量发展。

展望未来，华润新能源表示，公司将继续以“赋能绿色发展、共创低碳生活”为企业使命，紧紧围绕国家“双碳”战略，在发展、建设、运营等多方面全方位发力，加快提升新能源发电装机规模，促进项目高效优质转化，持续强化卓越运营管理能力，盈利能力继续保持行业前列。

编辑：孔德瑄