8月28日，苏宁易购（ST易购，SZ:002024)发布2026 年半年度报告。财报显示，报告期内，苏宁收入185.5亿元，同比下降28.35%；归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长161.41%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损25.5亿元，同比下降194.42%。

苏宁易购在财报中表示，不考虑资产减值损失等影响，公司2026 年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-10.93 亿元，2026 年二季度环比一季度减亏 2.07 亿元。报告期内，苏宁经营活动产生的现金流量净额16.21亿元，同比增长8.75%。

继2025年全年盈利后，苏宁延续了上半年净利润盈利，但营收下降及扣除非经常性损益净利润的亏损仍是挑战。半年报背后，苏宁的财务修复和止血仍在持续推进中，但如何增强主营业务的竞争力正在考验这家传统家电巨头。

目前，苏宁确立了“一体两翼、一驱一核”的核心业务体系，国内零售业务是基本盘，“易采云”政企业务和“超级买手”作为公司力推的第二增长曲线，“一驱一核”则指AI 零售和“苏宁帮客”服务业务。

具体来看，苏宁正试图通过直营门店的结构化改造增强线下竞争力，报告期末，Suning Max、Suning Pro等体验型门店占比达到19.84%。但整体来看，苏宁正进行的线下门店结构化调整并未扭转主业困境，报告期内，苏宁中国大陆市场家电 3C 家居生活专业店可比门店（指 2025 年 1 月 1 日及之前开设的店面）收入同比下降 33.79%、坪效同比下降 34.94%。

围绕新业务寻找增量是苏宁目前尝试的一个方向，财报显示，苏宁在即时零售、出海、政企业务方面均做了相关投入。今年上半年，苏宁在美团、淘宝、抖音等平台的闪购即时零售业务订单量同比增长 46%，出海业务实现销售规模同比增长 30.14%，易采云公司政企业务则收入同比增长22.6%，新签供应合作伙伴 269 家，新签约大型客户 185 个。不过，财报并未披露上述业务的具体规模，苏宁依靠上述新业务填补传统零售业务收缩缺口的可能性也仍待检验。

而在负债方面，苏宁在财报中表示，今年以来公司持续推动债务化解工作，负债总额较期初减少 77.38 亿元，资产负债率较期初下降 1.15%。

值得一提的是，财报发布的同时，苏宁易购还发布了关于拟出售子公司股权的公告，拟通过公开挂牌或协议转让方式联合转让南京宁祺达物流有限公司100%股权，转让价格不低于1元。

公告显示，2025年起公司对物流服务业务板块的法人组织进行了重新梳理，并整合和精简了从事物流服务业务的公司数量，2026 年年初停止了宁祺达及其下属子公司的物流服务业务，截至 2026 年6 月30 日，宁祺达及其下属公司净资产为-15.93亿元。继此前出售电商业务子公司后，苏宁也加快了在物流领域的收缩。

持续的亏损资产出清背后，聚焦主营业务的战略收缩推动了苏宁2025年以来的扭亏，但如何从依靠资产处置止血走向零售能力的“造血”，仍是摆在苏宁面前最漫长、也最艰难的战役。