被称为“铜质文创第一股”的铜师傅（00664.HK）披露了上市后的首份半年报。

8月28日，铜师傅披露了2026年半年报财务数据。

财报显示，上半年公司收入约3.41亿元，同比增长10.8%；毛利约为1.16亿元，同比增长7.7%；毛利率为34.1%，同比下降1个百分点；净利润约为130万元，同比减少95.8%；经调整净利润约为1670万元，同比减少61%。而公司的税前利润由2025年的同期盈利3250万元转为期内亏损约190万元，期内确认所得税抵免320万元，部分抵销税前亏损，最终录得期内利润及全面收益总额128万元。

铜质文创产品一直是集团的主要收入来源，也仍然是集团产品组合的核心。

对于收入增加，铜师傅表示，主要受益于线下直营店数量扩张及代销网络的持续拓展。其中，直销渠道收入同比增长13.6%至2.7亿元，代销收入由上年同期的1440万元增长至2240万元。

而对于净利润的大幅下降，铜师傅称，主要受线下直营店快速扩张带来的费用刚性增长（销售及营销开支同比增长71.2%）、产能扩张及生产线升级带来阶段性成本上升、持续加大研发投入以及上市募集资金港元结汇产生的汇兑损失等多重因素共同影响。

资料显示，铜师傅主要从事设计、开发及销售将传统工艺与现代设计和使用场景相结合的铜质文创产品，且已扩展产品组合至黄金、银与塑料等其他材料类型。

从渠道端来看，线上销售一直是公司的主要渠道。铜师傅称，公司也在不断扩张线下门店。截至6月30日及8月28日，公司直营店总数分别为65家及72家，分布在全国19个省、自治区及直辖市的主要城市。线下直营店的快速扩张有效带动直销渠道收入增长，报告期间直销渠道收入达2.7亿元，同比增长13.6%。

但铜师傅同时表示，线下直营店的快速扩张也带来了阶段性成本压力。

截至6月30日，直营店总数达65家，较2025年6月30日的10家净增55家，带动门店销售人员薪酬、租金及装修摊销等销售及营销开支大幅增加，同比增长71.2%。

铜师傅在财报中提及，集团于当前发展阶段面临若干关键风险：线下直营店的快速扩张（报告期间同比净增55家）导致租金、人工等固定成本大幅增加，新店培育期内收入尚未充分释放，短期持续压制利润表现，部分门店资产组也面临减值风险。原材料价格波动对集团成本和毛利有直接影响，直接材料成本占总营业成本比重长期维持在50%左右，报告期间铜价上涨直接推高营业成本。集团对线上渠道（尤其是天猫、抖音等第三方平台）的依赖程度较高，平台规则及佣金费率变动可能对集团销售收入及利润产生重大不利影响。产品与IP开发存在不确定性，开发周期较长且生产与销售匹配难度较大，若市场接受度不及预期，可能导致存货积压及跌价风险上升。生产过程依赖熟练技工，新员工培训周期较长，短期内对生产效率和产品品质构成一定影响。

铜师傅称，未来，集团将继续围绕渠道拓展、原创设计、产能优化与品类延伸四大方向推动业务增长。短期而言，集团仍处于战略扩张投入期，线下门店培育、新产能爬坡及研发投入预计将继续对盈利能力构成阶段性压力，管理层将密切关注各项举措的执行进展与效益。