中经记者 张英英 吴可仲 北京报道

9月7日，宇邦新材（301266.SH）复牌，开盘后一度触及涨停，收盘涨幅收窄至3.68%。

前一日，这家上市仅四年的光伏焊带企业公告披露，苏州德翎企业管理咨询有限公司（以下简称“苏州德翎”）拟通过协议转让和部分要约收购的方式取得控制权。值得注意的是，截至9月8日，接盘方苏州德翎成立仅12天。

谈及此次控制权变更事宜，宇邦新材证券代表向《中国经营报》记者表示：“光伏行业近年处于深度调整阶段，本次交易也是希望上市公司未来能够获得更好的发展。”

跨界资本入主

公告显示，宇邦新材控股股东聚信源、实际控制人肖锋、林敏，与受让方苏州德翎签署《股份转让协议》，聚信源拟以协议转让方式，向苏州德翎转让无限售流通股42878053股，占上市公司总股本的29.99%，转让价格20.08元/股，对应总价款约8.61亿元。在此基础上，苏州德翎拟向除自身以外的全体宇邦新材股东发起5%股份的部分要约收购，要约价格同为20.08元/股。

若交易全部完成，苏州德翎合计持有宇邦新材34.99%股份及对应表决权，聚信源及其一致行动人合计持有25.20%股份及对应表决权。宇邦新材控股股东将变更为苏州德翎，实际控制人将变更为江文全。

谈及此次控制权变更的考量，宇邦新材证券代表向记者表示：“光伏行业近年来处于深度调整阶段，本次交易也是希望上市公司未来能够获得更好的发展。公司并未盲目追求规模扩张，始终重视盈利质量与风险管控，坚持走稳健经营的发展路线。”

该人士进一步向记者透露，近两年公司也在挖掘新的业绩增长点，参股布局了新兴领域，但相关业务整体仍处在起步阶段，短期内难以对上市公司形成实质业绩贡献，目前尚未纳入合并报表范围。

收购方苏州德翎成立于2026年8月28日，距今仅12天。股权结构显示，上海捷德航空技术有限公司（以下简称“捷德航空”）持有苏州德翎93%股权，南通若朴捷航投资有限公司持股7%。

捷德航空主营直升机应急救援、维修改装、设备销售等业务。苏州德翎实控人江文全为捷德航空创始人、董事长，毕业于南京航空航天大学发动机专业，持有中国民航、美国联邦航空总局双重维修执照，拥有20余年航空行业从业经历，曾先后任职于海南航空、美国西北航空、美国达美航空等企业。

市场的关注点在于，若宇邦新材完成控股权变更，未来是否会进行资产重组和主营业务变更？

对此，宇邦新材方面在公告中表示，苏州德翎在未来12个月内无改变上市公司主营业务或对上市公司主营业务作出重大调整的具体计划。同时，在交易完成后36个月内，不存在通过上市公司重组上市或注入本企业及关联方资产的计划或安排。若根据上市公司实际情况，需要筹划相关事项，苏州德翎届时将履行相应的法律程序以及信息披露义务。

业绩随周期波动

宇邦新材成立于2002年，聚焦光伏焊带研发、生产与销售，是推动国内光伏焊带国产化替代的国家级专精特新“小巨人”企业。其于2022年6月在深交所创业板上市，至今上市已四年有余。

焊带是光伏组件的重要组成部分，主要用于电池片串联或并联，承担聚电导电作用。该公司产品主要分为互连焊带和汇流焊带两大类。

2026年上半年，宇邦新材互连焊带和汇流焊带业务分别贡献80.46%和16.82%的营收，毛利率分别为9.74%和9.59%，同比分别增长4.29%和1.77%。

目前，宇邦新材已进入隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、通威股份和爱旭股份等头部组件企业供应链，居于国内光伏焊带第一梯队。

上市之后，宇邦新材经历了一轮完整的行业周期。2022年至2023年，全球光伏装机快速扩张，带动公司营收、利润同步上行，2023年归母净利润达1.51亿元，创下历史业绩高点。

此后光伏行业进入深度调整期，下游组件环节的成本压力向上游辅材传导，行业价格战愈演愈烈，叠加大宗商品价格震荡，行业整体盈利空间被持续压缩。2024年、2025年，宇邦新材净利润分别为0.39亿元和0.29亿元，连续两年下滑。

2026年上半年，宇邦新材实现营收16.76 亿元，同比增长10.41%；归母净利润6803.69万元，同比增长88.94%。

虽然身处光伏行业周期底部，宇邦新材近年并未出现亏损。宇邦新材证券代表向记者介绍：“尽管行业‘内卷’加剧，但公司通过强化应收账款回款管理、推进精益管理、落地新产品迭代等举措，上市以来始终保持盈利。”

在该人士看来，焊带赛道产品原料以铜、锡为主，产品价值较高，对企业资金实力要求严格，中小工厂资金储备不足，很难跟上行业发展节奏；与此同时，行业技术迭代速度较快，缺少专职研发团队的中小厂商会逐步被市场淘汰。当前焊带行业竞争格局仍较为分散，宇邦新材是赛道内为数不多的上市企业。

不过，截至2026年上半年，宇邦新材应收账款账面价值为15.48亿元，占总资产比重接近47%，应收账款增速高于营收增速。

宇邦新材方面在公告中提示，下游客户通常以银行承兑汇票、商业承兑汇票或供应链金融票据结算货款。若主要客户未来财务状况或资信情况恶化、回款制度执行不到位，或因行业终端需求、市场需求、产品质量等因素导致下游客户经营出现持续性困难，公司将面临应收账款无法收回风险，进而影响经营性现金流入，并可能计提大额坏账准备，对经营业绩造成冲击。

截至2026年上半年，宇邦新材资产负债率为42.98%。流动负债和资产方面，短期借款和一年内到期的非流动负债为5.6亿元，货币资金仅4.65亿元，不足以覆盖短期债务规模。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：翟军）