周五美股走高，与此同时，华尔街正面临政府数据发布中断的局面 —— 投资者无法获取以往用于判断经济健康状况的 “黄金标准” 指标。

　　美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，简称 BLS）发布的关键月度就业报告本周未如期公布，这类数据至少要等到政府停摆结束后才会发布。

　　尽管市场暂未理会担忧情绪（周五早盘道琼斯工业平均指数上涨 415 点，涨幅 0.9%），但政府数据的缺失，让投资者、经济学家和政策制定者在当前关键节点对经济状况的判断变得模糊：一方面股市正处于上涨态势，另一方面劳动力市场疲软、通胀黏性增强的担忧却在升温。

　　若停摆持续，在当前股市估值处于历史高位、易受意外因素冲击的背景下，政府数据的缺失可能会让投资者难以准确判断劳动力市场健康程度及通胀走势。

　　“任何时候发生政府停摆都不是好事，而此次停摆的时机尤其糟糕。最新劳动力数据的缺失，恰好与经济显现出的其他脆弱信号叠加，” 美国银行利率（Bankrate）高级经济分析师马克?哈姆里克（Mark Hamrick）在邮件中表示。

　　包括劳工统计局、经济分析局（Bureau of Economic Analysis）和人口普查局（Census Bureau）在内的政府机构均表示，将推迟数据发布，直至停摆结束。

　　“这加剧了不确定性，因为我们无法再获取以往司空见惯的、连贯的经济信号，” 盈透证券（Interactive Brokers）高级经济学家何塞?托雷斯（José Torres）指出。

　　停摆时长是关键

　　历史数据显示，美股通常不会受政府停摆影响 —— 因为停摆往往持续时间较短，对经济的长期影响微乎其微。

　　此次停摆的头两天，道琼斯指数和标普 500 指数就接连创下历史新高。

　　“从历史来看，政府停摆更多是‘头条新闻事件’，而非会影响企业盈利或经济基本面的事件，”CFRA 研究公司首席投资策略师萨姆?斯托瓦尔（Sam Stovall）表示。

　　目前美股正稳步走高，推动因素包括企业盈利表现相对强劲、市场对人工智能领域的乐观情绪，以及对美联储降息的预期。

　　但风险依然存在。就业报告的缺失，以及未来可能持续的信息断层，为市场新增了一层不确定性，也让美联储对经济的判断变得模糊。

　　“由于停摆期间无法获取联邦政府发布的‘黄金标准’经济指标，当前评估美国劳动力市场状况的难度比往常更大，” 美国合众银行（Comerica Bank）首席经济学家比尔?亚当斯（Bill Adams）在报告中称。

　　不过，全球投资公司（Globalt Investments）高级投资组合经理基思?布坎南（Keith Buchanan）认为，随着停摆持续，相关风险会不断上升。

　　“我们认为市场目前有些过于乐观了，” 布坎南表示，“市场似乎没有充分认识到，此次停摆可能会陷入僵局、持续更长时间，相关风险不容忽视。”

　　依赖私人数据

　　投资者和经济学家不得不转向其他数据来源，以获取经济相关信息。

　　在劳动力市场方面，在劳工统计局报告缺位的情况下，私人薪资处理公司 ADP 发布的数据成为投资者可依赖的工具之一。

　　周三发布的 ADP 数据显示，9 月美国私营部门减少了 3.2 万个就业岗位。这一数据促使交易员加大对美联储 10 月降息的押注，进而为股市提供了支撑。

　　然而，该数据也反映出近几个月劳动力市场出现恶化；且由于缺乏政府数据，华尔街无法获取月度失业率这一关键指标。

　　“经济学家现在无法获得美国官方经济数据，” 瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）首席经济学家保罗?多诺万（Paul Donovan）在报告中表示。

　　“私人部门数据远不能替代官方数据，” 多诺万指出，“私人数据就像通过钥匙孔看经济 —— 局部清晰，但视野狭窄；而官方数据则如同打开大门，能看到完整景象。”

　　“盲目飞行”

　　富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）全球投资策略主管保罗?克里斯托弗（Paul Christopher）在报告中表示，他建议客户暂时搁置对停摆的担忧。

　　“我们无法预测停摆将持续多久，但我们的建议依然是：忽略这一事件本身，聚焦未来 12 至 15 个月里我们认为将驱动经济和投资回报的核心因素，” 克里斯托弗称。

　　他表示，推动股市上涨的因素包括贸易政策不确定性逐步降低，以及对美联储降息的预期。

　　月度就业报告对美联储而言尤为关键 —— 美联储制定货币政策时，严重依赖官方政府数据。

　　野村证券（Nomura）首席经济学家大卫?塞夫（David Seif）认为，随着数据发布推迟，美联储正处于 “盲目飞行” 状态。

　　“若此次停摆最终成为历史上持续时间较长的一次，那么在 9 月 17 日至 10 月 29 日的利率决策周期内，美联储可能无法获取更多顶级经济数据，甚至各类数据都将极为有限，” 塞夫在报告中表示。