2025年底，国际能源市场爆出一则震撼消息：俄罗斯乌拉尔原油价格跌至36美元/桶，而同期国际基准布伦特原油价格约为60美元，价差高达23.5美元。

与此同时，俄罗斯诺瓦泰克集团对华出口的液化天然气价格直接打了六折，比市场价低40%。

这意味着中国每月可节省超过14亿元的能源采购成本。

这种“亏本甩卖”背后，是俄罗斯能源出口的全面困境。

原油价格已跌破俄罗斯的盈亏平衡线（40美元/桶），而天然气折扣力度甚至让俄企利润归零。

但奇怪的是，俄罗斯不仅没有减产，反而加速出口。

这场看似违背经济规律的交易，背后隐藏着制裁围堵、战争消耗与产业生存的三重生死压力。

俄罗斯原油和天然气价格暴跌的直接触发点，是2025年10月美国对俄罗斯能源体系的“金融封杀”。

美国财政部将俄罗斯石油公司（Rosneft）、卢克石油（Lukoil）及其数十家子公司列入SDN清单，冻结其全球资产，并禁止任何美国实体与之交易。

与以往不同，这次制裁瞄准了俄罗斯能源贸易的结算和运输命脉。

美元清算通道被切断是关键一击。

新加坡和阿联酋的多家银行因担心被排除美元体系，停止为俄油交易提供信用支持。

这意味着俄罗斯即使成功卖出原油，也可能无法收回货款。

与此同时，航运保险机制遭遇封锁。

全球主要船运保险商被要求对承运俄油的船只实施严格审查，否则将失去国际认证资格。

大量油轮因无法投保而停滞在港口，导致俄罗斯约三分之一的海运原油（日均140万桶） 被困在海上无法运出。

市场萎缩速度远超预期。

印度曾是俄罗斯原油的最大买家之一，日均进口量达100万桶。

但在美国设定11月21日为制裁截止日后，印度五大炼油厂集体宣布停止采购俄油。

欧盟则按计划将俄油进口量削减至近乎零。

与此同时，乌克兰对俄罗斯能源设施的打击加剧了危机。

俄本土30%的炼油产能遭摧毁，黑海和新罗西斯克等主要出口码头频繁遇袭，运输链条几近瘫痪。

天然气市场同样惨淡。

俄罗斯北极液化天然气二号项目自2023年底投产后，因制裁导致近两年无一船货物成功出口。

欧洲买家全面退出，日韩在特朗普政府关税压力下转购美国天然气。

俄罗斯的液化天然气一度积压到被迫停产。

面对出口困境，俄罗斯选择“打折换现金流”的核心原因在于能源产业的特殊性：停产比亏本销售损失更大。

天然气开采设施一旦关停，不仅面临设备折旧、维护成本和员工薪酬的持续消耗，还可能因技术问题导致永久性损坏。

2022年“北溪”管道被毁时，俄罗斯曾被迫点燃天然气井以避免关停，正是因为维持生产比完全停滞更经济。

另一方面，俄罗斯财政对能源收入的依赖已达到临界点。

2025年俄罗斯预算显示，国防支出占GDP的6.3%，约合13.5万亿卢布，占全部预算支出的四成以上。

若加上军事相关开支，这一比例远超教育、医疗等民生项目总和。

能源出口收入占联邦预算的35%，是维持卢布汇率和政府运转的唯一硬通货来源。

为填补军费缺口，普京签署法令将增值税从20%提高到22%，企业所得税统一至25%。

与此同时，俄罗斯央行基准利率高达20%，商业银行利率甚至飙升至30%。

这意味着企业融资成本急剧上升，民营经济几乎停滞。

在这种背景下，能源出口成为唯一的现金流来源。

即使原油价格跌破成本价，销售所得仍能用于支付短期债务和基本开支。

若完全停止出口，财政系统可能迅速崩溃。

俄罗斯能源打折潮中，中国展现出极强的议价能力。

中国并非俄罗斯能源的“唯一选项”，而是“优选买家”。

中国2024年天然气进口量达1817亿立方米，供应源覆盖卡塔尔（27年长协）、澳大利亚、中亚管道等多渠道。

这种多元化布局使中国在谈判中可强势压价。

具体策略上，中国采取“精准采购”模式。

对天然气，中国优先选择俄罗斯北极LNG-2项目的折价货品，单船价格从市场价4400万美元压至2800万-3200万美元。

对原油，则专注采购品质更高的西伯利亚ESPO原油（杂质少、炼化成本低），而非折扣更大的乌拉尔原油。

2025年8月，中国从俄罗斯原油进口量翻倍，并追加了10-15船货物。

更深远的影响在于基础设施联动。

中国将能源采购与北极航道开发捆绑，要求俄方开放摩尔曼斯克港供中国破冰船使用。

同时，“西伯利亚力量”管道系统持续扩张：1号管道已于2024年提前达到年输气380亿立方米的满负荷目标；2号管道备忘录已签署，设计年输气量500亿立方米。

若三条对华管道全部建成，俄罗斯对华输气量将达1060亿立方米，占中国年消费量的四分之一。

结算机制也悄然变革。

中俄能源交易中人民币和卢布结算比例超过65%，既规避了美元制裁风险，又推动了人民币国际化。

此外，中国企业在北极LNG-2项目中持股20%（中石油、中海油各10%），并承担了生产线模块建造任务，从买方升级为项目合作方。

俄罗斯能源打折引发全球市场连锁震荡。

中东产油国被迫跟进降价：伊拉克和伊朗迅速下调出口价，以防亚洲市场被俄油抢占。

欧洲国家陷入矛盾：法国2025年上半年对俄天然气进口量翻倍，匈牙利甚至通过谈判获得一年制裁豁免权，反映出欧洲难以彻底摆脱俄能源。

美国制裁联盟出现裂痕。

美国曾威胁对购买俄能源的国家加征500%关税，却未敢对中国企业实际实施。

原因在于美国92%的稀土冶炼依赖中国供应，担心反制措施波及自身产业链。

印度则在美俄之间摇摆，尝试通过“灰色渠道”小规模采购俄油，但日均进口量已从百万桶骤降至微不足道。

中亚国家趁机寻求战略突围。

乌兹别克总统提出建立“中亚共同体”，联合哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦等邻国共建基础设施，减少对俄罗斯的经济依赖。

与此同时，俄罗斯加速推进“国际南北运输走廊”建设，试图经伊朗、印度打通新出口通道，但受限于资金不足和政治协调难题，进展缓慢。