一场烧掉超过770亿元的“外卖大战”，正在重塑即时零售江湖的竞争格局。日前，京东、阿里巴巴和美团相继发布最新财报，三巨头在外卖及相关业务上的经营利润，同比合计减少超770亿元。面对困局，尽管美团CEO王兴在业绩会上称，外卖业务的亏损在三季度“已经见底”，但他同时也指出，受市场竞争惯性影响，预计第四季度核心本地商业板块及公司整体经营亏损趋势仍将延续。

面对越卷越亏的行业现实，业内观察，虽然三大平台贴身肉搏导致阶段性“失血严重”，但却也改变了市场竞争格局，带来的积极性变化似乎更应该值得肯定。从未来走势看，三家间的竞争远未结束，以即时零售为主战场，外卖平台将走向精细化运营的持久战。

休战还是战略调整？美团主动喊“停”，阿里表态将“显著收缩”

美团的三季报，是即时零售战争进入“惨烈相持阶段”的残酷注脚。而王兴的“停战”呐喊，更像是寻求战略性休战的理性呼救。

11月28日，美团发布的财报显示，三季度，美团实现营收955亿元，同比增长2%。由于行业竞争加剧，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元。从成本端来看，本季度，美团销售成本由568亿元跃升至703亿元，占收入比重从60.7%抬升到73.6%；销售及营销开支则几乎翻倍，从180亿元激增至343亿元，在收入中的占比从19.2%抬升至35.9%。

其他两家的数据也不太好看。阿里巴巴Q3营收2477.95亿元，经营利润为53.65亿元，同比下降85%，净利润同比下降53%至206.12亿元。虽没披露外卖具体数据，但此前高盛预测其Q3外卖业务将亏损超过360亿元，超过美团亏损两倍多。

京东Q3财报营收2991亿元，归属母公司净利润53亿元，相较上年同期的117亿元下跌54.7%，其中包括外卖业务的新业务亏损157亿元，归属于普通股股东的净利润同比下降55%。

事实上，在这场残酷的即时零售战争中，美团、阿里巴巴、京东三家企业当季损失超过770亿元。面对困局，美团CEO王兴日前直言，外卖价格战是 “低质低价的‘内卷式’竞争 ”，并且 “不可持续 ”。

就在美团披露巨亏财报前三天，阿里的表态为这场烧钱大战带来转折信号。阿里集团首席财务官徐宏称，闪购业务Q4投入将“显著收缩”，被市场解读为“外卖大战”休战信号。不过，阿里电商事业群CEO蒋凡在电话会上明确说“会根据市场竞争动态调整策略”，是停战还是战略调整？一时间还难以看清。

“亏本赚吆喝”效果显著，三大平台改变市场格局

三巨头贴身肉搏集体“烧钱”虽然阶段性亏损严重，但实际效果也较为明显，同时也对市场格局产生了明显冲击。

易观分析数据显示，2025年第三季度，中国综合消费平台即时交易市场规模为7867亿元，同比增长20.9%。市场份额方面，美团即时交易成交额占据47.1%，排名第一；淘宝即时交易占据42.3%，排名第二；京东即时交易占据8.4%，排名第三。具体来看，7月到9月，淘宝即时交易成交额份额分别为39.0%、41.9%和45.1%，呈现出逐月攀升的态势。

对此，美团核心本地商业CEO王莆中日前表示：“我们打补贴的能力，是过去十年练出来的。”美团“小米加步枪”式的高效打法，是其能够在资源投入远低于对手之际，依然能够牢牢占据市场份额的主要原因。

阿里电商事业群CEO蒋凡认为，淘宝闪购的UE（单位经济模型）的优化符合预期，非茶饮类订单占比已超过75%。数据显示，客单价提升带动了淘宝闪购整体GMV份额的增长。订单结构优化、规模效应使得物流成本下降，带来持续减亏，自10月份以来，闪购的每单亏损已经比7、8月份降低了一半。

高盛认为，长期来看，外卖和即时电商业务市场份额将在美团、阿里巴巴、京东之间形成5:4:1的格局。美团长期每单利润也将从1.5元人民币降至0.8元人民币。

展望未来，业内观察，在UE亏损收窄的情况下，淘宝可以通过扩大规模，提升效率，实现减亏，甚至可以做到维持目前优惠力度的同时降低亏损，同时，阿里仍看好闪购带来电商场景的增量，“完全没有收手的理由。”

官方称即时零售已成为零售业增长新动能，明年规模将超万亿元

所谓“即时零售”，是一种基于即时配送体系的消费模式，强调“线上下单，30分钟送达”。宏观层面，即时零售正被视为零售行业的“下一条增长曲线”。

11月25日，商务部研究院电子商务研究所所长杜国臣发布了《即时零售行业发展报告（2025）》（以下简称《报告》）。报告指出，2026年我国即时零售规模将突破1万亿元，预计到2030年，将达到2万亿元，“十五五”期间年均增速达到12.6%。报告指出，据测算，2024年我国即时零售规模达7810亿元，同比增长20.15%，比同期全国网络零售增速高出12.95%，比同期社会消费品零售总额增速高出16.65%，即时零售已成为我国零售业增长的新动能。

从客户群体来看，《报告》分析认为，年轻群体是即时零售的主要客群。据第三方机构调研，2024年，我国即时零售31岁至45岁消费群体占比达55%，比2023年增加5个百分点。从平台数据来看，青年消费者占主导，美团闪购数据显示，截至2025年3月，平台上90后占比超过三分之二。

政策利好持续释放。早在2024年11月，商务部等7个部门联合印发《零售业创新提升工程实施方案》，提出支持“到店+到家”协同发展，推广线上线下融合的即时零售模式，如“平台下单+就近配送”“门店下单+即时配送”，并鼓励探索“店仓一体”“预售+集采集配”等新路径。

在即时零售的赛道上，“快”是最直观的竞争维度。据悉，目前本地实体商家联合美团闪购，在全国布局超3万个覆盖多品类的闪电仓，预计到2027年，该数字有望突破10万个。另据京东方面介绍，其旗下七鲜业务已完成与前置仓的融合，履约时效和服务体验将进一步优化。

展望即时零售行业未来发展趋势，《报告》指出，即时零售正在从单纯的商品交易向全链路生活服务升级，其发展已不仅仅依赖价格竞争和品类丰富度，而是围绕速度、确定性、场景适配、绿色和供应链协同等多维能力展开。未来，即时零售将呈现全域下沉、多场景覆盖、AI驱动履约、“商品+服务”、绿色低碳和网状融合的发展格局。

（新黄河客户端记者苏冉）

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