黄金ETF持仓量报告解读（2025-12-12）劳动力数据推动黄金避险
截至12月11日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1050.83吨，较前一个交易日增加4.01吨。12月11日，现货黄金大幅上涨，最高触及4285.59美元/盎司，收于4279.62美元/盎司，涨51.15美元/1.21%。在经过连续减持之后，全球最大的黄金ETF持仓量大幅增持超4吨，总持仓量回到1050吨上方。
基本面消息，周四公布的数据显示，美国上周美国初请失业金人数大幅上升至23.6万人，远高于预期，疲弱的劳动力数据推动了黄金的避险需求。金价在触及日内低点4204美元后强劲反弹，突破近期区间。
具体来看，美国劳工部数据显示，截至12月6日当周的初请失业金人数升至23.6万人，较前一周上修后的19.2万人大幅上升，单周增幅创下2020年以来最大。不过截至11月29日当周的续请失业金人数从193.7万人降至183.8万人，为八个月低位，显示长期失业状况出现一定稳定迹象。
分析指出，截至12月6日当周的初请失业金人数意外跳升，成为改变市场情绪的催化剂，进一步推动投资者押注美联储将被迫采取更宽松的政策立场，从而推动美元在全线走低，并为金价提供额外支撑。接下来，投资者正关注将于12月16日公布的11月非农就业报告及失业率，寻找美联储下一步政策线索。
针对美联储决议，分析认为，尽管市场原本预期美联储"鹰派降息"，但实际结果显示，没有出现更多的异议者、也没有更高的点阵图。具体来看，关于启动400亿美元国债购买计划，这是自2020年初新冠疫情期间的流动性紧张以来首次被直接写入政策声明，该举措被部分分析师视为明显的鸽派信号。
此外点阵图显示，尽管有6位委员支持明年维持利率不变，但实际仅有两位票委表示异议，低于市场预期的鹰派阵容。有经济学家预计预计美联储明年将降息100个基点，而非点阵图显示的25个基点，理由是预期薪资增长疲软且2026年上半年几乎看不到通胀反弹迹象。
与此同时，白银价格持续飙升，现货白银再创新高至64.28美元/盎司，大涨4%，白银期货暴涨6%。供应紧张、避险需求以及工业应用推动了白银的这轮涨势。多位分析师预测2026年白银有望突破100美元，目前处于长期牛市开端。市场人士称，白银似乎正在带动黄金上涨。
从技术面来看，黄金有望进一步上涨。日线图显示，相对强弱指数(RSI)显示看涨动能正在增强，预示进一步上涨空间。目前高于所有看涨移动平均线，符合进一步上行的格局。4小时图显示，动量指标保持在正值区域，相对强弱指数(RSI)指标为65，在动量过度延伸之前仍有上涨空间。
上行方面，在突破4250美元关键水平之后，黄金接下来将挑战4300美元，一旦突破将为挑战4350美元以及历史高点4381美元打开通道。下行方面，首个支撑位在4250美元，其次是4200美元关口，进一步支撑位于20日简单移动均线4158美元。
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