来源：国际金融报

香港加密资产第一股来了！12月17日，综合性数字资产公司 HashKey Holdings Limited（下称“HashKey”）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，摩根大通、国泰君安国际为联席保荐人。

HashKey每股定价6.68港元，全球发售项下共发行2.41亿股股份，每手单位400股。本次募资总额约16.07亿港元，扣除上市费用后净额约14.79亿港元，其中约40%用于技术及基础设施迭代，约40%将用于市场拓展与生态系统合作伙伴关系，约10%将用于营运及风险管理，约10%将用作营运资金及一般企业用途。

HashKey本次全球发售成功引入包括瑞银资管、富达基金（香港）、鼎晖投资、信庭基金在内的9名基石投资者。其中，瑞银获配占全球发售比例0.42%，富达、鼎晖获配比例均为0.21%。9家基石投资者合计认购8741.64万股股份（约5.84亿港元），占发售股份总数的3.16%，且承诺6个月禁售期。母公司万向集团董事长鲁伟鼎持有HashKey约10.72亿股的股份，占比38.78%，承诺12个月禁售期。

在上市仪式上，HashKey董事长兼CEO肖风表示：“登陆港交所，是新的起点。一直以来，我们扎根香港，坚持走合规的道路。未来，我们将持续提升基础设施能力，强化安全、托管、链上执行、链上合规等关键能力，继续打造全球领先的数字资产基础设施服务平台。”

HashKey上市首日股价以下跌收场，开盘时曾触及日内最高价7.12港元，上涨6.6%；随后跌至6.12港元，跌幅达8.4%。尾盘有少许拉升，最终收于6.67港元，微跌0.15%，总市值184.44亿港元。全天成交额6.66亿港元，换手率3.58%，振幅14.96%，主力净流出2131万港元。

资料显示，上市主体HashKey Holdings Limited是HashKey集团的持股平台，是一家综合性数字资产金融服务集团，核心业务包括交易促成服务、链上服务、资产管理服务三大板块，有香港虚拟资产交易所HashKey Exchange，全球虚拟资产交易所HashKey Global，资产管理机构HashKey Capital，场外交易服务HashKey OTC， Web3基础设施业务HashKey Cloud和代币化服务HashKey Tokenisation。

从财务数据看，HashKey仍处于投入期，尚未实现盈利。2022年、2023年、2024年以及今年上半年，HashKey分别亏损5.852亿港元、5.80亿港元、11.896亿港元及5.067亿港元。HashKey表示，净亏损主要反映了业务发展周期的特性，以及建立一个持牌、合规且可扩展的数字资产平台所需的庞大前期投资。

中国计算机学会区块链专委会执行委员高承实对记者分析指出，HashKey连年亏损主要是因为收入规模有限、研发开支高企以及零售交易量暴跌，其2024年研发开支达到5.57亿港元，占收入的77.2%，2025上半年零售交易量同比下降85.6%。

高承实建议，HashKey一要聚焦机构客户，机构交易量是零售的5倍，且稳定性更高；二要控制成本，缩减零售端补贴，优化运营效率；三要进行持续技术迭代和产品创新，强化竞争核心优势；四要地域多元化运营，深耕香港市场，并拓展新加坡、中东等对华友好市场。